机构 弱市忙“炒新”

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自2015年12月10日上市以来，该公司已连续21天跌停板，股价超过200元的中科创达(300496.sz)也于今年1月11日跌停。在前一个交易日，这两家机构的特别席位总共买入了约1.19亿元人民币。虽然存在浮动亏损，但这并没有阻止两家机构在11日买入5770.48亿元人民币。

自去年底以来上市的新股中，有12只已经突破每日涨停。数据还显示，包括中科创达在内的8只新股在董事会开幕后被机构收购。在上述以机构特别席位购买的新股中，三福户外(002780.sz)的累计涨幅最高，截至第11个交易日收盘，三福户外的累计涨幅为10.72倍。中科创达历史最高价相对于发行价的累计涨幅为8.88倍。

三福户外11日的成交额为14亿元，两个机构的席位购买总额约为1.1亿元。面对市场崩盘，截至11日收盘，三福户外仍以每日涨停收盘，而启新股份(002781.sz)收盘，而中科创达等8只新股以每日涨停收盘。

博敏电子(603936.sh)在同一天有一个每日限额，在去年12月31日打开其每日限额后，开始大量购买机构席位。仅根据公开交易信息，在今年1月6日之前，总共约有1.63亿元的资金用于机构席位。然而，在当前崩盘前的第7天和第8天，机构席位并没有被连续买入，而是被大幅卖出。

在这方面，北京一家经纪公司的公募基金经理认为，每个人都喜欢投机新股，因为它们没有被锁定。根据经验，在新股横盘一段时间后会有一波反弹。因此，在市场没有其他热点的情况下，一些基金经理会倾向于对新股进行投机。

上海一位资深基金经理认为，新股公开发行并不多，即使有人参与，募集的资金也很少，头寸也相对较低。一般来说，创新对基金业绩和净值的贡献非常有限。

一位经纪策略师也同意上述观点，称市场一直有投机的传统，但他对机构投机感到困惑。因为从制度的角度来看，没有必要这样做，除非对所购买的新股的投资价值进行深入探讨。他甚至猜测，尽管这可能不是由专业机构投资者如基金完成的，但其他基金可能会借此渠道进行交易。

那么，投机的逻辑是什么？

上海一位公共投资总监认为，目前炒股没有太多逻辑，只有中科创达的新股质量好。

但事实上，中科创达的估值也不便宜。在此之前，许多业内研究人员对中科创达的最低100元给出了合理的估值，甚至根据财富证券的分析，给出了最高的合理估值，其估值上限低于200元，即193.20元。

上述券商策略师认为，投机并非完全不合逻辑。毕竟，这一轮新股发行是在ipo暂停一段时间后重启的，而且是按照原发行规则的最后一批，这有一定的投机主题。然而，目前的市场环境明显不同于暴风科技(300431.sz)和其他新股去年被炒作的时候。

当暴风城被市场炙手可热时，许多基金和其他机构都参与其中。暴风城于2015年3月24日上市，当时发行价仅为7.14元，但在连续29个交易日涨停后，股价逼近150元。去年5月6日，暴风城董事会开幕的第一天，也有一些机构购买了超过8800万元的特别席位。当时，行业研究人员给暴风城的最高合理估值只有33元，但其股价升至327.01元。