5164只&570只 私募基金三季度发行剧增清盘骤减

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7月份之后，a股市场并未改变其波动趋势，但与上半年相比，第三季度整体表现有所好转。上证综指收于3004.70点，环比上涨2.56%，沪深300指数上涨3.15%。期货市场在第三季度初显示出良好的趋势，但随后市场出现分化，出现横向波动。在这种市场环境下，私募产品的发行和清算呈现出不同的趋势。由于监管措施和政策的出台，今年第三季度，尤其是7月份，私募产品的发行大幅增加。与今年前两个季度相比，私募产品清算数据大幅下降，比上个季度下降了一半。

根据电网上的财务数据，今年第三季度共有5164只基金私募发行，较第二季度发行量大幅增加，7月份发行的产品数量位居全年第一，达到3304只。在对经理人管理规模进行分类统计时，格商金融发现，第三季度，管理规模超过50亿的经理人发行了221种产品，占4.28%；管理层发行的产品有713种，管理规模超过10亿，占13.81%。

随着产品分销的爆发，第三季度私募产品的备案也达到了2014年以来的最高水平。根据网格上的财务数据，2016年第三季度提交的私募产品总数达到5844件。其中，仅7月份，新备案产品数量就达到2879件，占总数的49.26%，随后在8月和9月份，随着产品发放的减少，备案产品数量逐渐下降。值得注意的是，7月份申报的产品比例最高，占66.06%。在8月和9月，这一比例也有所下降，私人基金经理的备案热情低于7月。

分析师表示，7月份，基金行业协会发布的《基金募集管理办法》、《合同指引》等监管文件正式实施。为了避免新规定带来的新要求和限制，许多私募选择在新规定和新合同实施前完成新产品的发行和备案。与此同时，8月1日空空壳私募的最后期限也迫使许多没有发行产品的私募机构发动空壳保护战。在两者的双重压力下，7月份发行和备案的私募产品数量呈现井喷态势，达到3年来单月最高值，是今年6月份发行量的3倍。此后，随着产品发行政策刺激的消失，私募产品的发行量明显下降，逐渐回归均值，趋于稳定。

与发行量的大幅增长形成鲜明对比的是，处于清算阶段的私募产品大幅下跌。

据金融统计，今年第三季度共清算了570种私募产品，不到前两个季度清算量的50%，其中包括288种有明确投资顾问的产品。此外，7.89%已经清算的产品是提前清算的。

从战略角度来看，格商财富管理发现，尽管本月股票战略清算产品的比重仍位居第一，但与上半年数据相比，其比重从77%大幅降至43.26%。其次是债券策略，清算占18.7%。

葛尚金融认为，今年第三季度清算量明显低于上半年的主要原因是:

(1)去年同期发行的产品数量相对较少。去年上半年的牛市催生了许多一年期私募结构性产品，这些产品在其存续期结束后开始清算，使得今年上半年的清算总额大幅增加。据财务管理统计，今年上半年清算的产品中，约有70%是一年期清算产品。其中，第一季度清算的1119种产品中，有759种是一年期产品，占67.82%；一年期清算产品占第二季度的74.47%。去年第三季度，受市场条件和去杠杆化政策的影响，产品流通明显下降，导致今年第三季度清算量下降。根据财务统计，在今年第三季度清算的570种产品中，只有225种是一年期产品，仅占39.47%。

(2)a股市场形势逐步稳定。今年上半年，特别是在融合期，许多产品净值下降，有些产品在清算线中断后提前清算，有些产品表现不可持续，所以基金经理选择了主动清算。自今年第三季度以来，股市在震荡中略有上涨，上海和深圳股市在第300季度上涨了3.15%。在逐渐升温的市场形势下，产品面临的压力已经大大减轻。

(赵学义)