二季度难现大行情基金坚守仓位伺机而动

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上周，上证综指收于2827.11点，周跌幅为2.96%；深圳成份股指数下跌3.38%，创业板指数下跌4.88%，市场交投依然低迷。有关中国经济的权威评论文章以及互联网金融、影视、手机游戏和虚拟现实等领域固定收益和借壳收紧的传言，已成为短期内影响该指数走势的重要因素。然而，当市场波动和下跌时，基金经理相对更加乐观。

市场底部不断上升

长盛沪港深基金拟任基金经理吴达表示，目前市场低迷主要是信心和情绪因素造成的，宏观环境没有太大变化，短期内也不会有太大变化。今年的趋势主要是震荡为主，全球货币政策仍然宽松，市场估值相对较低，绝对风险不大。

海富通股票基金经理黄凤认为，从去年的“水牛市”回落后，这应该是一个中期震荡模式。宏观经济保持平稳下行趋势，流动性趋紧，但流动性风险并不特别大。“从股市的经验来看，总的来说，市场的底部是不断上升的。即使在极度悲观的情况下，也很难触及新低。当前的索引点已经在相对底部区域，并且该位置可以是适当活动的。”黄凤认为。

“现阶段的策略是，你跌得越多，你的头寸就越不轻松。除非市场剧烈波动，否则你的头寸不会有大的变化。目前情况与第一季度报告类似，预计今年情况不会有太大变化。如果股市超卖或超买，我们将考虑调整头寸结构，以相应地提高投资组合的进取性和防御性。目前，在头寸组合中，成长股约占一半，消费类股和周期性股各占四分之一。”兴泉何润和兴泉轻资产基金经理谢志宇表示。

新华基金研究总监张林认为，a股在第二季度仍面临更多不确定性。国内风险因素包括经济复苏的可持续性、货币政策和监管政策的转变、改革的推进、信贷风险的爆发以及限售股的出售。大规模解除禁令等。；海外风险因素包括美联储加息、美国大选、英国退出欧盟等。张林表示，二季度大盘难以出现，仍在谨慎操作。不过，在第二季度，可能会出现今年的最佳买入点，因此我们将抓住机会增加长期乐观行业和个股的配置。

寻找一个适合的休克城

投资机会

“在一个动荡的城市环境中，个人认为最重要的是做出良好的价值判断，在低于合理价值时买入，在高于与预期回报率相对应的价格时卖出。”兴泉有机增长基金经理季坎乐表示。

在当前动荡的形势下，黄凤将投资目标分为三类:第一，寻找基本面良好的超卖和反弹资产；第二，寻找稳定增长的资产；第三，寻找新兴领域最引人注目的资产。

黄凤表示，当它在特定行业实施时，目前的首选是大循环行业。目前的市场点接近底部。今年年初，大周期行业的基本面有了显著改善。如果后续经济改善的可持续性能够实现，将会有进一步的表现。向上的空大于向下的；第二个选择是传统的消费资产。市场混乱不容易改变。消费品类股适合作为补充，并具有很强的防御性。预计它们的相对优势在中期内不会轻易丧失；第三种选择是一些在军事领域有良好前景和政策支持的股票；第四是在新经济中选择个股。目前，最热门的是新能源汽车和有机发光二极管，但很难找到好的目标。

张林表示，长期增长良好的行业应该优先考虑。弱势城市也有优势产业，中国经济正在转型，未来十年有可能形成支柱产业。现在是行业选择和配置的好时机。选择个股是实现超额回报的主要途径。即使在熊市中，也会有黑马，尤其是在长期前景看好的行业。应该选择个股，并在底部大举投资。其次，注意利润和估值，对纯粹的投机更加谨慎。市场情绪正在消退，投资者更愿意看到真正的利润和合理的定价，比如白酒、家用电器、医药和其他近期表现良好的行业。