四季度跑输业绩比较基准 泰信万家基金“双双”入围

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中国经济网北京1月26日电(记者张朱康波)上周五，四家内地公开基金季度报告的披露工作已经完成。据统计，去年第四季度，3202只公募基金实现利润4980亿元，第三季度亏损6501亿元。从类型上看，581只股票型基金共获利1448.8亿元；1212只混合基金实现利润总额3013.28亿元。

凭借沪深股市第四季度相对强劲的表现，中国内地绝大多数股票基金在该季度的表现都优于其自身的业绩基准，但一些基金的表现令人遗憾地低于业绩基准。一些公司甚至推出了两只股票基金，其中上海泰新万佳基金不幸被选中。

那么，他们表现不佳的原因是什么？它们在2016年会很受欢迎吗？

你为什么会低于标准？

根据《四季报告》，本季度泰新国家政策的净增长率为1.50%，业绩基准增长率为2.75%；两者之间的差距相对较小，而另一个基金行业选择的泰新表现相对较差，净增长率为1.72%，基准增长率为9.92%。

巧合的是，同样的情况也发生在上海另一家老式基金公司——万佳基金身上。中国经济网记者注意到，万佳双引擎在报告期内的净份额增长率为1.58%，而基准业绩增长率为10.65%；万佳瑞丰的a股和c股的表现都低于同期的业绩基准。

其原因是什么中国经济网记者指出，一个明显的原因是，该基金的股票头寸水平非常低，在某种程度上，它可能错过了第四季度的反弹。这方面最明显的例子是泰新工业选择。根据季度报告，截至第四季度末，该基金的股票头寸仅为2.16%。宝信能源在十大尴尬股中排名第一，但持有该券的基金占基金净资产值的比例仅为0.78%，十大尴尬股占基金净资产值的比例均在1%以下，在内地混合型基金中相对少见。

就基金而言，事实上，去年它经历了保本基金向混合基金的转变。经过三年的保本周期后，该基金从去年9月1日开始出现了华丽转身，股票投资比例从0%到95%不等。但为何该基金在第四季度开盘时显得如此谨慎？

在季度报告摘要中，基金经理董表示，该基金以绝对收益为目标，采用类似保本基金的cppi策略。基于对二级市场股票投资的谨慎态度，基金将债券组合收益作为安全缓冲，并控制股票的积极购买。头寸处于低水平，债券组合也应保持高流动性。债券组合持续约1-2年。选择流动性好、安全性高的aa及以上债券，主要是aaA，并适当配置aA

问题随之而来。尽管它已经转变为一只混合基金，但从季度报告摘要的字里行间我们可以看到的仍然是固定收益产品的概念，这也导致了一个明显的后果——该基金在该季度遭遇了净赎回。季度报告显示，基金在报告期开始时的总份额为1，040，213，989.40，在报告期结束时的总份额为920，517，365.81。第四季度基金净赎回额约为119，696，623.59英镑。

与泰新行业选择的模糊“属性”不同，另一家仓位较低、业绩低于基准的基金管理公司——万佳双引擎(Wanjia Twin Engine)，似乎遇到了“选择性问题”。根据该基金第四季度报告，该基金在本季度的股票头寸为2.64%，但有趣的是，最大的尴尬股票广博股票占1.87%，而其他九种尴尬股票中最高的仅为0.13%。看来，这位基金经理只对广博股份有好感。

疲软的市场反弹和回暖？

除了本季度一些基金表现不佳的基准之外，事实上，《第四季度报告》也反映出，公共基金仍然倾向于持有一个群体来取暖，但从1月份以来低迷的市场来看，这种拥抱似乎更加苦涩。

据天文统计，截至第四季度末，大量个股已经成为基金以“超集中”方式持有的尴尬股。流通中的15只股票中，超过15%由一家基金公司持有。按照通常的规则，这些基金团队对股价趋势有很大的影响。它们是九洲制药(由宝应基金持有)、康宏制药(由宝应基金持有)、泰海核电(由郭芙基金持有)、黄石集团(由工银瑞信持有)、中信旅游(由华商基金持有)、华信国际(由汇天富基金持有)、丁洁软件(由荣通基金持有)、科达智能(由E基金持有)、中国邮政风险投资的旋转极

从数量的角度来看，这组数据还可以表明，同基金持有团体股票是一种普遍趋势。统计显示，宝应基金有7只基金持有太极股份；工银瑞信的6只基金持有金星；5工银瑞信和3苏州控股黄石集团；宝应7基金持有金鑫诺；工银瑞信的四只基金持有三台控股。

然而，当2016年开局之年经历了两次打击和一次市场大幅回调时，让一个团队热身似乎是一个愚蠢的笑话。疲软市场的唯一真相是保持一个非常低的位置，等待机会。这里有几个很好的例子来证明这一点。

根据第四季度报告，东吴新趋势价值线基金在第四季度的头寸从9.67%增加到77.5%，但该基金自新年以来的净值已经折回高达20%；相比之下，第四季度仓位很低的广发巨泰，自新年以来净值波动约为0.3%；此外，第四季度持仓量最高的股票型基金的持仓量为97.31%，其净值回撤率自新年以来也达到了20%。

总而言之，战争在新的一年重新爆发了。当股市前景仍不明朗时，哪只基金会再次脱颖而出？期待新的一季，有精彩的东西！