11月17日中国证券报要闻汇总

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证券时报网络。11月17日，

在两次融资中连续8次上涨的背后:杠杆基金被股票抛弃

最近，a股市场增量资金的涌入是显而易见的，推动上证综指突破3200点。融资融券余额连续8年增长，从11月4日的9190.46亿元增加到11月15日的9459.71亿元，增长269.25亿元，增幅2.93%。太平洋证券(Pacific Securities)分析师王宇表示，再融资业务的期末余额上周突破720亿元人民币，然后再创新高。再融资周转率是观察市场杠杆的一个重要指标，其逐渐恢复证实了目前场外资金进入市场的趋势。

增量资本来自哪里？统计数据显示，虽然两家公司之间的差额已经连续八年增加，但黑色品种在期货市场上的头寸已经大大减少。监管过重后，基金在反弹时被抽回，部分基金正重返股市，其中用于杠杆的基金直接从股市整合平台布局中抽回。

在你的余生中回归和谐

上周五的市场地震太致命了，现在我仍然有一种挥之不去的恐惧。周一市场一开门，我就救了自己一命。在所有的位置都被清理后，我突然觉得整个人放松多了。拥有5年交易经验的两栖投资者肖松了一口气。

周晓是最近放弃股票的投资者之一。在上周五股市暴跌之前，她的账面利润高达50万元，因为她在上海生产了更多的铜、焦炭和沥青。然而，她在晚上遭遇了一次闪电暴跌，这不仅使她的利润迅速缩水，而且还损失了30多万元，这使她在周末遭受了两天的痛苦。幸运的是，市场在周一开盘后反弹，她立即平仓，保住了本金，赚了点小钱。

商品期货的波动幅度超出了我的承受能力，所以我暂时不会再做了。我仍然对供应方改革带来的煤炭、钢铁和有色金属行业的复苏持乐观态度，现在我正在为更多的a股有色金属行业融资。周晓说，因为他习惯使用杠杆，他自然会在股票市场筹集更多资金。

《中国证券报》记者获悉，目前，超过90%的客户是通过证券公司引入的，期货公司既做股票又做期货。在期货市场上，投资者习惯于使用杠杆，这个市场的魅力在于1倍的资本可以刺激10倍的收入。

做股票的人不一定做期货，但做期货的人基本上做股票。知道如何使用衍生品工具的人会把市场的游戏规则玩到极致，所以当人们重返股市时使用杠杆是正常的。中标后，我们将利用融资融券工具，在价格上涨时进行更多融资。对于那些习惯于期货市场10倍杠杆率的人来说，他们基本上对融资融券的1至1.5倍杠杆率没有感觉。私人股本公司大连飞思金融有限公司总经理石表示。

布局循环板

从数据比较来看，周晓不是一个孤立的案例。当两家公司之间的差额连续八年增加时，黑色品种在期货市场上的头寸显著减少。例如，可口可乐1701的主合约仓位从11月4日的408，700个批次急剧下降到15日的231，100个批次，下降43.45%；同期，1701份炼焦煤合同从47.03万份减少到26.73万份，降幅为43.16%。

在过去的五个交易日中，黑色品种的头寸大幅减少，资金呈现净流出状态。这些外流资金去了哪里？不用说，一些蒸发了，一些转移到能源和化学部门和其他滞胀商品，一些资金通过股票周期的联系流入股票市场的相应部门。海通证券与期货研究主管尚高表示。

在证券和商品投资方面有丰富经验的资深投资者朱表示，他已将商品期货的利润转移到股市，并增加了股票市场的资金配置。在他看来，股市已经蓄势待发，各行各业都有机会，但最有希望的是周期的回归，所以目前配置的主要是券商类股和一带一路概念股。周期性回归有三个逻辑:第一，大基础设施和ppp主题将继续发挥其优势；其次，供应方改革带来的机遇将继续发酵；第三，美国的战略收缩将有利于一带一路概念股。

根据这两个行业的数据，金融家作为一个整体，的确在规划经纪行业和定期行业。风能数据显示，自11月4日以来，融资净购买量最高的是有色金属行业，期间净购买量为66.85亿元；其次是非银行金融部门，本期净购买金额为28.4亿元；其次是电子、建筑装饰、交通和房地产，同期净购买量分别为22.56亿元、14.83亿元、11.75亿元和10.53亿元。在前六个行业中，只有电子行业是一个新的行业。

在市场波动中调整头寸

股票市场的近期趋势明显受到期货市场的影响。此前，煤炭、有色金属、钢铁等重周期行业掀起反弹的大旗，掀起28年一遇的行情，带动上证综指突破3200点。随着期货市场的大地震，上述板块在过去三个交易日出现波动和回调。中小企业相对活跃，市场呈现跷跷板现象。

大宗商品价格的大幅波动影响了a股市场的强劲周期。然而，通货膨胀导致的股票配置周期并没有结束，商品的波动促使投资者调整头寸，而不是简单地减少头寸。因此，中小企业在过去两天略有反弹。市场热钱也在有色金属板块和一带一路的概念上交易。诺鼎资产总经理曾宪兆表示。

东吴证券分析师丁指出，上证综指最近突破3200点，创下过去10个月的新高。成交量可以释放，市场波动很大，个股活跃程度增加，市场热点变化很大。蓝筹股仍占据市场主导地位，市场的盈利效果略有改善。深港通将在短期内开通，预计将为a股市场带来约1500亿元的增量资本，a股将在震荡中上涨。建议以价值投资为导向，在第三季度报告中重点关注收益超出预期的白马价值股和长期增长潜力目标。

(证券时报新闻中心)