中小企业助推10月份PMI较快回升

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促进经济稳定增长的各种措施和供给方面的结构性改革相继生效，显示出经济稳定的迹象。继前三季度gdp增长的乐观数据之后，10月份的制造业采购经理人指数(pmi)也带来了惊喜。

根据国家统计局11月1日发布的数据，10月份制造业pmi为51.2%，较上月上升0.8个百分点，明显高于临界点，为2014年8月以来的最高水平。非制造业采购经理人指数上升0.3个百分点，至54%，为今年年初以来的最高水平。

制造业采购经理指数大幅上升

根据统计局发布的报告，最近市场供求关系发生了积极变化，价格持续上涨，进一步刺激了生产。受生产和市场需求复苏以及扩张加速的推动，10月份制造业pmi为51.2%，较上月上升0.8个百分点。生产指数和新订单指数分别为53.3%和52.8%，较上月分别上升0.5%和1.9个百分点，均为今年的最高点。

从结构上看，10月份高技术制造业和装备制造业的pmi分别为53.7%和52.3%，分别比上个月增长1.3和0.4个百分点，均为全年最高水平。其中，医药制造、汽车制造、机电设备制造、计算机通信等电子设备制造行业的pmi均在52.0%以上。

对于数据的明显增长，国家统计局服务业研究中心高级统计师赵清河表示，新动能的加速聚集和结构的不断优化是10月pmi指数上升的主要原因之一。此外，供方改革取得积极进展，一些传统产业的生产经营条件有所改善，企业有望继续改善，这些都为市场复苏带来了动力。

中国人民大学崇阳金融研究所研究员卞表示，10月份制造业pmi回升，表明国家在支持实体经济发展方面取得了初步成效，供给侧改革的“去产能”取得了明显进展。煤炭价格的反弹和钢铁工业的复苏带来了制造业的全面复苏。

非制造业业务活动指数持续上升

今年以来，在复杂的国际国内形势下，各地区、各部门按照党中央的决策部署，积极适应经济发展新常态，坚持稳中求进的总基调，在适度扩大总需求的同时，努力推进供给结构调整。性改革，促进民生改善，注重预期导向，促进经济社会发展，取得了来之不易的成效。”早些时候召开的中共中央政治局会议指出，“各地区各部门推进供给侧结构改革的积极性有所提高，在去产能、去库存、降成本、短板等方面取得了进展。”去杠杆化的新措施已经开始实施，经济也有所发展。新动能加速增长。”

10月份制造业采购经理人指数和非制造业企业活动指数的双升数据再次证实了这一判断。

10月份，非制造业业务活动指数为54%，较上月上升0.3个百分点，为今年以来的最高点，并延续了良好的发展势头。服务业稳步发展，商业活动指数略有上升。商业活动指数为52.6%，比上个月上升0.3个百分点，与第三季度平均值基本持平，趋势总体稳定。

赵清河表示，随着制造业生产和市场需求的恢复，生产性服务业的经营活动更加活跃，经营活动指数为55.5%，比上个月高3.4个百分点。在“十一黄金周”的带动下，铁路运输、航空空运输、邮政、电信、广播电视和卫星传输服务、互联网和软件信息技术服务、旅游等与居民消费密切相关的行业的业务活动指数处于较高的景气区间，超过55.0%，总业务量快速增长。与此同时，水运、证券、房地产、住宅服务和维修行业的业务活动指数低于临界点，总业务量下降。

建筑业继续保持高度繁荣。随着基础设施投资和新开工项目的快速增长，建筑业的市场需求继续释放，生产继续保持快速增长。商业活动指数为61.8%，较上月下降0.1个百分点，并保持在较高水平。其中，土木工程建设行业业务活跃指数为64.1%，比上个月高2.3个百分点；建筑业雇员指数为53.9%，较上月上升1.7个百分点，并连续两个月上升。

海通证券首席经济学家李迅雷表示，pmi数据的改善与今年的货币政策和财政政策有关。他说，今年以来，房地产的建筑面积明显增加，房地产的销售量相对较高，对相关行业起到了显著的带动作用。此外，10月份非制造业业务活动指数达到较高水平，表明服务业比重上升。总体而言，2016年中国经济增长6.7%是可以实现的。

中小企业将采购经理人指数推至新高

pmi创新高背后的驱动力在哪里？

根据中投证券的研究报告，10月份pmi创下新高，这主要是由中小企业的缓慢收缩推动的。与9月份相比，10月份大企业pmi小幅下降0.1%，至52.5%，而中小企业pmi仍处于收缩区间，但明显回升，中小企业pmi上升1.7%，至49.9%，小企业PMI上升2.2%，至48.3%，收缩明显放缓，成为推动10月份PMI快速回升的最重要变量。

目前，稳增长政策主要集中在基础设施项目建设上，大型项目的落地对大型企业有明显的拉动作用。大型企业Pmi连续八个月处于上升和下降的趋势，自年初以来总体呈上升趋势。10月份，中小企业pmi明显回升，这可能是受大企业需求回升的推动。中小企业占私人资本的比例相对较高。1-9月，民间资本投资增长0.4个百分点，达到2.5%，停止了持续下降的趋势，从侧面证实了中小企业经营状况下行压力可能有所缓解。然而，中小企业的pmi仍然低于繁荣和衰退的界限，未来能否继续高于繁荣和衰退的界限还有待观察。

展望未来经济走势，短期数据的改善将带来信心和信心，进一步深化改革，但也应该看到，企业在生产经营中仍面临一定困难。

在赵清河看来，未来的困难来自三个方面。首先，由于全球经济复苏乏力，进出口形势依然严峻。新出口订单指数和进口指数分别为49.2%和49.9%，均低于临界点。二是反映资金短缺和市场需求不足的企业比例仍超过40%，特别是中小企业反映资金短缺的情况有所加剧。第三，虽然中小企业pmi明显回升，但仍低于临界点。