盘前必读丨中央定调凸显三大投资主题 本周迎来解禁高峰

本篇文章4635字，读完约12分钟

上周回顾

上周，沪深股市继续向下波动。其中，中国保监会进一步调整了保险资金标语牌，标语牌概念股继续退潮；美联储加息靴落地后，银行保险类股大幅下挫，创业板跌破原有的盘整平台，股票债券交易所的共鸣减弱，市场调整态势更加明朗。

值得注意的是，中央经济工作会议于12月14日至16日在北京召开。今年的中央经济工作会议发布了三个重要的政策信号:一是明年将继续保持稳中有进的基调，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；其次，明年将是供应方结构改革深化的一年。要进一步推进三比一、一减一补，进一步推进农业供给面的结构改革；第三，防范金融风险也是明年的一项重要任务。分析师认为，国有企业改革、农业供给方改革和债转股等三大投资主题预计将贯穿今年年底和明年初，值得投资者密切关注。

此外，限售股的上市市值本周接近1000亿元，上周高达1700亿元。据统计，本周在沪深两市上市的限售股数量为146.3亿股，是上周的两倍多。根据上周五的收盘价，解禁的市值为998.89亿元，比上个月增长近80%。有8家公司超过1亿股，其中浙江能源电力股份有限公司有106.13亿股，占下周总额的72.5%，市值达到571亿元，占57%。

技术分析

a股上周以一条轻微的阴影线收盘。这意味着，在空或惠益均无重大收益的情况下，从纯技术角度来看，下周市场仍将需要技术修复，而新的反弹只会在修复完成后才会启动，也就是说，技术修复需要时间，市场才能在技术上触底。以目前每周的技术状况来看，如果短期市场再次下跌，这往往是短期反弹前的机会点。从日线来看，市场的3100点，上下20点是一个强有力的支撑水平，而股指应该在这个区域或以上寻求支撑，以完成技术修复。本周初，如果股指在60天移动平均线上下有良好的稳定和技术修复，市场前景进一步反弹是合乎逻辑的。关键在于，在5天和10天均线下跌后，市场能否突破并站稳脚跟。

业务建议

海通证券:短期而言，它仍处于休眠期，并将继续充电。从5178年到2638年，单边下跌结束，市场进入波动市场。2017年，市场预计将从一个动荡的城市逐渐演变为牛市，这是一个动态过程，仍处于波动阶段。今后，要确认企业利润的正确面，不断推进国有企业改革。在过去的几个月里，市场积累了一定的涨幅，尤其是国庆后，上证综指上涨了300点。近期，保险资金标语牌监管明显加强，短期资金紧张，市场处于震荡阶段的休市期。这种休息在性质上类似于2015年1月至3月和2016年4月至6月。

长江证券:目前困扰市场的核心矛盾是流动性是否会继续吃紧。其中，影响流动性的三个核心因素是美国加息、中国通胀和货币政策。这三个核心要素仍将困扰市场一段时间，但最终会慢慢释放，届时市场将迎来价格上涨的趋势。核心逻辑是，特朗普在国会的政策难度被低估，房地产周期下跌，2017年的货币政策仍需确保经济稳步前进。目前，重点配置产业推荐如下:农业(化肥和种子产业等)。)，大型消费部门，如受益于油价上涨(石油和天然气资源、石油服务、石化工业)和医药。此外，我们可以关注中央经济工作会议的重点:中央企业混合改革、新农业、一带一路和债转股。

工业证券:除了流动性紧张的环境，市场将继续受到海外风险和资产配置的影响，直到明年第一季度。一方面，海外因素限制了风险偏好。美联储上调了2017年加息次数的预测；英国的英国退出欧盟，意大利公投的失败，以及明年的德法大选，欧元区的前景都令人怀疑；特朗普上台后中美贸易和汇率的摩擦预期；扭转全球化趋势或对全球贸易和经济产生重大影响。另一方面，从资产配置的角度来看，今年市场增量资金的主要来源是保险和银行外包。由于短期内监管压力，这两种主要力量的进入将会减弱，对股市的配置将分阶段停滞；此外，债券市场经过大幅调整后，其配置成本表现可能会随着经济复苏预期的波动而再现，甚至近期资产配置中债券向股票的流动可能会在短期内逆转。

郭进证券在年底迎来解禁高峰，今年12月和明年1月解禁潜在规模分别为3742亿元和4407亿元，均为当年解禁最大月份，12月解禁规模占68.67%。此外，随着机构在年底临近绩效考核期，在高位背景下，博弈成分更重。今年下半年，a股市场表现出明显的盈利效应，尤其是在2900点至3200点之间。目前，各机构持仓相对较高(根据最新持仓周报，股票、混合收益和绝对收益持仓分别为85.77%、83.36%和51.49%)。事业单位的绩效考核期已接近年底，在职位高的背景下，博弈成分更重，这与年底不谋而合。更多的重点放在公募机构过度集中的尴尬股上，或者波动加大，再强调对少人名额的分配。空国内流动性开放受限，新股ipo速度加快，二级市场减持的受欢迎程度增加，机构头寸偏高等。，所有这些都不支持本年度a股特别可观的增长，本年度的投资策略主要是防御性的。12月份市场的盈利效果不会太大。据估计，a股市场稳定的时间窗口可能在2017年春节前后。

1.混合改革将成为国有企业改革的突破口，六大产业将迎来机遇

中央经济工作会议指出，要深化国有企业国有资产改革，加快形成有效制衡的公司治理结构和灵活高效的市场化运行机制。混合所有制改革是国有企业改革的重要突破。按照改善治理、加强激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域采取了实质性措施。

相关股票:文山电力(600995.sh)、东方能源(000958.sz)、中化国际(600500.sh)、铁龙物流(600125.sh)、中国南方Airlines/きだよ 0/(600029)..

2.农业供应方的改革已成为明年的一项关键任务，该组织对种子库存持乐观态度

中央经济工作会议指出，要进一步推进农业供给体制改革，必须优先增加绿色优质农产品的供给。通过种植业和养殖业的结构调整，农产品的供给关系有望得到改善，这为价格保持稳定和上行提供了基础。即将召开的中央农村工作会议的后续行动有望进一步明确农业供应方改革的具体路径。根据沈万红源的研究报告，目前种子行业受供过于求的打击最大，供应方改革将限制空的价格下跌，从而解放该行业的估值。

相关股票:隆平高新(000998.sz)、登海种业(002041.sz)、农业发展种业(600313.sh)、大北农(002385.sz)

3.美国无人水下航行器出现在南海，海防部门受到了关注

据媒体报道，12月15日，中国海军在南海相关海域抓获一艘美国无人水下航行器。美国呼吁中国立即归还无人潜水器。中国国防部表示，中国决定通过适当方式向美国移交。uuv事件表明，美国军方的水下isr系统(情报、调查和监视)具有近海信息监测和作战能力，中国海域的安全将受到严重威胁，因此建立海上防御系统迫在眉睫。

相关股票:金鑫诺、中国船舶防卫(600685.sh)、中电广通(600764.sh)、三鹿(002224.sz)

4.高端白酒需求强劲，明年价格可能会继续上涨

在18日举行的五粮液(000858.sz)1218制造商共建共赢大会上，集团公司总经理、公司董事长刘中国表示，2017年将继续采取综合配套措施，使五粮液核心产品乌普的价格体系在现有基础上继续上涨，目标为739元以上。据综合券商研究报告显示，五粮液此前通过提高出厂价来强行提高批量价格和终端价格的策略已经得到验证和有效，乌普明年的价格表现是乐观的；贵州茅台(600519.sh)受益于需求周期和库存周期的重启，其产品已进入销量和价格双双上涨的格局。

相关股票:贵州茅台、五粮液、泸州老窖(000568.sz)、方水晶(600779.sh)、顾靖酒厂(000596.sz)

刘:将来，我们会有好消息和好表现

中国证监会主席刘在大商会第六次会员代表大会上表示，中国证监会系统对期货的监管总体薄弱，资源配置不足。从国家战略的高度加快期货市场的发展是必要的。最近，国务院有条不紊地出台了一系列金融市场改革和发展措施，充分体现了股市波动后社会各界对证券期货交易市场的肯定。在未来，我们将继续有好消息。

最近，当保险资本衰退时，一些蓝筹股显然被错误地扼杀了。一些市场参与者担心，刚刚开始显现迹象的价值投资之火可能会再次熄灭。当投资者感到困惑时，证监会主席的话再次给资本市场注入了信心。据业内人士分析，显而易见，消息越来越好，不仅是期货市场，包括期货在内的整个证券期货市场都是如此。

货币政策:中央经济工作会议定下了基调，2016年，货币政策应该是稳定和中性的，而2015年的提法是，稳定的货币政策应该是灵活和适度的。华创证券首席债券分析师曲青表示，中央经济工作会议的调整把金融风险防控放在了更加重要的位置，确定了一系列风险点，重点防控资产泡沫，提高和改善监管能力，确保不发生系统性金融风险，使央行在收紧流动性方面获得了一把利剑，进一步印证了货币政策的转变。

中央政府第一次认定这栋房子不是用来投机的:这次中央经济工作会议最引人注目的背景是这栋房子是用来居住的，不是用来投机的。根据分析，过去对于具有消费品和投资品双重属性的房地产没有明确的政策取向。这种对居住财产的特别强调意味着未来的房地产政策将不可避免地继续打击投机和防止热投机。

万科(000002.sz；02202.hk):周六晚恒大(03333.hk)明确表示无意控股后，万科周日晚披露重要消息，终止与深交所的重大资产重组。这意味着，从今年3月开始，万科管理层开始运作半年多来引进深圳铁路作为万科的最大股东，并正式宣告结束。

国海证券(000750.sz):根据司法鉴定机构出具的鉴定结果，相关协议中加盖的印章与公司在公安机关备案的印章不符。公安机关已对该公司的伪造印章立案。此前，媒体报道称，国海证券债券团队负责人张洋失去联系，导致廊坊银行持有的100亿元债券出现亏损，而国海证券拒绝承认这一点。

本周解禁的市值接近1000亿元:本周在上海和深圳证券交易所上市的限售股数量为146.3亿股，是上周的两倍多。根据上周五的收盘价，解禁的市值为998.89亿元，比上个月增长近80%。有8家公司的股票超过1亿股，其中浙江能源(600023.sh)有106.13亿股，占本周总数的72.5%。据分析，12月解禁的洪峰将集中在最后两周，下周(12月的最后一周)可能高达1700亿元。

新股:本周将有12只股票认购。周一:日月股份的发行价是23.9元，代码732218；宏亚数控发行价为10.11元，代码002833；因维克发行价格18元，代码002837。周二有奥联电子和亚翔集成，周三有浙江仙童，周四有张家港线和米德兰新材料，周五有西陵信息、德信交通和常熟汽车装饰。

高盛:同意支付5650万美元解决美国利率操纵的集体诉讼。在这起诉讼中，高盛和其他几家银行被指控操纵553万亿美元衍生品市场的基准利率。

日本银行:路透社报道称，如果长期利率继续上升，日本银行可能会考虑最早在明年提高收益率目标，并且不排除小幅加息。到那时，这将是该行十年来首次收紧货币政策。当美联储两次加息，欧洲央行放缓刺激计划时，这可能预示着自金融危机以来全球央行宽松时代的结束。

英国:苏格兰地方政府将公布一项提案，内容是如何确保苏格兰在英国退出欧盟之后继续留在欧洲单一市场，以避免英国的硬英国退出欧盟造成的经济灾难。在6月的公投中，超过60%的苏格兰人支持留在欧洲，苏格兰政府表示，在与欧盟的谈判中，应该听到苏格兰的声音。