央行开展1625亿MLF操作 降准预期下降

本篇文章734字，读完约2分钟

4月18日，央行对18家金融机构进行了中期贷款操作，总计1625亿元，其中3个月835亿元，6个月790亿元，利率与前期持平，分别为2.75%和2.85%。

据了解，周二和周四，5，510亿元的mlf到期，3000-4000亿元的叠加财政存款被上缴。此次发行1625亿元人民币，旨在对冲流动性供给的收缩，防止因流动性缺口可能导致的资本利率大幅波动。

上周三，中国央行对17家金融机构实施了总额为2855亿元人民币的金融杠杆操作。最近的传销主要是春节前发行的传销续集。

最近，央行不断用公开市场操作或mlf对冲流动性缺口，这也降低了RRR减持的必要性。民生证券(Minsheng Securities)固定收益分析师李麒麟表示，考虑到广泛信贷的格局已明显形成，金融市场的高杠杆率并未下降，货币政策的意图可能只是对冲，主要是通过公开市场操作，RRR降息的预期已经下降。

银行间利率的稳定趋势也显示出稳定的流动性。同一天，上海银行间同业拆借利率(shibor)主要期限利率保持稳定，隔夜和7天分别比上一个工作日小幅上升0.3个基点和0.1个基点。李麒麟说，要观察货币政策是否宽松，核心是看利率而不是货币供应量。考虑到经济的稳定和当前降低金融部门杠杆率的政策意图，不可能积极引导短期利率下降并刺激形成更高的金融杠杆率。

中信证券(CITIC Securities)研究部固定收益首席分析师明明(600030，BUY)也认为，货币政策的边际取向可能已经改变，宏观审慎正在加强，这表现在央行最近增加了流动性，推出了宏观审慎评估体系(mpa)。目前，市场资金短缺源于货币市场的高杠杆，而非资金短缺。短期内，央行仍将使用反向回购和mlf来维持资金的稳定，而RRR降息是不可预期的。