原油悲伤故事未结束？这七大因素注定油价2017再走低

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随着2016年接近尾声，原油价格继续上涨，这与今年初的情景形成了鲜明对比。今年1月，油价暴跌，跌破每桶30美元。整个行业陷入恐慌，纷纷削减开支和裁员。似乎即将到来的冬天将是永远的。

12月，油价上涨，欧佩克达成减产协议，石油行业建立了新的井架。每个人都可能认为油价将在2017年持续上涨

石油价格图表

然而，据外国媒体报道，尽管西得克萨斯州的原油价格已上涨近54美元，达到2015年5月以来的最高点，但一些关键因素仍决定着明年油价将会下跌。

1.欧佩克的协议值得怀疑。

欧佩克减产协议将在几天后生效，但产量可能不会立即减少。首先，减产数量是基于六个月周期的平均数字，没有必要在一月份立即开始。其次，欧佩克历史上不遵守配额的记录充满了不端行为，而这一次，据估计，耍花招是不可或缺的。第三，非欧佩克国家，尤其是俄罗斯的承诺更加不可靠。参与者能否信守承诺还有待观察，但原油市场显然有更多理由持怀疑态度，而不是像现在这样放松。

2.利比亚和尼日利亚将增加产量。

欧佩克的两个主要成员国利比亚和尼日利亚没有参与减产，它们有充分的理由大幅增产。最近几个月，利比亚的日产量增加了约30万桶，随着该国最大的石油出口终端es sider恢复运营，他们希望明年再增加30万桶。尼日利亚也增加了几十万桶空原油，这是由于今年早些时候尼日尔三角洲复仇者的袭击而损失的。尼日利亚政府正计划恢复这些生产。总的来说，利比亚和尼日利亚产量的增加可以抵消欧佩克减产的一半。

3.美国页岩油正在卷土重来。

现在每个人都在关注美国页岩油行业的反弹速度。根据能源信息管理局的数据，与7月份的低点相比，日产量增加了30多万桶。然而，这仅仅是开始。原油和天然气钻井平台的数量在5月份触底后反弹了60%以上。分析师对2017年美国页岩油产量增长的预期从50万桶到100万桶不等。很难预测具体的增产幅度，但可以肯定的是，美国页岩油将在2017年大幅增产。

4.美元趋于坚挺。

过去两年，美元升值超过20%，目前处于过去十年的最高点。美联储本月决定加息，并将在未来进一步加息。强势美元将使许多国家以美元计价的原油价格上涨，这将抑制需求。一些分析师指出，这只会让一些欧佩克国家更有动力打破减产承诺。一旦协议成为一纸空的文章，这对油价意味着什么就不言而喻了。

5.需求增长缓慢。

能源信息管理局估计，2017年原油日需求量只会增加130万桶，这是多年来的最低水平。尤其是中国，拥有极其丰富的战略储备，因此它的胃口肯定不会像以前那么好。由于需求疲软，市场自然需要更长时间才能恢复供需平衡。

6.库存仍然很大。

美国和世界的原油库存仍然很高，大大超过了长期平均水平。美国股市曾在第三季度下跌，但在第四季度立即反弹，这粉碎了人们希望今年水位能够大幅下降的梦想。库存几乎和几个月前一样。2017年，库存有望再次进入萎缩通道，但其巨大的规模显然将继续拖累油价的上涨。

7.投机基金不容忽视。

自2014年以来，对冲基金和其他投资管理公司已做出巨大努力，做得更多，这在很大程度上推动了最近几周的收益。这种净多头头寸的大规模积累也带来了风险。一旦不利信息出现，价格可能会随着这些投机者的反应而迅速下跌。换句话说，目前的油价已经超过了合理水平，因此坏消息很容易破坏上涨趋势。