险企股权投资定调：累计超过30亿即须披露

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证券时报记者潘玉荣

中国保监会近日发布了保险公司大规模股权投资相关信息披露规则。根据规定，保险公司需要披露国内外非上市股票和房地产的大规模投资信息。这意味着境内外单个非上市企业股权直接投资超过30亿元人民币(或等值外币)，必须予以披露。

业内人士表示，新规不仅将增强股权投资的透明度，还将有助于规范投资行为，提高行业投资能力。有业内人士表示，根据以往的投资案例，保险公司的股权投资倾向于参与保险产业链的上下游企业。

加强对股权投资的信任

近日，中国保监会发布了《保险公司资本运用信息披露指引第4号——大非上市股权和大房地产投资》(以下简称《指引第4号》)、《关于进一步加强保险公司股权信息披露的通知》(征求意见稿)和《关于进一步加强保险公司关联交易信息披露的通知》(征求意见稿)，要求加强相关事项的信息披露。

根据《准则第4号》，保险公司需要披露境内外非上市股权和房地产的大规模投资信息。其中，大型非上市股权投资是指累计金额超过30亿元人民币(或等值外币)的境内外单个非上市企业的直接股权投资行为。

自2014年以来，出现了许多著名的保险基金股权投资案例，如中国人寿保险和中国太平投资银行；；太平资产投资京东等。今年，新的投资案例必须在交易完成后的10个工作日内披露。

到目前为止，保险基金已经占到股票投资的22%，包括股票、基金和股票。据《证券时报》记者和一些业内人士评估，股权投资在整个保险基金中的份额可能达到7%。

2015年，保险基金参与了32项私募股权投资活动，投资金额1514.79亿元，涉及17家保险机构。

更喜欢保险产业链的上下游

根据中国保监会的规定，保险基金设立私募股权基金，投资方向应为国家支持的行业和领域，包括但不限于重大基础设施、棚户区改造、新型城镇化建设等民生工程和国家重大工程；科技型企业、小微企业、战略性新兴产业和其他国家重点扶持的企业或行业；养老服务、医疗保健服务、安全服务、互联网金融服务等符合保险产业链延伸方向的行业或业态。

河源投资总经理华佗在接受媒体采访时表示，保险公司对股权投资项目有很高的要求，所以必须把要直接投资的项目拿出来，并弄清楚前端和后端有多少分红现金流。一切都清晰透明，没有死胡同。

就现有案例而言，保险基金在参与股权投资时，倾向于参与保险产业链的上下游企业。例如，2015年发生了4起保险基金直接设立pe的事件，其中1起是医疗卫生行业基金，其余3起都与金融投资机构有关。

此外，保险公司还与其他机构合作完成股权投资。2015年，有3个这样的合作，主要投资目标集中在交通、医疗保健和卫生领域。

上海金融信息保险投资网总经理方对《证券时报》记者表示，从保险公司的角度来看，中长期股权投资项目回报率相对稳定，是投资组合中不可或缺的一部分。