新三板分层在即TitlePh 做市商可转型全产业链综合服务商

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目前，外界预期的新三板分层方案已经准备出台，股权转让制度也在为做市商的扩张做准备。作为新三板的重要参与者之一，在新三板分层和做市商扩张以提高流动性之后，做市商应该如何定位？

几天前，在《证券时报》主办的2016中国做市商峰会上，做市商和私人投资者纷纷表达了自己的观点。许多做市商认为，整个产业链中的综合服务提供商将是许多做市商未来的转型方向。

做市商的三个角色

新三板市场的形成已经过去了将近两年。随着上市公司的数量逐渐增加到7000多家，相应的做市商只有70多家，市场对做市商的角色有很高的期望。

海通证券做市商负责人姜宏波表示，做市商在新三板市场有三大功能:一是为市场提供流动性；二是发挥价格发现功能；第三，当市场大幅波动时，稳定波动。但是，这三种功能，由于在实际运行中受到资源的限制，将与市场预期有一定的差距。

东方证券股权投资部总经理姚春潮表示，在目前的市场条件下，做市商应尽可能提供适度的流动性，而流动性与整个系统和市场的成熟度有关；另一方面，做市商选择持有一些高质量的股票也是一个很好的盈利模式，这将伴随企业的成长，为企业的成长赚钱。

然而，私人股本行业的人士认为，提高新三板的流动性不能完全依赖做市商。招商局执行副总裁朱伟真表示，首先有必要在新三板市场引入公共基金，并相应调整投资者门槛；其次，在做市商扩张方面，可以引入更多的机构，包括公共基金子公司、期货基金子公司，甚至私募股权投资机构(pe)。“现在只有70个做市商，你不能让做市商进来。”

商业模式转型的热门话题

随着新三板最终分层方案规则和创新企业名单的公布，许多做市商对分层市场充满期待。

中山证券市场部负责人表示，作为一家民营中小券商，该公司已将四分之一的净资产投入到新三板的做市商业务中，希望在新三板市场分得一杯羹。

许多券商表示，新三板分层后，做市商可能不得不改变之前新三板简单的“玩法”，这是整个产业链向综合服务提供商转型的方向。

一直强调走优质做市商路线的东方证券股权投资部总经理姚春潮表示，由于公司已经定位为优质做市商，并为之前的业务方向奠定了基础，新三板分层前后的定位不会有太大变化。

“自去年下半年以来，我们的定位不是追求做市商企业的数量，而是追求质量。”姚春潮表示，东方证券还坚持为整个产业链提供服务，从新三板企业上市到做市商、融资和并购，并通过做市商的研究服务帮助企业提升自身价值。

广发证券做市商业务主管胡基峰也认为，做市商应该为上市公司提供高标准的综合服务。

做市商本身只为企业提供市场定价，并部分解决流动性问题。只有整合券商的各种资源，才能为企业提供全方位的服务，体现资本市场对企业发展的全方位支持和推动。(胡飞军)