三座“大山”重压日本经济

本篇文章1519字，读完约4分钟

对于全球经济而言，2016年可谓是一个“多事之秋”:英国出人意料地退出欧盟，欧洲银行业面临挑战，美联储加息的时机仍令人困惑，欧美经济体面临诸多困难。与此同时，日本经济“处境相同”，前景不可预测。在三座“大山”的压力下，日本经济将难以“喘息”。

首先，货币政策难以奏效，日本央行可能已经耗尽了技能。宽松的货币政策似乎是日本银行用来刺激经济的常用手段。日本银行于2013年4月正式推出定性和定量宽松货币政策，并于2016年1月29日决定实施负利率政策。然而，负利率政策实施半年多来并没有取得预期的效果。全球市场日益增加的不确定性以及美联储加息的未知时机，都使得日元作为一种避险货币，更受投资者青睐，而且其走势依然强劲。在这种情况下，尽管日本央行最近表示不会“直升机撒钱”，但进一步宽松政策似乎“迫在眉睫”。市场预计，日本央行采取进一步宽松措施的压力正在加大。在接受日本《产经新闻》采访时，日本央行行长黑田东彦表示，在评估了日本目前的货币政策后，很有可能在9月份采取进一步的宽松行动，并强调负利率仍将进一步拖累空.然而，与此同时，一些分析师表示，日本银行可能会选择取消负利率政策，并加强qqe政策，因为负利率政策可能会影响银行业的盈利能力。

其次，国债收益率屡创新低，金融市场频繁震荡。在负利率政策背景下，日本国债收益率持续下降。据彭博社(Bloomberg News)报道，自今年年初以来，全球最大的债券基金太平洋投资管理公司(pimco)购买了大量负利率日本政府债券，旨在通过跨货币基础掉期进行套利。日本债券市场的流动性可能会收紧，这将在一定程度上影响日本银行自身的债券购买计划。市场分析师越来越倾向于认为，大量购买日本政府债券的经济刺激措施已经达到极限。此外，日本央行鼓励银行通过负利率政策向实体经济放贷的愿望已经被空放弃，而货币宽松政策也没有如期导致银行资金大量流入实体经济。然而，与此同时，由于英国退出欧盟的原因，汇丰(HSBC)和渣打(Standard Chartered)等欧洲银行陷入困境，影响了它们在亚洲市场的业务发展，这使得日本银行业再次受到关注。据日本经济新闻报道，截至2015年上半年，三菱东京日联银行的贷款额实现了两位数的同比增长。在110万亿日元的全球贷款中，仅三菱东京日联银行就占有7万亿日元的份额。不过，日本三大银行三菱东京日联银行(ufj Bank of Mitsubishi Tokyo)、三井住友银行(sumitomo mitsui banking corporation Bank)和瑞穗银行(Mizuho Bank)拥有充足的储备员工，这将有助于它们扩大金融市场份额。这对日本银行业来说无疑是个好消息。然而，考虑到日本负利率政策对银行利润的负面影响，日本银行业的未来发展需要进一步观察。

最后，日元汇率高企，企业收益下降。日元走强拖累了日本的对外贸易。7月份，日本出口下降14%，进口下降24.7%。同时，由于日元升值的影响，出口企业的业绩预期相继下调，预计2016财年日本上市公司的当期收益将出现下降，这是过去5年来日本上市公司的年度收益首次出现下降。据日本经济新闻报道，大多数日本公司在汇率预期上有一定的回旋余地。目前，日元对美元的实际汇率约为101日元兑1美元，而在7月份之后公布整个财年汇率预期的100家公司的平均汇率约为107日元兑1美元。因此，日元需要进一步贬值。如果日元不能进入贬值轨道，企业收入的下降可能会继续扩大。三井住友信托资产管理有限公司的三泽纯一认为，日本公司的业绩“存在下行风险，前景不可预测”。经济学家荣新田表示，许多企业希望日本政府将其政策重点转向结构改革和放松管制。