“淘品牌”组团走进深交所 电商IPO道阻且长

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证券时报记者余德江

名叫“老鼠大周”的周挺说，三只松鼠的成功只不过是“对的人在对的时间做对的事”。目前，中国最大的坚果零食电子商务公司的员工总是称所有客户为“主人”。

现在，三只松鼠想做的正确的事情是上市a股。在交出2015年年销售额超过25亿元人民币、纳税4300万元人民币的成绩单后，三只松鼠以CICC为发起人，向安徽省证监局提交了ipo咨询申请。

5月9日，周挺等40多家家电企业代表参加了“阿里平台商户进入深交所”活动。这些子行业的电子商务领导者带着a股上市融资的信念，前往深圳证券交易所进行调研和讨论。

“先拍张照片，大家迟早都会来这里按门铃的。”实创装饰副总裁耿立民在深圳证券交易所上市大厅与同行合影留念。

阿里巴巴平台上活跃着1000多万家企业，其中将有100多家电子商务公司上市。目前，整体市场估值超过数千亿元——这可能意味着中国资本市场可能迎来电子商务公司集中登陆的高峰期。

“松鼠爸爸”张辽源曾经说过“三只松鼠并不缺钱”，但在转型环境下，三只松鼠已经到了需要撬动资本市场、寻求“多渠道通线上线”的临界点。如果你想出国，电子商务企业将面临更严重的融资问题。a股市场的高估值也是吸引电子商务登陆的驱动因素。此外，上市还有助于解决员工股权激励、M&A基金等问题。，工业发展迫使企业争取a股上市。

然而，作为第一家进入咨询期的电子商务公司，三只松鼠遇到了传统企业在首次公开发行(ipo)时申请上市时没有遇到的新问题:例如，经纪人必须检索商家和阿里的月度报表；阿里需要提供天猫商户市场地位的验证数据。

这类依赖第三方平台的品牌电子商务公司在中国上市没有参考案例。除了流程不同于传统企业之外，天猫的一些业务领导表示，最困难的是确认销售收入。

由于最初的不规范运作和特殊的国内生态系统，电子商务企业销售收入的会计处理成为一个难题。在运营初期，电子商务企业大多登记个人信息，支付和收款也是通过个人账户进行的，不开具发票的情况也非常普遍，这使得企业的收入很难确认为收入。

另外，确认收入的节点不容易选择。网上销售包括中间中介天猫，而天猫只是一个中介平台，不是电子商务企业的客户。因此，当买方付款或收到货物时，收入是否确认，以及如何计提退货准备是一个现实问题。

深交所上市促进部副主任周辉认为，电子商务业务的独立性、业务操作的合规性和财务处理方式将是ipo审核的重点。周辉表示，要上市，这些合规问题需要整改。

道路是漫长的，这不能阻止企业上市的决心。“你是想秘密发财，还是想光明正大地去a股市场？”石林木业副总经理马灿星认为，上市可以规范公司的经营，实现长远发展。林木业计划在2020年实现主板上市。