天价交易频现 全球并购持续活跃

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2016年，全球M&A交易激增。虽然整体交易规模低于前一年，“高价”交易频繁发生。值得注意的是，随着2015年大规模的行业并购，芯片行业的整合力度加大，各大芯片厂商纷纷推出手机，尤其是汽车联网相关业务。

分析师指出，在经济放缓的背景下，企业很难通过内生增长来增加利润，只能通过并购来扩大市场份额。在当前流动性充裕的环境下，大规模并购是企业的合理选择。

M&A的活动很活跃

据彭博社统计，截至2016年12月26日，全球共有28，100笔M&A交易，总价值为4.4万亿美元。庞大的M&A继续活跃，全球交易量超过100亿美元的M&A交易有55笔，累计规模达1.6万亿美元。

据统计，2016年M&A涉及金额较高的巨额交易包括:at t斥资850亿美元收购时代华纳公司；德国拜耳公司以660亿美元收购孟山都公司，建立世界上最大的种子和农用化学品公司；英美烟草公司以580亿美元收购了雷诺美国公司。

从地区来看，2016年北美M&A交易总量达到2.2万亿美元，比2015年的历史高点下降15.9%；针对欧洲的M&A交易量下降10.4%，至1.1万亿美元；以亚太市场为目标的M&A交易下降了5.2%，至8856亿美元；相比之下，M&A针对拉丁美洲和加勒比的活动大幅增加，交易量达到1236亿美元，增长41.2%。

在行业方面，非必需消费品行业的M&A交易量达到9298亿美元，排名第一，占M&A交易总量的21%，但同比下降28%；其次是金融业，交易规模为8016亿美元，同比下降17%。M&A公用事业交易额达到2066亿美元，比上年增长近一倍，表现最好。

在过去两年中，全球M&A活动一直很活跃。特别是2015年，全球M&A交易总额达到4.9万亿美元，比2014年大幅增长37%，2007年超过4.6万亿美元，创下全球并购年度新纪录

据业内人士透露，当前的M&A交易浪潮主要是由低融资成本和企业在低迷的经济增长环境下寻求提高效率和竞争力的需求所推动的。在经济放缓的背景下，一些大公司很难通过内生增长来增加利润，而是以并购的形式扩大市场份额，从而减少竞争，维持利润。

郭芙咨询公司全球股票策略师惠恩表示，企业在低融资成本条件下进行大规模并购是合理的。一些分析师指出，美元走强不仅增强了美国企业的购买力，也增加了美元资产的吸引力，从而使美国成为跨国并购的首选。目前，美国企业的跨境M&A交易处于20年来最活跃的水平。

芯片产业有望深度整合

受全球经济下滑和智能手机增长放缓的影响，全球半导体行业的增速明显放缓。在客户数量减少、成本上升、行业整体增长放缓的压力下，芯片公司开始通过整合扩大规模，抢占市场，简化组织结构和产品线。

自2015年以来，全球芯片行业频繁发生巨额M&A交易。去年3月，荷兰芯片制造商恩智浦以118亿美元收购飞思卡尔；今年5月，avago technologies斥资370亿美元收购其竞争对手博通，创下了芯片行业最大的M&A交易纪录；不久之后，英特尔宣布将以167亿美元收购可编程处理器制造商altera。

今年芯片行业并购再次达到高潮，日本软银集团斥资320亿美元收购英国芯片设计公司；；芯片巨头高通公司10月宣布将以470亿美元收购恩智浦半导体，创下芯片行业M&A交易规模的新纪录。

随着行业整合的深入，芯片行业的M&A活动开始向更细分的领域推进，一个引人注目的趋势是芯片制造商积极部署高增长的汽车电子市场。

以高通收购恩智浦为例。恩智浦总部位于荷兰，是全球最大的汽车半导体公司，在汽车电子、射频、识别和安全领域实力雄厚。据行业分析师称，通过收购恩智浦，高通的芯片产品将扩展至数百种，涉及的行业将扩展至移动设备以外的许多行业，并将成为全球最大的汽车芯片供应商。

此外，今年8月，日本芯片制造商瑞萨电子(Renesas Electronics)宣布，将斥资32亿美元收购美国芯片制造商，以进一步加强其汽车芯片业务。芯片巨头英特尔公司最近成立了一个专门的“自动驾驶小组”来推动无人驾驶解决方案的发展。