辉瑞考虑从合资平台撤资

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多位业内人士向《第一财经记者》证实，海正辉瑞可能正处于“离婚”的早期阶段，在去年以来业绩大幅下滑的压力下，辉瑞正在考虑撤资和清算。

“很多业内人士都听说过这件事。拆分的形式将是辉瑞的退出，未来海正辉瑞将被并入海正制药的一个业务部门或子公司(600267，Buy)。目前，辉瑞已就相关事宜咨询了多家咨询公司，并开始清算离职价值。”一位不愿透露姓名的业内人士告诉第一财经记者。

这个消息还没有被辉瑞海正正式宣布，员工们还不知道。第一财经记者就此询问了海正药业(600267.sh)证券服务部。对方对此事的反应仍不明朗。目前，海正没有改变计划；辉瑞海正没有意识到这种反应，一切正常；辉瑞拒绝置评。

值得注意的是，早在去年，默克就宣布将退出与希姆切雷成立的合资企业先声默克，而拜耳集团收购电虹药业的整体财务表现并不令人满意。

因此，中外制药企业合资后步履蹒跚似乎是一个共同的趋势。

“跨国婚姻”看起来是完美的搭配

上述知情人士向《第一财经报》表示:“目前双方的业务和预期都不符合标准，导致辉瑞在中国的双边母公司海正的利润受到影响。”

据他说，作为世界上最大的跨国制药公司，辉瑞在中国的布局主要集中在大型医院和产品上。辉瑞希望通过海正辉瑞在中国广阔市场的布局。“一些利润较低的药品通过合规渠道会有较高的销售成本，所以我希望通过当地医药公司的销售方式打开低价药品市场。”据知情人透露。

事实上，辉瑞中国总裁吴早在成立之初就表示，合资公司与辉瑞母公司的产品线不会在同一个行业重叠竞争，主要针对占据中国70%市场份额的仿制药。然而，这个计划实际上与海正药业对合资公司的期望不同。众所周知，海正药业已经将辉瑞定位为公司从原料药企业向制剂企业转型的重要平台，海正药业已经将大部分制剂业务陆续转移到合资公司。可以说，海正药业对辉瑞在国内市场销售仿制药的定义并不满意。

“当时，海正有额外的资金和生产能力，需要新产品注入。他们希望通过合资企业获得辉瑞的制药技术，并希望通过合作利用辉瑞的优势打开海外市场，但这些期望现在还没有实现。”上述知情人士告诉记者。

2015年9月10日，美国食品药品监督管理局就海正药业台州工厂进口原料药发出警告信，要求海正药业台州工厂允许进入美国市场的29种原料药中，阿卡波糖等15种原料药暂时不得进入美国市场。虽然这是偶然发生的，但这一事件从侧面表明，辉瑞公司无法承担其离开海外的沉重责任。与此同时，根据当时媒体的报道，辉瑞公司内部出现了巨大的矛盾和分歧，而辉瑞公司原始研究产品“特治之星”的短缺就是一个重大信号。

制药公司“混血富二代”被封杀

“2015年之前，中国医药市场的复合增长率普遍超过20%，外资医药公司增速更快。在这样好的环境下，许多问题都会被掩盖。然而，随着中国医药(600056，BUY)市场分红逐渐消失，以及2013年葛兰素史克事件后，行业合规检查变得更加严格，行业增长率普遍下降，企业利润率下降，许多合资问题暴露出来。”普华永道咨询公司的董事陈书豪告诉第一财经记者。

根据中国工业信息网的公开数据，2011年中国医药制造业的平均利润增长率为23.5%，但2014年利润增长率急剧下降至12.09%，2015年仅为12.87%。

在此背景下，成立于2012年9月的第一个声音默克在不到三年的合作时间内解散。

“在那次合作中，默克将重点放在仙盛的基层销售网络上，希望利用仙盛的分销渠道、制药资源和政府关系，向中国基层市场推广高端医药产品。但仙生感兴趣的是默克的品牌效应，希望进军高端医药市场。一个着眼于基层，另一个着眼于中高端。两者的出发点可以说是从一开始就不同的。”苏利文大中华区总裁王伟在接受《第一财经》记者采访时表示，“在合资公司的实际运作中，由于药品价格的下降，先生的利润一再被压缩，最终导致合作关系的终止。”

巧合的是，在2014年德国拜耳以36亿元人民币收购电虹制药后，预期的M&A股息并未出现。

“拜耳收购腮红的最初意图是成为中国场外交易领域的第一，但现在这一目标很难实现。”一位知情人士告诉《第一财经》记者，拜耳收购电虹后，不仅员工流失严重，而且电虹药业的利润率也不如以前。

在他看来，拜耳云南与Red的整合未能达到预期的主要原因不仅是大环境，还有文化冲突。据《第一财经》记者报道，拜耳吞并滇红制药有限公司后，一度整合了信息技术、财务、人事管理等系统，而不是逐步整合，这对当地系统是一个致命的打击，也造成了人们的水土不服和严重流失。

此外，在人工成本方面，由于外资制药公司对员工薪酬有严格的监管，拜耳在收购后实行了员工同工同酬，这也是对电虹利润率的一大打击。事实上，员工的能力和贡献必然会有所不同，劳动力成本也必然会上升。

“国外医药公司销售人员的薪酬方法是高基本工资低提成，但是国内销售人员一直实行低基本工资高提成的方法。他们之间有很大的不同。”上述知情人士透露。

由于适应环境，管理的弱点被突出。罗兰·贝格医药行业合作伙伴林江汉表示，所有外资企业仍在考虑进入三、四线城市的最佳商业模式。“仅仅依靠增加销售人员绝对不是解决办法。事实上，据我所知，不少外资企业在中国的销售额已经达到了他们过去在全球市场的销售额总和，超过了企业过去所能管理的人数的极限。”

矛盾出现了

在中国，医药市场的红利正在下降，在医疗保险的压力下，药品价格也在下降。谁是导致中外合资制药企业步履蹒跚的真正罪魁祸首？几乎每个人都把矛头指向了三年前的大合规风暴。

2013年7月11日，中国公安部网站公布“部分葛兰素史克高管因涉嫌严重经济犯罪被公安机关立案调查”，这是中国公安部门首次就医药企业立案调查一事发表声明。

声明称，作为一家大型跨国制药公司，葛兰素史克在中国运营期间向个别政府官员、少数制药行业协会和基金会、医院、医生等行贿。通过旅行社等渠道直接行贿或赞助项目，以打开药品销售渠道，提高药品价格。与此同时，该公司仍通过虚开增值税专用发票、通过旅行社虚开发票或虚开普通现金发票等方式进行违法犯罪活动。

最终，该案以葛兰素史克被罚款30亿元人民币和数名高管被判入狱2至4年而告终。然而，随之而来的医药行业营销转型战开始硝烟弥漫，所有在华外资制药公司都对最高级别的合规性感到紧张。

“过去，它依靠高毛利来支持销售。实际上有很多灰色的空房间。与常规学术会议销售相比，请医生吃饭的成本明显更低。”陈书豪说道。

合规事件“切断”了传统的销售方式，葛兰素史克事件后，医药企业过去的高速利润增长几乎被彻底抹去。

“事实上，核心仍然是会计问题。如果商业目标没有达到，双方很容易产生嫌隙。如果那件事(指的是葛兰素史克合规事件)没有发生，这一切可能会在以后发生，但从合规整改的大方向来看，迟早还是会发生。”林江汉告诉第一财经记者，在他看来，过去的灰色销售方式总有一天会转变为标准化的学术营销，但在利润急剧下降的环境下，许多转变实际上很难开始。

最初，在合规性收紧、利润下降的前提下，合资双方都有明确预期的算盘变得更加难以实现。

“外资制药企业希望通过与当地企业的合作，获得与政府和基层医院的关系资源，但当地企业不会轻易找到工作。相应地，外国制药公司也不会轻易将核心技术交给本地企业。当经济好的时候，这些都被掩盖了，但当利润下降的时候，所有的矛盾都会浮出水面。”陈书豪说道。