欧佩克减产协议：或是一席华丽的袍 里面爬满虱子

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随着欧佩克产油国下周可能达成冻结生产协议的消息传出，原油价格大幅波动。然而，这次历史性的减产会议可能不足以调整油价。

减产协议可能会令市场失望

利比亚和尼日利亚不会签署减产协议，而伊拉克和伊朗这两个关键国家也不能保证减产。

让我们看看下周三在维也纳举行的欧佩克会议将会发生什么。

为什么下周三欧佩克会议很重要？

潘默雷石油研究主管科林史密斯(Colin Smith)在电话中告诉媒体，“这是自2014年11月以来，欧佩克成员国首次试图控制油价。”

油价一直处于历史低点，主要是因为市场供大于求。年初，布伦特原油以每桶35美元的价格交货。尽管目前已反弹至45美元左右，但预计2017年全年供应过剩仍将是一个拖累。

美国页岩油的生产、伊朗试图增加石油出口以及发达经济体的缓慢增长是油价下跌的主要原因。

达成减产协议的可能性有多大？

委内瑞拉总统马杜罗周三表示，减产协议“迫在眉睫”，马杜罗要求其石油部与俄罗斯进行谈判，以获得非欧佩克成员国对减产的支持。

然而，分析师怀疑减产协议能否达成，以及减产力度是否会有效影响市场。

野村证券(Nomura Securities)在一份研究报告中表示:“我们认为，欧佩克在下周三的会议上宣布减产100万桶的可能性为70%。下周三，11月30日，该组织的正式会议将在维也纳举行。”

然而，兴业银行的研究报告并不乐观。这家法国银行在报告中表示，“我们认为达成冻结生产协议的可能性为50%，我们尚未达到平衡点。”

潘默雷的史密斯说:“尽管达成减产协议看起来很复杂，但如果沙特阿拉伯及其主要海湾盟国不做出一些坚定的承诺，那将是令人惊讶的，因为阿尔及利亚会议上的所有问题都是显而易见的。”沙特阿拉伯愿意签署修改石油输出国组织(欧佩克)的目标。”

据此前媒体报道，欧佩克成员国将讨论削减120万桶，但伊朗、伊拉克和印度尼西亚对此有所保留。

史密斯说，“他们可能会在一定程度上减产，但目前还不清楚这是否足以达到每天3250万至3300万桶的新目标。”

俄罗斯扮演什么角色？

俄罗斯不是欧佩克成员国，但其陷入困境的经济将受益于油价上涨。然而，俄罗斯倡导的解决方案是冻结生产，而不是减少生产。

据路透社报道，俄罗斯能源部长亚历山大诺瓦克(Alexander Nowak)周四表示，如果达成全球产量冻结协议，俄罗斯可能会在2017年削减其石油生产计划。

尽管俄罗斯的参与被市场视为一个积极信号，但最终协议可能不会正式要求非欧佩克成员国的支持。

如果欧佩克不能达成减产协议，最糟糕的情况是什么？

法国兴业银行表示，“如果石油输出国组织(Organization of Petroleum Exporting Countries)不能达成冻结产量的协议，我们可能会大幅下调2017年价格预测，因为我们将放弃目前的中性基本面预期。”如果没有欧佩克减产协议，全球原油市场的再平衡进程将比预期慢得多，可能会推迟到明年。”

这家法国银行预计，明年第一季度布伦特原油价格将达到52.50美元，第二季度将达到55.00美元。如果欧佩克达成减产协议，Wti原油价格预计将在第一季度达到51.00美元，第二季度达到53.50美元。

市场会作何反应？

野村证券在报告中警告称，“信任是一次性的礼物。”今年9月，欧佩克在阿尔及尔举行的非正式会议上提议将日产量削减100万桶。如果在本月底的维也纳会议上不能批准这一减产计划，将会失去市场的信任，并导致油价进一步下跌。”

油价将如何变化？

欧佩克的目标是将国际油价从目前的历史低点推高。野村证券认为，如果达成协议，国际油价应该至少上涨2美元/桶。

野村证券表示:“我们认为欧佩克可能达成减产协议，油价几乎肯定会上涨超过2美元/桶。这意味着，尽管欧佩克已经减产，并可能将部分市场份额让给美国页岩油生产商，但欧佩克可能会增加石油收入。”

高盛还预计下周达成减产协议，并使油价正常化。“我们认为，减产将带来好处，减少石油价格的波动，并提高欧佩克资产的估值。