核心通胀率创20年新低 加拿大央行鸽派势力或大幅抬头

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汇通。加拿大统计局周四(12月22日)公布的数据显示，加拿大11月份的年通胀率降至1.2%，低于经济学家的预期。自1996年以来，核心通胀率已降至新低。结果，加元暴跌，美元收盘时比加元至少高出0.68%，至1.3495，盘中高点为1.3520。

这些数据表明，市场对加拿大和美国的经济前景越来越不看好。自今年下半年以来，美国的宏观经济表现越来越强劲，最终导致美联储在今年进入货币紧缩周期后，再次加息。特朗普积极的财政扩张预计将大幅推高美元指数和美国债券收益率。

相比之下，美国的北方邻国则情绪低落。自2014年年中大宗商品价格暴跌以来，加拿大的商业投资一直在节节败退。即使加元汇率暴跌20%以上，也无法改变出口疲软的命运。

加拿大皇家银行(rbc)全球资产管理公司(Global Asset Management)驻多伦多首席经济学家埃里克森(Ericlascelles)表示:“加拿大的经济表现在过去两年出现了倒退，而许多其他发达经济体已经复苏。”这种现象现在开始变得越来越明显。”rbc全球资产管理有限公司管理的资产达到3700亿美元。

11月，加拿大汽油价格下跌1.7%，扭转了上月2.5%的涨幅；食品价格略微下降了0.7%，但这是自2000年1月以来的首次下降；珠宝价格下跌了3%，是过去20年来的最高水平。

三个新指标的核心通胀率平均上升了1.6%，增长率较之前下降了0.2个百分点，这是另一个潜在的令人不安的信号。根据通常的算法，11月份核心通胀率上升了1.3%，创下20年来的新低。

加拿大国家银行的分析师Matthieuarseneau在一份给客户的研究报告中写道，这可能会让加拿大银行内部的温和势力抬头。加拿大银行将于2017年1月宣布新的货币政策。

加拿大银行充满了悲伤

加拿大银行最近发布了一段视频，从多个角度解释了加拿大经济崩溃的风险。两条主线是:高家庭债务负担和房地产市场供需失衡。

加拿大银行(Bank of Canada)高级政策顾问乔斯华斯活(Joshuaslive)在视频中表示:“人们通常可以在较长时间内应对经济脆弱性，但经济震荡失血，如严重的经济衰退，可能会产生一系列负面连锁反应。”

首先，高失业率可能会使许多家庭陷入困境，抵押贷款市场的债务违约现象将会一个接一个出现。目前，加拿大70%的债务是抵押贷款。

随之而来的是大量未偿贷款房屋的赎回。赎回房屋的贷款人会大力出售房产以换取现金，房价通常会跌落悬崖。

西尔维说:“与此同时，许多家庭可能会推迟购买房屋，直到经济复苏改善。”

目前，加拿大的房地产市场非常脆弱，许多地区处于供过于求的状态。一旦房价跌落悬崖，国家资产将大幅缩水。

消费市场的变化是可以看到的

稍感欣慰的是，加拿大10月份公布的最终零售额同比增长1.1%，不仅实现了连续三个月的上升趋势，而且与彭博社此前调查的0.3%的预测中值相比，几乎翻了两番。该数据表预计将有利于周五(12月23日)发布的加拿大月度国内生产总值数据。目前，市场预计加拿大10月份的国内生产总值增长率仅为0.1%。

多伦多苏格兰银行(scotiabank)市场研究部主任德里克霍尔特(Derekholt)在研究报告中写道，加拿大政府增加了对儿童保育的补贴，这导致了全国消费支出的增加。

他说，虽然不能确定加拿大消费市场已经看涨了很长一段时间，但它毕竟释放了积极和令人鼓舞的信号。

蒙特利尔银行首席经济学家道格波特说，通货膨胀率仍然是加拿大银行决定是否改变货币政策的一个更重要的标准。

不过，波特也表示，就目前的形势而言，加拿大银行将在可预见的未来维持目前的政策。他在给客户的研究报告中表示:“美联储将在2017年进一步收紧货币政策，加拿大央行有理由保持现状。”

加拿大银行行长波洛兹在12月宣布基准利率将保持在0.5%不变。10月，他表示加拿大离降息又近了一步。