风格渐变

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目前，市场在阻力中向下振荡。兴业证券认为，展望市场前景，虽然短期内持谨慎态度，但并不十分悲观。后续市场的进一步萎缩表明，如果短期动能不足，可能会出现反泵现象，但趋势市场仍需等待。

目前，主要资本的主要方向已经开始转向估值较低的品种。昨日的市场已经反映出，电力、非银行金融和银行业等许多价值领域都有所上升，而食品和饮料、家用电器和其他领域此前略有下降。

国泰君安证券认为，市场正从“投票机”进入“称重机”时代。一方面，经济增长环境仍在改善，市场流动性的边际水平没有恶化的迹象。另一方面，风险定价体系正在建立，这在股票和债券制度中都有所体现，监管政策的边际转移也在推动股票市场的风格转变。3月份以来的政策变化显示出监管的边际变化，这意味着市场和上市公司在下一阶段应该更加关注内生业绩增长。因此，随着监管政策的边际变化，壳资源公司的一些转型和短期风险偏好将继续承受压力，下一阶段的配置方向仍将是稳定的业绩品种。从制度配置来看，第一季度机构持有的食品、饮料、家电等消费龙头的比重仍相对较大，空房。

机构投资者已经显示出改变立场的迹象。招商证券认为，公共基金的地位/风格可能会有所调整。今年以来，公募基金一直保持高位，几乎没有明显的头寸调整。自4月底以来，基金配置方式明显转向大盘股，小盘股被抛弃。然而，在5月6日和9日的市场下跌期间，监测模型显示，公共基金可能会采取明显的行动减少头寸，这可能与公共基金在一段时间前不断将头寸转移到被低估的蓝筹股有关。