原油上涨趋势短期或难持续

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最近，国际原油价格进入上涨通道，北海布伦特原油价格飙升至每桶48美元以上。5月12日，纽约商品交易所wti原油期货收盘价为46.70美元/桶，比上周末上涨2.04美元/桶，涨幅4.57%；伦敦洲际交易所原油期货布伦特原油收于每桶48.08美元，比上周末上涨2.71美元，涨幅5.97%。

最近，加拿大油砂产区发生火灾，尼日利亚石油设施遭到武装袭击，市场各方对国际原油供应中断的担忧，是上周国际油价上涨的重要原因。

2016年，国内成品油价格调整窗口打开9次，其中6次因国际原油价格低于每桶40美元的底价而未调整，全年仅下调1次，上调2次，其中1月13日下调，汽油和柴油价格分别下降0.1元和0.11元/升。向上调整发生在4月26日和5月11日。4月26日，汽油和柴油分别上涨0.12元和0.14元/升，5月11日，汽油和柴油分别上涨0.09元和0.10元/升。

未来，大多数市场参与者担心国际原油价格是否会保持之前的上涨趋势，也有人担心一些长期基金在获得更高利润后可能会退出。另一方面，市场需求尚未完全恢复，供求双方都不支持油价继续上涨。

以目前原油进口需求最大的中国为例。不久前，一位权威人士在《人民日报》上表示，预计未来很长一段时间内，中国经济运行将不会是“V”型或“U”型，而是“L”型，经济不太可能很快复苏，这意味着中国市场对原油等能源产品的需求很难在短时间内大幅逆转。

这一趋势已经反映在相关能源和资源最近的国内市场价格中。虽然上周各类能源价格有所上涨，原油和贵金属期货价格持续上涨，但原油产业链下游产品率先调整，部分石化原料价格开始回落，主要受5月需求淡季等因素影响。

至于新一轮国际原油价格走势，国内大多数市场监测机构认为将进入多空的局面，因此国内成品油价格不太可能连续三次上涨。

卓创信息分析师表示，国际金融市场动荡，原油看涨者的乐观态度逐渐减弱。此外，美国的原油库存和欧佩克产油国的产量都在上升，加拿大森林大火对油价的支撑作用逐渐减弱。欧美国际原油市场供过于求的基本面没有发生实质性变化，短期内原油价格可能会出现波动和下跌。受此影响，原油的变化率可能会在较低水平波动。

中宇信息分析师表示，本周中国、美国和欧洲发布了制造业和失业率等经济数据，这将影响市场对原油价格走势的判断。特别是在供过于求和美联储预期加息的背景下，预计国际油价复苏步伐将放缓，本周油价可能维持在每桶44-47美元的盘整水平。因此，在短期内，大部分国内产品继续上涨的压力将会翻倍，甚至一些企业也不会被排除在追求更高的市场价格以获得市场份额之外。

受近期国际原油价格走强等因素影响，国内成品油市场批发和零售环节的价差不断扩大。根据该机构监测的数据，截至5月11日，中国汽油和柴油的平均批发价分别为5690元/吨和4398元/吨，分别比2月15日(春节后的第一个工作日)下降了14元/吨和61元/吨。成品油批发价格下降，终端产品零售价格上升，导致空.批发零售价格差距扩大以山东为例，据卓闯统计，截至5月11日，0#普柴与92#汽油的价差为1325元/吨，比春节后第一个工作日的价差分别高出2189元/吨10元和125元/吨。

如果国际原油价格继续上涨，利润将在产业链的不同环节转移。今年第一季度，国际原油价格低于每桶40美元的底价，炼油厂利润相对较大。根据中石油和中石化最近发布的季度报告，中石化第一季度炼油利润为134.4亿元，中石油第一季度为115.41亿元，为近期最佳经营业绩。

然而，在上游勘探开发中，低油价影响了相关部门的利润。中石油的上游勘探和开采占公司业务的很大一部分。勘探生产行业一季度经营亏损202.68亿元，同比下降375.67亿元。受此影响，中石油第一季度实现营业收入3528.3亿元，同比下降14%，去年同期亏损137.86亿元，利润61.49亿元。亏损的主要原因是原油和天然气等主要产品的价格大幅下跌。

为了应对低油价带来的成本压力，国际石油公司纷纷采取裁员和减少投资等措施来度过难关。受各种因素的制约，国内石油公司不能裁员，只能通过减少投资、关闭低效油井、提高资产运营效率来度过难关。

虽然国际原油价格仍将主要在短期内波动，但从长期来看，考虑到低油价已经持续了很长时间，市场的供需方仍在不断调整，部分产油国及相关机构对市场前景持乐观态度。世界最大的石油生产国Saudi Aramco总统阿明·纳赛尔(Amin Nasser)在2016年中国高层发展论坛上表示，今年年底，油价将开始上调。国际能源署(iea)也对供需基本面持乐观态度。