强化金融机构授信约束 有助减少企业高负债和银行抽贷

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最近，国务院发布的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》强调信贷支持。指出应加强金融机构的信用约束。银行业金融机构应通过设立债权人委员会、联合授信等机制改善客户信息共享，全面确定企业授信额度，避免过度授信，通过合同约定防止企业杠杆率超过合理水平。原则上，信贷银行数量超过一定数量、信贷规模超过一定规模的企业将获得银团贷款，有效地限制了对高杠杆企业的贷款。

中国银行(601988，BUY)首席研究员宗亮向《证券日报》表示，这项规定有利于避免过去由于银行间信息不对称导致企业整体负债率过高的问题。债权人委员会等约束机制建立后，将有助于多家银行综合考虑对单个企业的授信，从而对企业本身形成约束；此外，这也有助于避免个别银行因企业杠杆率高而借出贷款和切断贷款的现象，这将导致其他银行纷纷效仿，产生连锁反应，导致企业出现短期流动性问题。

宗亮认为，事实上，决定银行贷款的最重要因素之一是企业的还款能力。这一规定有助于加强企业的财务约束，使企业不再碰运气，从而鼓励企业正常经营，改善企业的经营机制，有利于企业的长远发展。目前，中国实体经济面临的一些困难，如高负债杠杆率，增加了企业的融资成本和经营负担。同时，这也使他们难以实现可持续经营。只有把以市场为导向的债转股与其他方法有机结合起来，企业才能真正“焕发活力”。

厚生智库研究员赵亚云在接受《证券日报》采访时表示，企业过度杠杆化不仅让企业背上沉重的负担，也让银行等金融机构面临系统性风险，给整个国民经济带来很大的不确定性。然而，如果企业去杠杆化没有得到很好的处理，就容易产生两种不利后果；首先，杠杆率过快，银行大规模放贷，导致大量企业资金链断裂和关闭，形成金融危机；其次，央行大幅增加了流动性供应，以便让企业有资金偿还贷款。因此，低借贷成本导致企业大规模借贷，从而推动企业杠杆越来越高。

赵雅云表示，企业应该降低杠杆率，从整体做起。如果处理不好，就会导致全面的经济危机，所以他们不仅要积极应对，还要稳步应对。银行不能直接放贷。他们应该在严格的风险控制下提供信贷支持。信息共享可以避免多重抵押，进行正确的风险评估，为低杠杆、盈利前景好的企业提供信用支持，避免高杠杆、盈利前景差的企业继续增加杠杆。由于目前企业的平均杠杆率已经很高，即使是信用良好的企业使用的信贷也会面临很大的风险，因此银团贷款可以分散风险。