绿色金融急盼可行商业模式跟进

本篇文章1762字，读完约4分钟

根据20国集团绿色金融研究小组的定义，绿色金融是指能够产生环境效益和支持可持续发展的投资和融资活动。在中国的倡议下，绿色金融成为20国集团杭州峰会的重要议题。

尽管绿色金融得到了广泛关注，但全球绿色投资远远不够。然而，在拥有绿色信贷的国家，只有5%到10%的贷款是绿色贷款，只有不到1%的全球债券被标为绿色债券。

记者了解到，中国已经建立了“绿色信用指标体系”，中国金融协会绿色金融专业委员会也发布了自己的绿色债券定义标准。从2016年初至今，中国已经发行了近1200亿元的绿色债券，占同期全球绿色债券发行量的45%。然而，事实上，由于低收益率，绿色债券在投资者中并不受欢迎，一些市场参与者称之为“情感债券”。

如何将情感转化为实用的商业模式？如何让高低贵贱的职业理念深入人心并付诸行动？绿色金融正在漫长的道路上寻找它。

面临五大挑战

经过研究，20国集团绿色金融研究小组提出了其发展面临的五大挑战。

该小组指出，绿色金融面临的最大挑战是如何有效地将环境外部性内部化。在8月27日举行的首届“天津绿色金融论坛”上，央行研究局首席经济学家马军解释说，如果你投资一个清洁能源项目，所有方圆居民都会受益，但这些人不会付钱给你，所以这种“正外部性”没有被内部化。

当地银监局的一位人士透露:“我所在的城市不久前建了一座发电厂，银行贷款降了下来。后来，我想增加一个脱硫脱硝项目，希望能增加3000万元的贷款。然而，银行认为这是企业的成本，没有任何好处。最终，这个项目将无法使用。”

第二个主要挑战是期限不匹配。许多绿色项目都是中长期项目，但许多国家主要依靠间接融资，这导致了期限错配的问题。

第三个主要挑战是缺乏绿色定义。什么是绿色金融活动？什么是绿色金融产品？没有对绿色金融活动和产品的明确定义，投资者、企业和银行就难以确定绿色投资的机会或目标，这也可能阻碍环境风险管理、企业沟通和政策设计。

第四个主要挑战是信息不对称。马军解释说，投资者如何判断一家公司是深绿色、浅绿色，而不是绿色甚至是棕色？如果企业不披露环境信息，就会增加投资者对绿色资产的“搜寻成本”。

第五个主要挑战是缺乏分析环境风险的能力。银行和机构投资者往往高估绿色项目的未来风险，低估棕色项目的未来风险。

从情感到商业模式

针对上述五个问题，二十国集团绿色金融研究小组提出了五项备选措施:提供明确的政策信号，推广绿色金融的自愿原则(如赤道原则、负责任的投资原则等)。)，投入更多资源支持能力建设，支持发展本币绿色债券市场，推动环境风险分析方法的发展。

应对环境污染和气候变化，根本的解决办法是绿色经济和绿色出行方式。除了强有力的最终治理措施之外，改变资源分配的财政和其他激励机制也至关重要。

8月27日，蚂蚁金服宣布已经为4.5亿支付宝用户开设了一个“个人碳账户”。据蚂蚁金服总裁荆先东介绍，资本账户、信用账户和碳账户将成为支付宝的三大账户。碳账户用于衡量用户日常活动的碳减排。如果用户有步行、地铁旅行、水、电、煤在线支付等行为。，并减少碳排放，他们可以在支付宝里养一棵虚拟树。因此，环保组织将在某个地方种一棵真正的树。

参与该项目的北京环境交易所总裁助理王赢表示，目前这只是一本绿色生活的簿记书。下一步，如果单个碳减排活动能够形成一种全国公认的方法，并被纳入中国的自愿减排项目(ccer)，或许有一天，单个碳账户能够参与碳市场的交易和投资。

与包容性金融类似，为了促进绿色金融，银行家们仍需坚持商业可持续性原则。浙商银行(港股02016)行长刘晓春指出:“绿色金融不能只靠感觉，但银行应该考虑切实可行的商业模式。银行应该深入绿色经济，了解其运作模式，然后了解其需求。除了传统信贷，银行还可以帮助企业管理资产，加快周转，这也可以降低绿色项目的融资成本。”

此外，有人指出，绿色项目是公共产品，应由政府投资；还有人指出，绿色项目可以完全交给市场。对此，马军指出，这两种说法已经陷入了误区。有些项目的正外部性没有完全内部化，而且有收入，但回报率还没有达到私营部门愿意接受的水平。或许净资产收益率要差一两个百分点。这时，政府可以提供适当的贴息、担保、再融资、ppp投资等方面的支持，降低融资成本，提高投资回报率。政府的作用是通过某种激励机制有效地激励私人资本参与其中。