PPP融资方式欲整体转向 四大战略获资产证券化推力

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“在此之前，ppp项目主要基于政府和国有企业之间的合同谈判。交易成本高，双方信息不透明。双方共同推进ppp项目资产证券化，推动ppp项目充分利用资本市场融资。资本市场可以扩大吸收社会资金的覆盖面，从而促进ppp项目融资方式的整体转变。”近日，熟悉交易所资产证券化的研究人员在接受《证券日报》采访时指出。

近日，国家发展和改革委员会、中国证监会联合发布《关于推进传统基础设施领域政府与社会资本合作项目资产证券化的通知》(以下简称《通知》)，要求省级发展改革部门大力推进传统基础设施领域政府与社会资本合作项目资产证券化，明确重点推进资产证券化ppp项目范围。 优先鼓励“一带一路”建设、京津冀协调发展、长江经济带建设和新一轮东北振兴

《通知》要求推进符合条件的ppp项目在沪深两市开展资产证券化融资，包括已完成并正常运行2年以上、建立了合理的投资回报机制、产生了持续稳定的现金流的项目。

“过去，ppp项目更注重投资环节，而忽略了退出环节和后续监管。通过与资产证券化相结合，可以改善ppp项目的整个业务链，通过理顺退出环节，可以吸引更多来自投资方的社会资金。不过，上述两年多的经营期是否会对项目产生实质性影响，仍有待第一批项目实施后进一步观察。”上述研究人员说。

根据通知，两部门将积极引进城镇化建设基金、基础设施投资基金、产业投资基金、房地产基金、证券投资基金、证券资产管理产品等市场基金投资ppp项目资产证券化产品，推动建立多元化、可持续的ppp项目资产证券化金融支持机制。中国证监会将积极研究推出以投资资产支持证券为主的证券投资基金，与国家发改委及相关部门共同推进房地产投资信托基金，进一步支持传统基础设施项目建设。

一位专门从事reits业务的中信证券(600030，BUY)负责人指出:“这一次，中国证监会公开表示，将推广reits，并将reits类型确定为基础设施，为中国REITs的未来发展方向和思路奠定了基础。”

通知明确要求省发改委在2017年2月17日前推荐1至3个传统基础设施领域的ppp项目进行证券化。国家发展和改革委员会将选择合格的ppp项目，加强支持和引导，力争尽快推出ppp项目证券化产品，并及时总结经验、交流和推广。

“目前，资产证券化业务在ppp领域已经逐步升级和深入发展，这将实现与实体经济更深层次的融合。”中国证监会债券部工作人员表示，通过国家发改委与中国证监会的推进和监管合作，ppp项目将充分利用资本市场的影响力，促进ppp项目的公开、透明和规范化，推动ppp项目建设进入市场化轨道，进行有效监管，降低市场风险。