人民币刷新6年新低 离岸信托渐成热点

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10月13日，中国外汇交易中心宣布，据报道，美元对人民币的中间价为6.7296，人民币汇率最近创下6年来的新低，这引发了对海上资金需求的大幅增加。自9月份以来，香港股市的走势一直在好转。正是因为“北水”的影响。由于海外资产的相对吸引力，预言中的“热钱”开始全球化。自9月份以来，已有524.54亿元内地资金流入香港股市。

中国内地机构正在捕捉这一微妙变化——中国家庭客户管理着全球财富。第三方财富管理机构、证券公司、银行等。最近加快了“赌注”，一方面，组织高净值个人普及海外配置知识；一方面，我们建立了全球财富管理产品研发平台或申请离岸岛屿信托许可证，寻求提供融合国内外的跨境家族财富管理服务，其中“家族信托”是重要产品之一。

大陆富人出门

《21世纪经济报道》记者从业内多位人士了解到，今年以来，内地客户咨询离岸信托的数量迅速增加，确定成为离岸信托的人数也有所增加。

方舟信托(香港)有限公司执行董事刘志峰9月26日在接受《21世纪经济报道》采访时表示，近年来，高净值家庭建立离岸信托的趋势发生了显著变化。

“以我的个人经历为例，2010年，我从内地去香港和新加坡做离岸信托业务。从2010年到2013年，在我当时的客户群中，新加坡的台湾人和当地华人是主要的说话者，比例为6-70%。每年只有大约10%-20%来自中国大陆客户。”

刘志峰认为，经过五年多的发展，尤其是去年以来，内地客户建立的离岸信托基金数量正在增加。“在我接触的群体中，这个比例很快接近50%。2014年我加入诺亚财富后，大陆客户的比例甚至更高。毕竟，诺亚财富主要服务于大陆高净值客户，这一比例已经超过80%。我觉得市场需求每年至少会增长30%-50%。”

施能企业管理咨询(上海)有限公司总经理罗佳9月26日也告诉记者，早在六七年前，他们接触的内地客户就不熟悉离岸信托的概念。“那时，他们会问两个问题。首先，如果你的公司破产了，你该怎么办；第二，如果你拿走我的钱，你该怎么办？但现在，随着内地富人“走向全球”，资产配置也全球化，他们可以接受离岸信托的概念，并会主动找到我们。”

从客户特征分析来看，罗佳还认为，国内家族信任客户一般经历两个阶段。早期客户主要是ipo前的创始人、大股东或高管，他们以公司的形式建立信托。“在过去两年中，个体企业家逐渐涌现。他们的企业是在中国成立的，但他们不是为此而上市的。他们拥有越来越多的海外资产。为了进行资产隔离和家庭继承，建立了家庭信托。”

这一变化背后的原因是，一方面，高净值个人海外资产配置的增加，如持有多个海外房地产；另一方面，大多数客户需要税务规划和债务隔离。解决这些问题的办法是国内的家庭信任模式暂时还没有实现。例如，房地产和股权是富人的主要资产，相关的信托产品尚未通过相关的转让登记制度付诸实施。

内地投资者更喜欢固定资产

然而，让海外财富管理机构感到有点头疼的是，mainland China富人与发达国家富人之间存在明显的差异。

汇贤俊合伙人陈智润9月28日接受《21世纪经济报道》记者采访时表示，内地富人的财富观有六个特点。“首先，大陆富豪注重短期利益，而不是长期影响。其次，我们只看效益，而忽视风险，尤其是法律风险和制度风险，过于自信。第三，他们缺乏安全感，过于信任自己或亲友。人类的情感经常影响他们对利益和风险的判断。第四，他们没有继承的概念，不考虑死亡和继承的安排。第五位企业家更难改变他的家族企业发展思路。内地第六大富豪对投资、海外资产配置和海外法律制度的信任度相对不足。”

许多香港财富管理机构的人士对此深表赞同。9月26日，一家海外保险公司的财富管理负责人告诉记者，除了过于关注回报、风险管理意识淡薄之外，“内地大部分富人只知道金钱层面的财富，却不知道财富的重要组成部分——人生观、价值观和企业文化。同时，他们的投资偏好是周期短、回报高、风险低。”

从全球内地投资者配置的资产类别来看，品种相对单一。友邦资产管理(AIA Asset Management)香港财富管理和证券经理侯9月26日对记者表示，中国内地高净值个人的整体资产配置相对多元化，主要以固定资产为主；西方投资更加多元化。除了固定资产，它还持有股票、基金、保险和债券，比例不低。

陈智润的数据也证实了侯的上述说法。数据显示，在亚太地区，中国人投资海外项目的比例为:房地产43.4%，固定收益(主要是债券)17.1%，股票13.6%，黄金2.6%。

“面对家族信托，内地最富有的人仍然无法接受‘全权委托’，只能使用容易理解、没有周期的资产工具。”陈智润认为。

“保险+信托”正在兴起

与此同时，许多家族财富经理人表示，随着近年来“赴港买保险”热潮的兴起，许多客户咨询了将保险纳入家族信托的模式，“保险+信托”成为家族信托模式的新趋势。

侯指出，常见的模式是“大额寿险保单+海外信托”的结构。“两者在资产保护和继承方面都有很好的功能，高净值客户通常会同时使用这两种功能。一方面，寿险具有确定性、现金储备和高杠杆的功能；另一方面，海外信托可以保护和分配资产。二者的结合可以解决多重资产管理中遇到的问题，如风险隔离、财产保密、合理避税、灵活分配和继承安排等。这是一家大型人寿保险和海外信托公司。角色。”

信易财富(香港)有限公司家庭信托业务执行董事周丽华表示，“保险+信托”的确是亚洲最主流的信托模式。“信托创始人购买保险，保险受益人写孩子或夫妇等。；如果采用保单信托结构，受益人可以直接写成信托，客户可以在信托结构中设置详细的受益人和分配细节，从而在财富继承中发挥更加灵活的作用。”