多家保险机构称年底不会大额卖股 调低入市比例影响不大

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中国证券报:a股被重大事件扰乱，长期基金跑了吗？自从监管机构打击保险资金标语牌以来，市场一直担心保险资金的撤出。然而，调查发现，一些保险机构表示，年底没有大的抛售行为。

据《证券时报》12月16日报道，几天前，中国保监会官员表示，他们将把去年股市崩盘期间实施的保险资金比例从40%降至30%。

占a股流通市值6.7%的保险资金会被提取吗？一些保险机构表示，它们最近没有大量出售，年底前也不会大量出售。

一些市场参与者分析认为，这一策略的实施可能是由于窗口的引导，或者是因为流动性压力和投资压力不大，而长期基金能够承受短期波动。

数据显示，目前保险资金整体头寸不高，远未达到监管要求的上限。即使市场进入比例降低，对保险投资的影响也不会很大。

截至今年10月底，投资于股票和证券投资基金的保险资金余额为1.86万亿元，平均头寸仅为14.42%，其中还包括投资于股票的债务基金、商品基金和混合基金的份额。据业内人士估计，目前股票市场上只有10%的保险资金的实际资本头寸。然而，无论是14.42%还是10%，都远远低于监管部门规定的30%和40%的上限。

去年股市大调整期间，中国保监会将符合条件的保险公司上季度末单只蓝筹股投资余额占总资产的监管比例上限从5%调整到10%；如果投资股权资产余额占上季度末总资产的30%，蓝筹股可以进一步增加，增加后的股权资产余额不高于上季度末总资产的40%。

然而，根据行业消息来源，符合这一要求并申请40%上限的公司只是个别情况。

流动性压力总体上是无忧无虑的

随着中国保险监督管理委员会(China Insurance Commission)对万能保险施加限制，保险公司是否会因流动性压力而抛售股票，将影响市场的神经。

只要保费收入增长仍然强劲，就没有必要过于担心保险公司的流动性。一位保险公司高管表示，目前保险业发展迅速，即使没有全民保险，其他类型保险的增长率也不低。

事实上，今年3月，中国保险监督管理委员会(保监会)对全民保险进行了全面监管，并给出了三年过渡期。这项规定在3月份出台后，保险公司普遍保险的增长率迅速下降。

虽然万能保险在一些激进公司中占80%以上，但万能保险带来的保费规模约为1万亿元，约占50%。根据监管要求，这一比例将在未来两到三年内逐步下降，不会出现突然的赎回危机。

毕马威中国11月23日发布的《2016年第三季度第二代公众信息披露分析》报告显示，2016年第三季度保险业整体净现金流量较上一季度有所改善，净现金流量为负的公司数量从第二季度的61家减少到第三季度的58家，包括25家寿险公司、29家财产保险公司和4家再保险公司。

股权投资仍然是方向

在资产短缺时期，保险公司最担心的是买什么。与其他资产相比，股权投资仍然是价值选择。

一位来自保险公司资产部门的人士表示，新增加的保费和到期资金给投资方带来了配置压力，保险公司现在更关心的是找到被市场错杀的股票来购买。

海通证券的荀玉根表示，目前，保险占所有a股自由流通市值的6.7%，是一个重要的机构投资者。过去五年，保险资产管理股权投资的年化回报率约为7.1%。同期，上证综指年化增长率为1.3%，a股年化增长率(按流通市值加权)为6.2%。保险投资股权效果良好。从中期来看，保险基金增加股权配置比例是大势所趋。目前，只有14%的股权资产由保险基金分配。

安信金融的赵湘怀也表示，增加保险资金的股权投资比例是长期资本的必然选择，不会停止。