管理层计划限制资金借道资管流向热点城市楼市

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日前，有关部门对证券期货机构私募股权产品参与房地产市场投资的情况进行了深入调查。今后，管理层打算加强监管，限制资金通过私人股本渠道流向房地产价格上涨过快的热点城市。

上海证券报12月30日报道，据我们了解，本次调查显示，证券期货机构在房地产市场的私募股权投资规模在三类机构的资产管理总规模中并不高，但银行作为主要资金来源、渠道业务比重高、项目集中在热点城市等特点较为明显，与房地产调控的总体目标仍有一定差距。

从项目所在地看，目前证券期货经营机构在房地产市场私下投资资产管理产品，北京、上海、广州、深圳、厦门、合肥、南京、苏州、无锡、杭州、天津、福州、武汉、郑州、济南、成都等16个热点城市房地产价格上涨过快，部分热点城市仍比较集中，因此有必要进一步加强房地产调控政策的实施；另一方面，从项目属性来看，大部分投资项目是普通住宅房地产，而政策鼓励的经济适用房房地产项目比例较低。

有鉴于此，有关部门打算在位置、项目性质、资金使用等方面区别对待房地产项目。一、本着分类处理、统一规范、平稳过渡的原则，重点以私募股权管理计划投资热点城市的普通住宅房地产项目，并向房地产开发企业提供融资以补充营运资金或支付土地出让价款。

未来，证券期货机构将无法设立私募股权管理计划，直接或间接投资于房地产价格上涨过快的热点城市的普通住宅房地产项目。但是，为了规避监管，机构可以通过嵌套投资产品、接受信托受益权、接受资产受益权、接受房地产开发企业以名股和房地产债务形式持有的股权等方式，变相投资热点城市的普通住宅房地产项目，这也是可能被禁止的。

此外，管理层还了解到，个别证券期货经营机构设立的私募股权管理计划以银行委托贷款、信托计划、各类资产转让等形式为房地产开发企业提供融资，以补充营运资金或支付土地出让价款。未来，资产管理机构可以直接或间接为各类机构发放首付贷款提供便利。

有业内人士建议，如果将来正式颁布相关法规，可以按照破旧迎新的原则执行。资产管理机构不得新建符合限制标准的产品，旧产品按合同规定进行清盘后不得更新。