“黑色系”大跌 部分多头私募已提前减仓

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自25日以来，包括炼焦煤在内的黑色品种总量急剧下降，而炼焦煤此前一直强劲。这一大幅下跌让一些空期交所的私募松了一口气。在他们看来，飙升只是一个阶段性反弹，期货牛市不会到来。随着一些负面因素的出现，投机性基金将获利回吐，期货熊市将持续。然而，一些此前做得更多的期货私募表示，他们早在一周前就已经减持了头寸。

空领先一局

最近，国内三家商品期货交易所相继推出了一系列抑制过度投机的措施，包括提高交易费用、扩大限价范围和提高最低交易保证金标准。在过去的两天里，以炼焦煤和焦炭的五个每日限量板为代表的疯狂黑色体系终于停止了；25日，铁矿石主合同和热盘管主合同一起下跌。如果有人说25日的期货市场“有点刹车”，那么26日铁矿石、热盘、焦煤和焦炭的涨停就意味着“市场结束了”。

“老大哥”葛卫东最近在黑色系列中占据了空的首位，他混乱的投资或许让人松了一口气。据市场传言，截至4月19日，亏损已达5亿元。截至4月20日，他们手中仍有12万份螺纹钢期货。北方的一名期货私募股权投资者认为，葛卫东实际上擅长在左边交易。虽然这一次，他遭受了很大的损失，因为他顽固地制造了空黑系统，从这两天的情况来看，他的坚持已经取得了成果。他认为葛卫东可能对冲了一些品种。

一家资本规模约为40亿元人民币的期货私募公司向《中国证券报》表示，该公司的运营站在传奇人物葛卫东的一边，在早期相当低迷。幸运的是，由于其丰富的经验，这并不是“艰苦的工作”,而只是一个试探性的“空点”,它仍然可以在25日举行。

反弹或接近终点线

至于这两天黑色体系的跌停，私募认为这可能是反弹结束的迹象之一。至于阶段性反弹首先出现在哪里，仍需等待基本面的诱导。私募基金形容这一轮市场“令人惊讶”。“几年的熊市不会说它会变成牛市，当它变成牛市的时候。基本面没有相应的变化。只能说空最近没有盈利。”在他看来，螺纹钢、焦炭和其他品种的疯狂市场只是一个反弹，下跌趋势还没有结束。反弹之所以如此激烈，只是因为大宗商品价格在四五年后已经下跌，人们有强烈的储蓄意愿。此外，增量资金也在流入。“房地产正处于周期的高点，股市看不到机会。因此，投机基金抓住机会走向市场。”这位私人股本消息人士表示:“尤其是这一步，而不是一步一个脚印，这表明牛市不会到来。”

尽管自4月25日以来市场发生了变化，但一些长期私募已经准备好了。大连富力投资有限公司总经理李佳表示，从上周开始，他已经逐渐减少了自己的职位，暂时不会再做更多的黑线工作。然而，与上述私募观点不同，他认为这仍然是大宗商品的重要底部，而螺纹钢和铁矿石之前的低价属于错杀。例如，钢筋的正常价格应为2000-2300元/吨。从这个价格角度来看，目前的2600点后飙升并不夸张。农产品中油籽的价格已经很低了。他认为，目前的经济数据不会对期货市场产生太大影响。毕竟，期货市场反映了长期判断。

对此，银河期货投资机构客户部投资总监余浪表示赞同。他认为，此次上涨并非偶然，前期的深度下跌已经积累了反弹势头，而在美元见顶的背景下，大宗商品的反弹势头将会更加强劲。未来趋势不容易预测，但一些被对冲的工业资本的利润已经推动现货价格上涨，这有望推动经济进一步复苏，同时也推动商品价格的上涨。据透露，在频繁出台抑制投机政策的背景下，与银河期货合作的长期定向增发大部分都避开了这里的市场而获利，其中一些每月的净值增幅超过20%。

根据上述北方期货的私人投资者的说法，27日的市场趋势已经突破了它的位置，特别是焦煤跌停和铁矿石跌停，这显示了资金的整体流出，短期内不能做得更多，但应该向下支撑。此外，应注意现货价格的下跌。如果价格下降太快，整体价格可能会向下移动。以焦炭为例，空房现货价格仍在上涨，而由于唐山园博会钢铁企业产量有限，螺纹钢产能继续下降。“一般来说，前一时期的高点应该确立为头。预计在接下来的半个月里，它将在一个较高的水平上下波动，然后结束市场。”私募基金说。