资管计划或成票据业务主流

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在监管努力规范票据业务发展的背景下，近期票据市场交易适度，各方仍在寻求监管政策、内部风险控制和业务发展之间的平衡。银行票据业务结构发生变化，票据购销业务萎缩；票据资产管理业务正处于标准化发展的新起点，或将成为主流模式。

“最近，在银企直投市场和银行间回购市场，票据交易量正在下降。上个月，银行票据行业可以制造100亿张票据，但目前的票据规模每月不到5亿张。去年有一天，票据中介可以收到2亿张票，而现在只能收到5亿张票。”一位账单从业者告诉记者。

据上述人士分析，在直销市场中，随着监管部门加强交易背景审核，融资融券业务量萎缩，开票金额下降。在回购市场，进入银行系统的票据减少了。同时，在集中交易对手和规范信用管理的要求下，渠道更加规范，票据业务的跨行数量减少更多，部分跨行成本达到20bp。此外，营收改革将影响直投市场的资本成本，但对再投市场影响不大。

票据承兑业务增长放缓。根据央行2016年第一季度货币政策报告数据，承兑汇票余额较年初增加1262亿元，同比增速放缓。受银行承兑汇票监管力度加大影响，未贴现银行承兑汇票同比增加2649亿元。企业共发行商业票据4.9万亿元，同比下降8.4%。

“可能会是动荡的一个月，票据市场的利率可能会面临大幅波动。总体趋势应该是稳定和上升的。”招商银行票据业务部副总经理李明昌说。

当“回购”等业务受到交易对手的限制时，不占用信贷规模的“票据资产管理计划”成为银行票据结构调整的方向。

“过去，对于将票据收益权转让给证券公司的资产管理计划的方式是否合规，业界一直存在分歧。现在，票据资产管理计划是有正当理由的。”受访的比尔从业者说。

票据专家刘枫告诉记者，票据收益权转让最终更名，与财务管理和信托对接的商业模式将在未来重现。但是，票据资产管理计划必须在银行业信贷资产登记流通中心进行登记，登记的产品将不再算作非标准资产，这是一个很大的优势。

多家商业银行表示，2016年将继续拓展应收账款业务安排，重点支持风险可控、收益较高的票据资产管理业务。