3月16日观点链接：人民币或稳中略贬

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沈万红源(报价000166，买入):稍缓+双边波动

在前期人民币快速贬值后，央行加强了预期管理，近期人民币汇率企稳回升，呈现双边波动格局。然而，在经济压力的背景下，人民币仍然存在贬值压力。在2018年经济稳定和复苏之前，它将降至7-7.5的水平。然而，从央行的预期管理来看，为了打破人民币贬值的一致预期，加强人民币汇率的双向波动将成为常态。这也大大缩小了人民币0元的利润。未来，为防止市场情绪大幅波动的影响，人民币汇率将呈现小幅缓慢下跌和双边波动。

中信建投:人民币可能保持稳定，略有贬值

在1月份央行与人民币的“空力量”博弈取得彻底胜利后，市场对人民币价值失控和外汇储备不足的担忧大大缓解。再加上监管当局期望在不同场合持续稳定人民币，市场的efforts/きだよよ0/strength正在枯竭。包括普通人减少外汇需求和规避风险，投机性外汇的力量将暂时中止。随着人民币预期的进一步稳定，预计3月份银行结售汇逆差也将出现明显回升。然而，美国一年内加息一两次的可能性很高，美元指数很难大幅下跌。从总体趋势来看，人民币兑美元难以保持持续升值，从长期来看，人民币汇率仍保持稳定，略有下降。

国泰君安(报价601211，买入):人民币似乎没有短期担忧

短期而言，外部美元“不强”，离岸市场的强势也有所缓解；内部信贷增长的下降减缓了对人民币“过度发行”的担忧；官员们仍在释放“稳定汇率”的信号，而汇率似乎没有短期担忧。本周，美联储(Federal Reserve)和日本央行(Bank of Japan)将在3月相继召开利率会议，关注是否会有意外因素引发美元波动。与此同时，我们应该注意到，商品价格反弹的逻辑可能被经济增长所证伪，从而导致非美元货币的短期反弹结束(从而拖累人民币贬值)。

招商证券(报价600999，买入):资本流出压力缓解

2月份，由于春节假期，工作日减少，所以外汇交易量大幅下降。此外，美元指数大幅下跌，加上央行反周期宏观审慎管理政策以及近期加强与市场的沟通，将有助于稳定汇率预期，并在一定程度上缓解资本外流。观察二月份外汇储备的变化，我们也应该考虑到美元下跌以及欧元和日元相应升值所带来的汇率损益，这两种货币大约贡献了150亿美元。3月份，央行与市场沟通的效果将进一步显现，外汇储备下降预计将继续下降。以前，市场太害怕居民急于兑换外汇。从外部因素来看，在经济数据疲软的情况下，美元指数走弱，美联储继续加息的预期减弱，这将大大缓解包括中国在内的新兴市场未来货币贬值和跨境资本外流的压力。