加快发展养老金融势在必行

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近日，中国人民银行、民政部、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会联合发布了《关于金融支持加快养老服务业发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)。《指导意见》首次提出养老领域金融服务的概念，指出养老服务业需要创新金融服务，这也是金融业自身转型升级的内在要求。提出应推动金融机构探索适合中国国情的养老金融服务，鼓励银行、保险、基金等相关机构加大对养老产业的支持力度。同时，《指导意见》还指出，要借鉴国际先进经验，促进我国养老基金的保值增值。

那么，在我国人口老龄化加速发展和老年人口快速增长的背景下，加快养老金融创新发展的紧迫性和必要性是什么？《指导意见》的颁布将给金融机构和保险业带来哪些新的机遇和挑战？发达国家的先进经验对中国养老金融的发展有哪些重要启示？从监管角度看如何发展养老金融？针对上述问题，《中国经济时报》记者采访了中国民生银行研究院院长、中国人民大学崇阳金融研究所高级研究员黄建辉。

加快发展养老金融“势在必行，责无旁贷”

黄建辉认为，中央政府在这次养老金融改革中已经下了很大决心。原因可以在今年的中央预算中找到。

这一财政预算显示，中央政府对地方政府的养老金转移支付大幅增加。根据《2016年中央对地方税收返还和转移支付预算表》，基本养老金转移支付预算为5042.76亿元，比2015年执行增加14.5%。

由此可见，养老金支付的压力非常大。如果不进行相应的财政调整，随着我国老龄化的加速，中央政府养老金转移支付将逐年大幅增长。

根据其他数据，随着中国人口老龄化的加速，老年人口正在迅速增加。据估计，到2020年，中国60岁以上人口比例将超过17%，并将进入严重老龄化社会。

目前，我国养老产业发展水平较低，配套金融服务相对滞后。目前，在养老服务设施建设和养老管理方面只进行了一点探索。与发达国家相比，我国养老金融业的发展仍处于起步阶段，还存在较大的差距和不足，主要体现在老年人的需求有待挖掘、养老服务设施建设缺乏资金支持、养老管理水平较低。

黄建辉认为，在这种背景下，加快养老金融的发展具有重要的意义和必要性。因为随着经济发展进入“新常态”，人口老龄化进一步加剧，中国面临着滑入“中等收入陷阱”的严峻挑战。发展养老产业，应对人口老龄化，不仅是中国在后人口红利时期成功跨越中等收入陷阱的战略选择，也是“十三五”时期全面建设小康社会的现实需要。同时，作为养老服务体系的重要组成部分，发展养老金融也是坚持供给侧结构改革思路、有效改善民生福祉的有力支撑。

"五部委联合发布的《指导意见》的重要性和必要性是不言而喻的."黄建辉认为，《指导意见》的最大特点是体现了全面性原则，涵盖了金融领域的所有子部门。更重要的是，《指导意见》作为国家层面发出的一个重要信号，指明了养老金金融未来的发展方向，即养老金金融将为金融机构和保险业的改革和发展提供更多的新机遇和新机遇。

从金融机构的角度来看，一方面，金融机构的服务人群和范围将会扩大。过去，劳动力是金融机构的主要服务对象。未来，老年人将逐渐成为主流需求。另一方面，金融机构的服务内容也将扩大。与老年社会相对应的实体经济的需求都需要金融机构的支持。综上所述，养老金融将成为金融机构业务发展的新“蓝海”。加快发展养老金融将为金融机构带来长期稳定的业务收入来源和新的利润增长点。

着力防范和控制养老金财务风险

发达国家根据本国国情在养老产业和养老金融方面采取了一系列措施，其成功经验值得学习和借鉴。例如，黄建辉指出，瑞典和日本是世界上提供养老服务的成功国家，其成功的秘诀在于拥有最完善的养老服务体系和设施。瑞典是一个典型的高税收和高福利国家。养老服务成本主要来自政府财政拨款，居民只需承担不到10%的成本。为了缓解养老的财政压力，瑞典政府逐步引入了市场化机制，保证了养老服务设施的有效供给，满足了全国的养老需求。为了更好地解决老龄化社会问题，日本政府分别于1989年和2000年实施了“黄金计划”和医疗保健制度。日本经过30多年的探索和实践，已经建立了一套完善的社会养老体系，其中民间资本的有效参与发挥了至关重要的作用。

从全球来看，包括美国和德国在内的主要发达国家已经进入了养老金资产管理时代。由于投资渠道更广，投资回报更稳定，中国在美国的养老金投资有很多地方可以借鉴。20世纪80年代初，美国政府推出了养老金进入市场的“401k计划”。目前，美国养老金已经成为股市最大的机构投资者，并开始拓展新的投资渠道，如基础设施、房地产、私募股权投资基金等。德国是实施养老保险制度最早、最完善的国家。1889年，《残疾和老年保险法》颁布。为了提高运营效率，德国选择独立的社会保险公司作为养老保险事务管理的主体，并实行市场化运营。自实施以来，德国的养老保险制度一直保持着长期的规范化运作，覆盖了90%以上的从业人员和独立经营者。

虽然发达国家的先进经验对我国养老金融的发展有重要启示，但黄建辉也指出，由于经济发展水平和老龄化程度的差异，我国很难直接照搬发达国家的做法。

通过对发达国家成功经验的分析，黄建辉总结出了今后我国发展养老金融的几点建议。

首先，政府应该带头建立一个全面的养老服务体系。

黄建辉说，今后要加快养老保障制度改革，强化政府在制度安排、规划设计、市场监管等方面的责任，逐步完善土地供应、税费优惠和补贴扶持政策，统筹养老服务设施发展，从顶层设计的角度构建全方位的养老服务体系。

第二，必须专业化运作，以满足养老服务的多样化需求。

第三，社会参与构建多层次的养老金融体系。

黄建辉指出，要充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，引导和规范社会资本进入养老服务领域，培育和支持养老服务机构和企业发展，形成政府财政和民间资本合作互补的养老金融体系。

最后，要注意风险的预防和控制。

“今后，我们需要把重点放在养老机构的组织和产权保障上，并建议更多地采用ppp模式。在这个过程中，政府也应该随时进行监督，包括对养老机构的服务和财务管理。要随时发现问题，随时解决问题，防止养老领域的金融服务成为风险的另一个发源地。”黄建辉说。