侨兴集团：两公司退市一公司巨亏 资产越来越多

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在公路上很远的地方就能看到“侨兴集团”四个字。在员工眼中，这是一个稳定的企业。从外界来看，随着侨兴私人债务的违约，这家公司正遭到抢劫。

小社会

大门右侧堆放着电动自行车。工人们在门口进进出出，侨兴集团的建筑给人一种浓浓的感觉。椰子树点缀在干净整洁的建筑之间。大门旁边是绿地和旗杆。如果你站在高处，你会看到池的图案。

侨兴集团的四个字安装在大门左侧的办公楼上，这也是工业园区最高的建筑。电梯可以上到8楼，那是总统办公室。四楼、五楼和六楼基本上都是空空，但是过道是干净的。

前台坐在电梯旁的金色桌子上。大约中午1点，她起身鞠躬，给财神和寿星洒了香水。加香后，她再次鞠躬行礼。

侨兴集团工业园就像一个小社会。员工可以在最右边的工厂工作，住在最左边的十多排公司宿舍里，一个宿舍里有五六个人。办公楼旁边是食堂。窗户上标有一元、二元、三元、五元、八元和十元。它有三层楼高。一名员工说，他每月的伙食费用大约是300元钱。

这里有3000多名员工。为了避免拥挤，工厂在不同的时间点安排饭后工作。

餐厅一楼有广发银行和中国银行(601988，BUY)。广发银行惠州分行涉及侨兴私人债务违约，与浙商财产保险仍有争议。

有些员工在建工厂的时候来这里工作，他们的家建在工厂里，那里有所有的老人和孩子。一个叫“阿彪”的人，腿脚不灵便，大约四十岁左右，他告诉记者，他在这里工作了十多年，工资一直按时发放。现在他每月可以拿到4000多元。据了解，大多数员工的工资都在3000元以上。

在宿舍区和工厂区之间，有几个人腿脚不舒服。吴瑞林渴望帮助残疾人。工厂里有300多名残疾人。

这是一个员工可以信任的企业。最近有传言称，侨兴民间债务违约，侨兴集团的普通员工依然平静如水。他们中的大多数人不理解这件事，或者觉得他们不需要理解它，或者认为不会有严重的后果。他们的身份只是农民工，只要他们的工资照常进入他们的个人账户。

" 30多亿元对老板来说是个小意思."一些员工说有这么多工厂和这么多土地。“我们的老板欠了很多钱，欠了一家银行，却没有员工。”

大多数面孔都很年轻，年轻人来来去去，工厂全年都在招聘。门口的铁栅栏上有几个白色和红色的招聘标志。26日中午，在门右侧的展位上，侨兴电子招聘点吸引了两名年龄在35岁左右的男女，他们当场报名。

侨兴电子在新三板上市，实际控制人是侨兴电子董事长吴瑞林和曹超。公司成立后，经历了五次股权变动，大部分股权变动发生在几个人之间，就像左手落在右手上一样。

临近元旦，员工们正在加班，准备打篮球和拔河比赛。元旦那天，所有的观众都有一个节日聚会，据说篮球比赛的获胜者会得到5000元的奖金，还有一个抽奖环节。

从工厂大门直走。在最南端，有一个大的封闭式房子，有十多个水平和垂直的窗户。外墙和大厦用大理石装饰。前门上写着“吴宅”，建于2008年，有着最华丽的前门。南方有一种龙的图案。大门有一个十多厘米高的门槛，右边有一个停车棚，可以停二十多辆车。

在铁门边上几平方米的小亭子里，保安们看着监视器屏幕，他们一天24小时值班。房子前面是一条七八米宽的沟，那边是一个农民的房子。有几栋建筑明显腐烂了，窗户就像是关不上的嘴。据说吴瑞林买下了房子对面的土地，以防止建太多的房子。

“整栋房子的造价超过5000万元，模仿天安门广场的风格，所有的石头都是从福建运来的，里面还有数亿件红木古董。”值班保安称，他目睹了丁是如何从外面被抬进屋的。

晚上，寨子里的大部分地方都是黑暗的，只有右后排充满了灯光。

64岁的吴瑞林仍然会在晚上回到这里休息。

这个时代对于企业家来说还不算太老。

鼓舞人心的故事

像许多本土企业家一样，吴瑞林也有一个鼓舞人心的故事。

吴瑞林1952年出生于福建泉州，有12个兄弟姐妹。母亲在他45岁时生下了他。她没钱买笔和墨水，在蘸了水的鸭毛的青砖上练习书法，从小学五年级辍学。

他当过裁缝和采石工。17岁时，他成了村里最早的一户一万元的家庭，但是一场意外的火灾使吴瑞林一无所有。吴瑞林逆转了当时被炒得沸沸扬扬的手表、布料和包装项目，吴瑞林创下了连续83天在“非法家庭班”学习的记录。

1982年，吴瑞林与镇上一家有300多名工人的服装厂安海工业服装公司签约，但后来生意失败了。他搬到了深圳，在沙湾一个村民经营的小电子厂当车间主任，用进口材料加工最简单的玩具手机。因为38万元的佣金，我和老板闹翻了。

这是他人生的转折点。他第一次接触电话，然后通过以佣金为基础销售扬声器积累了一点经验。一些终端客户也是电话。

1986年，吴瑞林成立了一家电话加工厂。吴瑞林努力寻找销售途径，企业发展迅速。

1992年，吴瑞林搬到惠州建厂。惠州当时已经是最大的电话生产地，拥有成熟的配件市场，毗邻tcl和德赛，竞争激烈。当然，吴瑞林是要与强者交往的，另一方面，这是对当地投资的让步。

吴瑞林开始了他的生活。

有几个例子对吴瑞林影响很大，所以他在接受媒体采访时能准确地记住它们。

一个是他的村民告诉他的:甘蔗通常要么腐烂要么腐烂，或者被中间的昆虫吃掉；事实上，人们一生几乎和甘蔗一样。你还年轻，你必须忍受更多的苦难才能过上更好的生活。

这让吴瑞林努力成为一个好人。我在风光的时候被很多媒体采访过。正如官方网站所见，大多数新闻发生在2008年之前。近年来，他很少接受采访。

生活的起伏也让他感受到了世界的变化。例如，当服装生意做得好的时候，三个孩子坐在前排上课，和市长秘书的孩子们在一起。服装生意失败了，亲戚朋友回避了，孩子们的座位被移到了最后一排。

当他在深圳失业的时候，三个孩子去国贸大厦玩，他们一起吃了一根冰棒，这让他感到酸酸的。

赚钱后，他买了欧米茄，但他被他的同胞嘲笑为假的，称他为小商人。他决定做大生意，然后惠州投资建厂。

吴瑞林很聪明，电话竞争也很激烈。他主持开发了中国第一款液晶手机，打开了市场，成为第一梯队之一。1999年，侨兴在全球上市，成为中国首家在美国上市的民营企业。

他早就看到深圳的电话行业在走下坡路，深圳的电话工厂也在分批倒闭，所以他积极转型进入手机行业。

他也擅长利用资本市场。2002年，侨兴的子公司侨兴环球利用在纳斯达克筹集的3.2亿元人民币完成了对cect手机的持有。2002年，它收购了中电通信，后者也于2007年在美国上市。

2004年，随着t868系列——“最小的pda手机”的成功定位，中电聚焦女性客户，在国内pda手机市场上抢占了一块真正的空。那一年，它为公司创造了数亿的利润。

规则

一方面，吴瑞林信守对员工的承诺，不拖欠工资和供应商。一些员工表示，在2008年金融危机期间，工人们也提高了工资。

另一方面，吴瑞林并不那么让人放心。

虽然有人说在美国上市的目的是为了规范公司治理，但它显然没有做到这一点。

2007年，侨兴环球的营业收入达到38.74亿元，创历史新高。侨兴移动在纽约证券交易所上市，筹资1.6亿美元。

同年，侨兴环球卷入诉讼。7月17日，侨兴全球电话宣布其子公司侨兴移动在2005年、2004年和2003年的财务报告中存在具体错误。确定2005年净利润高估2%，2004年净利润高估93%，2003年净亏损低估210%。两家美国律师事务所向法院提起诉讼，指控侨兴全球电话公司和某些高管违反联邦证券法。后来，侨兴环球以240万美元成交。

2009年，侨兴环球将把侨兴电信100%的股权出售给dfil。Dfil是一个独立的第三方，但根据侨兴电子股份转让的指示，吴瑞林目前持有侨兴电信的大部分股份。

侨兴环球在2008年开始亏损，而拥有中电的侨兴移动也在2009年开始亏损，年亏损2-3亿元。

2009年，侨兴全球更名为侨兴资源，显示了其进军矿业的决心。

侨兴全球拥有侨兴移动61%的股份，并于2011年4月7日试图将后者私有化，但由于某种原因失败了。

2012年，由于被控隐瞒重要信息，侨兴资源被数名美国投资者起诉，并被控缺乏完善的内部和金融监管体系。2011年6月，侨兴资源的一家子公司将一笔资金转入该公司前董事长吴瑞林的账户。

然而，到2012年，由于业绩不佳，侨兴集团终于可以不再担心诉讼了。2012年5月2日，侨兴移动被纽约证券交易所摘牌，侨兴资源的股票也被摘牌。该决定于2012年6月25日市场开盘时生效。

差异

2009年，也就是侨兴国际更名的那一年，吴氏家族75%的股权所属的瑞金矿业在香港交易所上市，筹资7亿港元。瑞金矿业的主要资产是内蒙古的三个金矿。上市首日，其股价一度升至每股7.12港元，吴瑞林股市市值为53亿港元。

瑞金矿业上市时，给人的印象是优秀的股票。上市后，年收入超过10亿元，两年净利润总额超过13亿元。然而，2011年，媒体披露，内蒙古的三个金矿都没有生产和运营的迹象。瑞金矿业于2011年暂停运营。今年公布了2011年至2015年的定期报告，五年内亏损总额为32.54亿元。

它与侨兴环球和侨兴移动非常相似。它赚了几年的钱，然后损失惨重。

然而，由于困难重重，侨兴集团的经营业绩似乎没有受到太大影响。

根据侨兴民间讨债产品说明书，侨兴电信2012年、2013年和2014年前7个月的营业收入分别为16.67亿元、17.79亿元和9.43亿元，净利润分别为1.04亿元、1.09亿元和5987万元。

侨兴电信2012年、2013年和2014年前7个月的营业收入分别为20.89亿元、22.16亿元和12.87亿元，净利润分别为1.72亿元、1.83亿元和7931万元。

这是一个鲜明的对比:一方面，上市公司遭受巨大损失和糟糕的表现，所以他们被摘牌。

另一方面，侨兴集团的其他业务依然有声有色。

截至2014年7月底，侨兴集团总资产166.88亿元，所有者权益120.11亿元。2013年，侨兴集团总营业收入为67.3亿元，净利润为6.98亿元，经营活动产生的净现金流量为5.18亿元。

今年6月15日上市的新三板公司侨兴电子有限公司业绩不佳。2013年和2014年，公司营业收入分别为3.1亿元和3.85亿元，净利润分别为-237.96万元和84.52万元，资产负债率超过98%。

2015年7月17日，侨兴电子全体股东向侨兴电子增资9500万元。今年上半年，资产负债率降至47.16%。

然而，公司的经营业绩经历了巨大的起伏。今年上半年，侨兴电子的营业收入为1.68亿元，同比下降63.95%，毛利率由5%上升至10.41%。净利润388万元，同比下降43.45%。

9月14日，包括侨兴集团在内的7位股东质押了侨兴电子的股份，并获得5亿元。

侨兴电信和侨兴电信主要是电话和固定电话，而侨兴的发展主要是纯贸易业务。侨兴电子属于手机、mp3等业务。中电拥有网络接入许可证，但没有生产线，其主要收入来源是由第三方委托的，因此不存在贴牌生产的情况。侨兴电子主要为外部品牌贴牌生产，并拥有自己的生产线。

侨兴电信的上游是侨兴的发展，而下游是侨兴电信。

大多数人会被这些名字弄糊涂，很难澄清这些公司与已退市的侨兴资源和侨兴移动之间的关系。

私人债务

根据广东金融高新区产权交易中心12月26日的公告，该月22日到期的侨兴电信私募债务的资金尚未支付。此前，侨兴电信和侨兴电信分别拖欠了12月15日和16日到期的两笔债券，涉及本金和利息3.12亿元。

乔星的私人债务总计10亿元。不知道违约会有多大。记者多次联系乔星集团，均未得到回复。

根据侨兴私债发行说明，本次募集项目基于侨兴集团有限公司安排的第四代通信技术和通信终端产品制造及应用项目，总投资15亿元。截至2014年10月，已投资3.4亿元。2014年，它创造了5亿元的销售收入。据估计，2015年将产生10亿元的销售收入，2016年以后每年将产生12亿元的销售收入。据估计，在2014-2014年，

然而，从侨兴集团向浙商财产保险提供的募集资金使用情况来看，在这10亿元中，约有7亿元用于替代或补充2014年前后商业银行的强制提款贷款，约有2亿元用于侨兴集团下属制造企业的设备升级项目和新建7000平方米的子公司生产车间及仓库基础设施项目，其余1亿元用于补充下属制造企业的营运资金。

根据中国人民银行2014年9月30日的信用报告，侨兴电信有9笔未偿贷款，累计金额为7.94亿元，均为正常贷款，无不良记录或其他负面信息。

2014年，侨兴电信向广东发展银行惠州分行借款5.59亿元，侨兴电信向广东发展银行惠州分行借款3.48亿元。两家子公司欠广发银行9亿英镑债务。

很有可能一些银行已经拿出贷款，而侨兴集团发明了利用资金来筹集资金。

至于此次私人债务违约的原因，侨兴集团的一些人表示，年底银行发放了更多贷款。

根据财新的报告，截至2015年底，侨兴集团的负债总额约为112亿元，其中剩余贷款余额(短期贷款和长期贷款之和)约为51亿元，占负债总额的近一半。实际贷款主体为侨兴电信和侨兴电信。前者的贷款余额约为39亿元，后者的贷款余额为11亿元。截至2015年底，侨兴集团总资产为241亿元，资产负债率约为46%；营业收入75亿元，净利润7亿元以上；经营现金流约为38亿元。

如此大规模的营业现金净流入与营业收入的比例相对较高。有如此充裕的经营现金流，净利润的可靠性很高，但存在债券违约。令人费解。

一方面，商业繁荣正在衰退；另一方面，侨兴集团的总资产增长迅速，资产负债率下降。

许多当地人通过报道得知侨兴的私人债务违约。惠州市财政局相关人士表示，他们询问了广发银行惠州分行，得到的反馈是他们没有与浙商财产保险签署保函。我没有得到侨兴集团的任何帮助，我通常不怎么打交道。

上海浦东发展银行惠州分行(600，000，BUY)的管理层表示，之前有意向侨兴集团贷款，但后来没有贷款。

惠州博罗县一位官员认为，侨兴集团是“圈地”。侨兴集团有四个工业园区，其中两个尚未开工建设。

侨兴集团第二工业园位于博罗县体育馆附近，大门右侧的一扇门上印有荣兴集团的品牌，也有侨兴净水器的品牌。据门卫说，侨兴净水器的生意很好，每两天就会发出一卡车的货物。