国际油价大跌引成品油二连降 工业通缩难有较大好转

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8月4日，国家发改委宣布，成品油价格将根据近期国际市场油价变化下调，这是半个月来的第二次下调，幅度更大。最近国际原油价格的下跌可能导致一系列连锁反应。此前，在国际油价和大宗商品价格上涨的背景下，今年的ppi继续回升。然而，随着当前势头的减弱，生产者价格指数继续回升甚至正增长的可能性降低，工业通缩可能难以在今年下半年大幅改善。

就在半个月前，成品油价格第二次下调。

2016年8月4日，国家发展和改革委员会宣布，根据近期国际市场油价变化和当前成品油价格形成机制，从2016年8月4日24: 00起，国内汽油和柴油(标准品，下同)价格将分别下调220元和215元/吨。

《21世纪经济报道》获悉，此次调价后，汽柴油价格比上一次有所上涨，其中90号汽油每升下调0.16元，0号柴油和95号汽油每升下调0.18元，92号汽油每升下调0.17元。

此前，从7月21日24: 00开始，汽油和柴油价格分别下调了155元和150元。此前，从4月26日至6月8日，国内成品油价格经历了四次上调和两次不调整。

这次价格调整是由于最近国际原油价格的大幅下跌。其中，8月3日，美国wti原油期货收盘价为40.83美元/桶，布伦特原油为43.1美元/桶，超过6月8日51美元/桶的水平，每桶原油下跌约10美元。

国际原油价格的下跌可能导致一系列连锁反应。一个直接影响是，在国际油价和大宗商品价格不断上涨的背景下，今年的ppi(工业生产商的出厂价格)持续升温。然而，随着当前势头的减弱，生产者价格指数不太可能继续回升，甚至正增长。

今年以来，随着国际原油价格的持续上涨，过去四年的ppi下降速度有所放缓，6月份同比下降-2.6%，好于去年12月份的-5.9%。《21世纪经济报道》获悉，ppi的改善与石油和其他价格的反弹有关。6月份工业行业出厂价中，石油天然气开采业、石油加工业、焦化工业和核燃料加工业环比均出现正增长，增幅分别为9.1%和4.1%。

随着国际原油价格的持续下跌，这反映出国际经济尚未走出困境。这种势头的变化可能会导致生产者价格指数的进一步下降，工业通缩很难在今年下半年大幅改善。

油价的大幅下跌导致成品油价格下跌

8月3日，国际油价一度跌破每桶40美元。尽管西德克萨斯中质原油的收盘价勉强超过40美元/桶(40.83美元/桶)，但这是自7月以来的最低价格。

这一次，国际油价从每桶51美元的高位直线下跌至每桶41美元左右，跌幅约为20%，为今年4月19日以来的最低值。

受此影响，8月份国内成品油价格首次下调，这也是自7月份以来的第二次下调。8月4日，成品油价格下降幅度大于7月21日。当时，汽油和柴油每升仅下降0.1元左右。汽油和柴油的最低价格是每升0.16元，最高价格是0.18元。根据普通家用汽车50l油箱的估计容量，加满一箱汽油至少可以节省8元左右。

《21世纪经济报道》获悉，8月3日布伦特原油和wti的平均价格比7月21日国际原油价格低7%左右。

国际油价再次下跌，打破了下半年油价稳定的预期。今年年初，国际油价跌至每桶30美元，然后在6月初升至每桶51美元的高点。当石油行业认为下半年油价可能会走高，各种商品价格反弹时，国际油价开始持续下跌。

对此，金银岛分析师向认为，6月份国际原油价格高达50美元，因为这是夏季石油消费的高峰期。高峰过去后，当前的油价失去了需求的支撑。此外，有迹象表明美国将重新开始页岩油的生产，而考虑到美国经济可能因高油价而复苏，中东有意扩大生产。然而，与年初的每桶30美元相比，国际油价可能不会跌得这么厉害。

“目前，价格下跌只是一个缓慢的调整过程，是由试图打击竞争对手造成的。这一趋势将有所下降，但仍是一个好的过程。”她说。

国际油价迅速回落到每桶40美元的水平，这可能与全球经济下滑和产油国产量加速有关。一周前，国际货币基金组织将2016年全球经济增长率下调至3.1%，比之前的预测低0.1%。世界银行也在6月份下调了全球经济预测。

中国石油(601857，BUY)大学教授董秀成认为，近期国际油价下跌反映出今年下半年全球经济并不乐观，原油供过于求的总体形势并未改变。低成本地区的石油产量增加了，而不是减少了，但是消费者需求没有增加。

年末工业通缩无望吗？

国际油价再次逐月下跌，这可能对今年下半年规模以上工业的增长率和工业产品的生产者价格指数(ppi)产生影响。

因此，国际原油价格继续下跌，这反过来压低所有商品价格，生产者价格指数下降可能进一步增加。因此，下半年工业部门仍可能存在通货紧缩。

2016年6月，全国生产者价格指数同比下降2.6%，比上个月下降0.2个百分点，远高于2015年9月至12月的-5.9%。

然而，许多行业分析师认为，实际情况可能没有那么糟糕。

交通银行金融研究中心研究员刘学智(601328，BUY)认为，当前大宗商品和原油价格的下跌可能反映了工业部门需求疲软和增长乏力的问题。近期国际油价下跌对工业品价格有影响，但影响程度不会太大。预计生产者价格指数仍将为负，但下降将会减少。

“大宗商品和原油价格的下跌反映了工业需求不足对经济的影响。另一方面，作为大宗商品和原油的主要进口国，中国价格的下跌可以缓解国内企业的成本压力。”他说。

厦门大学能源与经济合作创新中心主任林认为，国际油价可能在40-50美元/桶之间来回波动。尽管石油产量供大于求，但石油供求之间的差距非常小，约为2%。目前的价格波动主要是由波段的投机引起的。

还有报道称，8月份原油价格仍将面临下行压力。考虑到8月份油价将在40美元/桶的整数水平上支撑，跌破的可能性不大，即使跌破，也只是短期表现，油价的主流运行区间为38-47美元/桶。从这个角度来看，上述价格可能与去年下半年的价格相似，因为它在去年的最低点跌破每桶40美元的水平。

《21世纪经济报道》获悉，6月份ppi有所改善，同比增长率比去年底高3.3个百分点，这与石油等价格反弹有关。

6月份，石油天然气开采量同比增长9.1%，增速比上个月下降3.2个百分点；石油加工业价格环比上涨4.1%，与上月持平。石油天然气开采和石油加工制造业价格同比分别下降19.9%和11.8%，低于5月份的21.5%和15.6%。结合煤炭和有色化工原料，6月份五大工业产品价格下降影响ppi同比下降约1.5个百分点，约占总降幅的58%，成为ppi下降放缓的主要因素。

许多乐观预测表明，如果今年下半年国际油价继续上涨，2016年的年生产者价格指数增长率可能会从6月份的-2.6%变为正值。但是现在，国际油价又开始回升，打破了这个梦想。

交通银行金融研究中心研究员刘学智认为，今年以来，工业增加值一直处于6%的水平，进一步下降不会增加。此外，虽然企业利润增长率仍然较低，但与去年相比有所提高。因此，目前的下行压力略小于去年下半年。