创新药研发众生相：挤用实验室里的时间来融资

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在10月底举行的第八届中国医药(600056，BUY)企业家年会暨2016年医药产业创新论坛上，康弘药业(002773，BUY)在10年内斥资10亿元自主研发“康博思”，直接获准进入fda三期临床试验，这让康弘药业副总裁尹金春备受关注。

任慧生物董事长桑慧青就是其中之一。他没有掩饰对康宏制药的嫉妒。“康宏是一家资本雄厚、吸引世界级人才的上市公司。”然而，任慧生物已被列入新的第三板没有任何经营收入，它的日子是艰难和甜蜜的。

创新药物领域的企业为数不多，许多企业仍在“下一步资金从何而来”的困境中挣扎。如何从资本中“借东风”，已经成为他们生存的一个重大问题。在首都和R&D之间，有人四处走动，有人为之奋斗，有人怨声载道，勾勒出一幅“创新药物融资”的图景。

10年10亿英镑的资本接力

在年会上，许多企业家谈论他们的创新成果，就像谈论他们的孩子一样，尹金春提到“公司”时充满了自豪。

“康博息普”是中国首个获得世界卫生组织国际通用名称的生物一类新药，康宏药业拥有完全自主知识产权。不久前，“Compaximab”的竞争对手“被迫”降价26%，fda批准其直接进入第三阶段临床试验，这使得该产品备受关注。

然而，在辉煌成就的背后，却隐藏着十年磨一剑的艰辛。尹金春用“十年十亿”来概括他们的努力。当尹金春谈到挫折时，资金的投入并不是他最头疼的问题。

据《21世纪经济报道》，康博知识产权上市前，CDH投资董事总经理王林多次拜访康宏药业董事长，最终带领CDH投资的五家机构向康宏药业投资3.4亿元，持有公司10%的股份。这是康宏药业上市前唯一一轮融资，也是唯一一轮进入融资的CDH。

"当时，很多基金都来过，但后来(康宏药业)只选择了鼎辉."《21世纪经济报道》援引王林的话说。显然，在这场资本追逐中，康宏药业处于守势。

从以上案例可以看出，与许多创新型制药公司不同，康宏药业等上市公司在R&D投资方面经历了长期的“原始积累”和“不差钱”。创新制药公司的“标杆”恒瑞医药(600276，BUY)也是一个例子。其2016年半年度报告显示，R&D同期投资达到4.89亿元，比上年增长38.76%。

对于任慧生物董事长桑慧青来说，他们的处境比康宏药业还要糟糕。自1999年该项目成立以来，该公司的R&D项目已经进展了15年，但幸运的是，它抓住了资本的“顺风车”。2014年8月，公司在新三板上市。在不到半年的时间里，它用未上市的主要产品“益胜泰”筹集了4亿元。此前，任慧生物的投资一直由其主要股东承担。

“证监会对我们的支持仍然相当大。中国证监会希望通过我们的榜样推动资本流向创新型企业。现在它运行良好。”桑慧清向与会人员介绍，公司上市以来，营业额为29亿元，日均营业额为926万元，周转率为75%。介绍了中信证券(600030，买入)、东方证券(600958，买入)、航天产业基金和德川医药基金。

"如何解决资金问题是每个生物技术公司面临的主要问题."桑慧清表示，新三板上市对引进战略投资者和稳定团队起到了积极作用。

R&D周期长，R&D费用不足

康宏药业等企业已经能够掌握节奏，而许多企业还在蹒跚学步的过程中，他们仍然需要资金。

“新的生物药物需要大量的资金支持。作为一名科学工作者，从一名科学家的角度来看，我还是花了大量的时间进行资助，并且花了大量的时间做我应该留在实验室里的事情。”珠海泰诺麦博生物科技有限公司董事长廖华新告诉记者，包括国家商报。

作为“千人计划”的一员，廖华新认为国内的资金支持还不够。“把世界一流的领导工作平台带回中国，不是一件简单的工作，是多年积累的，需要多年的资金支持才能完成。”

像廖华新这样的海归企业家不在少数，海归已经成为国内生物医药领域的驱动力，这也是与会者的共识。根据“构建可持续的中医药创新生态系统”(以下简称“生态报告”)，自2009年“千人计划”正式启动以来，已吸引了12批6000多名高层次创新创业人才回国，其中20%为创业型人才，而以第11批“千人计划”为例，33%为生物医学领域的人才。

近年来，国内资本流入生命科学领域的情况有所改善。私人资本在促进初创企业发展方面也发挥着重要作用。根据生态报告，2016年上半年生命科学领域的风险投资数量已经超过了2014年和2015年的总数，达到127项，与2015年全年相比，投资额增加了近50%。

在私人资本的帮助下，初创企业的融资量也在增长。根据生态报告，2016年，在鼎药业获得了数亿美元的B系列融资，天银药业获得了2800万美元的B系列融资，华菱药业在今年4月完成了5000万美元的C系列融资，基石药业在今年7月获得了1.5亿美元的A系列投资。

然而，对于超过10亿元的R&D投资和超过10年的R&D时间，目前的投资仍然是杯水车薪。“R&D正在烧钱。你不能说今年销售额增加了。我会投资更多。如果我明年不能投资，我必须有相应的资本和资金来保证。”中国医药企业管理协会副会长罗协龙说。