深港通：提升资本市场质量的重要一步

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12月5日，深港通下的股票交易正式开始。

这是中国资本市场双向开放的又一重要步骤，意味着内地与香港市场的互联互通进入了一个新阶段。有业内人士评论称，如果两年前开通的沪港通是1.0版的互联互通机制，那么深港通将进入“互联互通2.0时代”。

深港通作为内地与香港金融市场互联互通的又一重大举措，其正式启动意义重大。深港通的推出将有助于投资者更好地分享两地的经济发展成果，推动内地资本市场的开放和改革，深化内地与香港的金融合作，推动人民币国际化。可以说，从中国改革开放的新格局来看，深港通和以前的沪港通的积极意义怎么估计也不过分。

在这些积极意义中，国内普通投资者似乎更关心的是，进入“互联互通2.0时代”后，中国资本市场的双向开放会带来什么样的结果。

毫无疑问，在过去的30年里，中国通过开放促进改革和发展的逻辑也适用于大陆资本市场的成熟和完善。深港通的正式开通，将有助于推动内地资本市场基础体系的建设和完善，为市场发展奠定坚实基础，提高市场质量；有利于促进市场投资理念的形成，培育更加成熟的投资文化；这将有助于增强中国资本市场的国际影响力和吸引力，进一步提升中国股票市场的国际地位。

首先，深港通的正式推出，有利于推动内地资本市场基础体系的建设和完善，为市场发展和提高市场质量奠定坚实基础。必须承认，中国资本市场仍处于“新兴+转型”阶段。虽然股票市场在短短20多年间发展迅速，但其功能仍不平衡，信息披露制度有待加强，投资者保护有待提高，市场监管有待完善。

去年11月召开的中央财经领导小组第十一次会议和去年年底召开的中央经济工作会议，都对股票市场的发展作出了具体部署，明确要求“尽快形成融资功能齐全、基础体系扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的股票市场。”它强调“基础体系是坚实的”，即要加强股票市场基础体系的建设和完善，为市场发展奠定坚实的基础。

因此，要推进中国证券市场的市场化、法制化和国际化，必须深化改革，提高内在实力，扩大开放，保持健康。这是促进资本市场双向开放和扩大内地与香港金融市场互联互通的重要步骤之一。有分析师指出，深港通的开通不仅可以吸引更多的外资，更重要的是，境外机构投资者的进入将有助于提高中国证券市场的质量，如信息披露、上市公司治理结构等。

其次，深港通的正式推出将有助于促进市场投资理念的形成，培育更成熟的投资文化。目前，中国a股市场仍以中小投资者为主。尽管近年来机构投资者队伍不断扩大，但市场的投资理念并不成熟，甚至最近出现了“恶意”标语牌现象，扰乱了市场正常的投资秩序。

中国证监会主席刘近日在基金业协会会员代表大会上发言时表示:“最近，资本市场出现了一系列异常现象。如果你有钱，可以举个标语牌，提议收购一家上市公司。对于一些治理结构不完善的公司来说，这是一个积极的挑战。然而，你不可能用错误的钱进行杠杆收购，从陌生人变成野蛮人，最后成为行业中的强盗。”

可以说，随着内地资本开放程度的提高，更多的海外长期基金将进入a股市场，这可以改善市场投资者结构，改变市场投资理念。有分析师表示，以沪深股市与香港股市的互联互通为契机，此前相对封闭、相关机制有待完善的a股市场将加强与外部发达金融市场的联系，不断从外部机构引入长期投资基金，引入长期理性投资理念。

第三，深港通的正式开通将有助于提升中国资本市场的国际影响力和吸引力，进一步提升中国股票市场的国际地位。虽然沪深股市的总市值处于世界股票市场的前列，但从国际投资者在mainland China股市的投资比例来看，在香港和日本相对成熟的沪深股市仍存在较大差距。

随着深港通的开通，除了深港之间可以相互投资的股票大幅增加之外，人们关注的是总限额的取消，这表明a股市场对外开放的步伐正在加快，这是中国资本市场和资本账户开放的重要一步。有意见认为，深港通的推出将为海外投资者打开更多的内地股市，特别是总额的取消将为海外投资者带来更多的投资便利，这将有助于推动未来国际主要指数编制机构将a股纳入这些主要指数。例如，未来将a股纳入摩根士丹利资本国际指数体系的可能性将进一步增强。这显然将有助于提高中国资本市场的国际地位和吸引力。

西方有句谚语:罗马不是一天建成的。显然，内地资本市场的改善并非一日之功，但无论如何，深港通的正式开通开启了中国资本市场改革开放的新阶段，在提高市场质量、促进市场健康发展的道路上迈出了坚实有力的重要一步。