【原油盘初】减产协议助涨油价 但需提防昙花一现效应

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汇通。12月1日——周四(12月1日)，在原油交易开始时，油价在一个狭窄的范围内波动。美国石油交易价格接近49.17美元/桶，下降约0.55%；布油交易价格约为51.66美元/桶，增长约0.47%。欧佩克首次达成减产协议，油价一夜之间飙升了10%。但汇通金融分析师认为，在欧佩克减产协议达成后，投资者仍需密切关注石油市场的基本面，警惕石油市场的短期效应，并在市场交易中保持谨慎。

周三(11月30日)，wti原油期货收盘上涨4.21美元，涨幅9.31%，至每桶49.44美元；布伦特原油期货收盘上涨4.09美元，至每桶50.47美元，涨幅8.82%。欧佩克最终达成了八年来的首次减产协议，沙特阿拉伯接受了大幅减产的提议，伊拉克也同意减产，欧佩克同意将伊朗的产量冻结在制裁前的水平。同时，成员国石油主管的积极态度进一步提振了原油市场的乐观情绪，国际原油期货价格一度飙升10%以上。

(上图为美国纽约商品交易所原油期货一月份合约价格的k线图)

(上图为布伦特原油期货2月合约价格k线图)

据汇通称。在北京时间周三(11月30日)举行的维也纳峰会上，欧佩克终于在八年来首次达成减产协议。根据欧佩克的声明，11个国家将减产116.6万桶/天。具体而言，从2017年1月起，伊拉克的日产量将为435.1万桶，伊朗为379.7万桶(增加9万桶)，沙特阿拉伯为1005.8万桶。

此外，欧佩克轮值主席国卡塔尔表示，俄罗斯承诺每天减产30万桶。俄罗斯随后发表声明称，如果欧佩克遵守协议，俄罗斯承诺遵守协议，俄罗斯将减产30万桶/天，但由于技术原因，俄罗斯将逐步减产。

委内瑞拉石油部长皮诺表示，产油国将于12月9日举行会议。阿尔及利亚能源部长布塔法说，阿尔及利亚、委内瑞拉和科威特可能参加12月9日的会议。印度尼西亚的欧佩克成员国资格被“冻结”了大约一年。

汇通金融分析师认为，欧佩克减产协议达成后，投资者仍需密切关注石油市场的基本面，警惕石油市场的短期效应，并在市场交易中保持谨慎。

从供需基本面来看，美国能源情报署(eia)于北京时间周三(11月30日)23:30发布的数据显示，截至11月25日的一周内，美国eia原油库存减少88.4万桶，预计增加67.78万桶；汽油库存增加209.7万桶，预计增加119.49万桶；成品油库存增加495.7万桶，为1月8日以来最大增幅，预计增加145.42万桶；库欣的库存增加了241.9万桶，为2015年3月以来的最大增幅，预计将增加2.63万桶。

知名金融博客Zero Hedge评论称，库欣原油库存自2015年11月25日以来大幅增加，为2015年3月以来的最大增幅，这与此前宣布的美国石油学会库欣原油库存大幅增加一致。此外，成品油库存也创下2016年1月以来的最大增幅。此外，美国国内原油产量也略有增加。然而，市场主要关注的是在维也纳召开的欧佩克会议，很难区分这些数据对油价的影响。

汇通。com分析师表示，美国产量的增加可能会掩盖油价的反应，油价在不久的将来可能会进一步上涨。然而，预计油价上涨可能是短暂的，因为美国可能会利用油价上涨的机会增加产量。

从市场联动的角度来看，美元指数周三出现波动，并攀升至一周高点，这得益于良好的经济数据和欧佩克减产协议带来的良好市场情绪。将于周五发布的美国11月非农就业报告预计将为美元指数的未来走势提供指引，投资者应密切关注这一趋势。通常，美元走强会压低以美元计价的油价。美元的疲软将在一定程度上支撑油价的上涨。

从市场预期来看，高盛表示，欧佩克同意减产对油价非常有利，美国油布油价周三上涨逾4美元/桶，接近50美元/桶的油价预期。油价进一步上涨的驱动力是，非欧佩克产油国确认参与减产，欧佩克成员国遵守协议，伊朗进一步澄清其产量。重申减产协议是短期的，目的是为了缓解原油库存过剩，而不是提高油价，因为后者将在美国和其他产油区掀起增产浪潮。

此外，高盛(Goldman Sachs)还表示，尽管仍不清楚欧佩克成员国是否会遵守减产协议，但从此前欧佩克的表现可以看出一些线索。自1982年以来，欧佩克已达成17项减产协议，但其实际减产率仅为协议规定的60%。据估计，根据这一减产协议，欧佩克的石油产量将达到每天3300万桶，而不是商定的每天3250万桶。然而，如果俄罗斯真的减产，它也可以将石油市场的供需平衡加快一半。据认为，油价不可能长期保持在每桶55美元以上。

行业评级机构穆迪(Moody's)表示，尽管欧佩克已达成减产协议，但仍对石油市场最早将于2017年上半年实现平衡持怀疑态度。保持2017年和2018年的油价预测不变，并重申40-60美元/桶的中期油价区间。

休斯顿tph资产管理公司的分析师丹皮克林(Danpickering)表示，欧佩克协议可能是原油完全反弹的“导火索”。与去年的峰值相比，美国原油产量下降了9.5%，全球原油公司削减了约1250亿美元的投资。即使欧佩克成员国后来欺骗了市场，原油产量超过了协议规定的配额，协议仍可能限制产油国每天减产80万桶，这对解决石油市场供过于求具有重要意义，也将是石油市场复苏的信号。

凯投宏观(Kaitou Macro)表示，欧佩克减产协议不太可能对沙特经济产生重大影响，也不代表沙特原油政策的重大变化。沙特计划减产将符合季节性标准，沙特可能同意实施减产，从而防止欧佩克达成的协议流产。

摩根大通(JPMorgan Chase)表示，欧佩克达成的每日减产120万桶的协议将在第一季度对全球石油市场形成强有力的支持。最新产量数据显示，欧佩克2017年的产量将比摩根大通的预测低约100万桶/天。尽管欧佩克过去在履行减产协议方面记录不佳，但它仍预测减产协议将收紧原油市场。

sci国际能源分析师高建表示，高油价意味着非欧佩克产油国将继续增加原油产量，这将再次增加全球市场的原油供应，从而给油价带来压力。当油价跌至每桶40美元以下时，它将迫使美国原油生产商退出市场，从而减少原油供应。

荷兰国际集团(ING)大宗商品战略分析主管汉扎汉(Hamzakhan)表示，目前，美国原油产量显示出复苏迹象。此外，其他地区的原油产量也在上升。这表明欧佩克减产协议对改善全球石油市场供过于求的局面影响有限。此外，他还认为欧佩克同意减产将推高国际油价，这原本是荒谬的。欧佩克达成减产协议后，欧佩克产油国的原油产量可能下降，但非欧佩克产油国的原油产量可能迅速增加。

汇通金融一汇通市场软件显示，北京时间09:49，wti原油报49.26美元/桶；布伦特原油报价为每桶51.70美元。