博时基金赵云阳：金价获长期走牛动能黄金配置价值提升

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受避险情绪上升的影响，黄金价格近日已逐渐脱离盘整。Boss Gold etf Connection基金拟任基金经理赵云阳表示，短期而言，在金价走势有效突破盘整之前，用震荡的思路指导操作是可取的；从长期来看，在诸多因素的共鸣下，如美联储加息空、实际利率下降、各国通胀上升以及全球地缘政治风险加剧等，金价将受到长期看涨趋势的支撑。

金价等待有效突破

赵云阳表示，近期金价摆脱了弱势盘整趋势，突破了1，240美元的阻力位，主要受避险情绪影响，日元升值和金银价格飙升证明了这一点，并与弱势美元带来的金融属性产生了共鸣。

就上升势头而言，赵云阳认为，这与年初的上升趋势相似；但与以往不同的是，年初避险源于金融市场动荡造成的资本流动，与地缘政治事件引发的避险需求相比，其可持续性和规模更高。

不过，赵云阳也提醒，目前金价走势已经进入重要时期。从技术角度来看，1，260美元至1，270美元是金价的关键区间，在有效突破前仍应与整体震荡一起对待。

长期的牛行走得到了支持

事实上，许多机构认为，金价的反弹很有可能会继续。在许多机构看来，黄金价格在未来一年将至少上涨100美元/间。

赵云阳也认为，金价的上涨已经支撑了很长时间。他表示，第二季度，全球金融市场仍面临复杂的市场环境。尽管最新的美联储位图显示，今年加息次数已从4次降至2次，但不同的官员在何时采取行动方面仍存在巨大差异，这不时会影响市场情绪。市场的不确定性是资金流入避险资产的动机。虽然美联储的具体加息路径难以预测，但年内利率目标基本固定在1.0%，即空的加息幅度低于之前。随着原油价格的逐渐反弹，美国总体实际利率水平趋于下降，这是黄金的长期支撑因素。

赵云阳表示，美国、欧洲和日本等全球主要经济体的经济政策仍充满不确定性。在原油反弹的背景下，此前的联合宽松提高了各国的通胀水平。然而，尽管市场基金推高了资产价格，但它们对实体经济的刺激有限，并积累了一定的资产泡沫。潜在的资产波动风险也是改善黄金配置的一个重要原因。因此，如果短期黄金价格受到风险偏好暂时恢复的影响，现在是再次积极配置黄金的好时机。这也反映了黄金的两大投资价值，即对冲和反通胀功能。

黄金基金的配置价值增加了

随着金价上涨动能的不断积累，黄金基金的配置价值日益凸显。博塞拉基金(Bosera Fund)推出了博塞拉黄金交易所交易基金(Bosera Gold etf)关联基金(Linked Fund)，该基金于4月11日开始融资，为投资者提供了密切跟踪金价走势、参与门槛和成本较低的投资目标。

该基金以Bosera Gold etf为主要投资对象，其不低于基金净资产值90%的资产将投资于Bosera Gold etf，其余资产可投资于标的指数对应的黄金合约和上海黄金交易所上市的其他黄金合约。博斯黄金交易所交易基金100%追踪黄金价格。通过投资上海黄金交易所的现货黄金合约，每只基金份额相当于0.01克黄金。

Boss Gold etf的回报率远远超过同期股票基金的回报率，并领先于同类基金。风数据显示，截至4月12日，Boss Gold etf今年的净增长率为17.38%，在同类产品中排名第二；D类股的净增长率为17.55%，在同类产品中排名第一，I类股的净增长率为17.32%，在同类产品中排名第三。同期，标准股票型基金的算术平均收益率为-12.31%。

据了解，Bosera Gold etf Link基金的最低认购金额仅为500元，最低追加申购金额仅为100元。管理费为0.5%，低于实物黄金和纸黄金的较高投资门槛和成本。

据赵云阳介绍，Boss Gold etf可以从事黄金现货租赁业务。去年，该基金的贷款业务收入约为1.2%，这已计入净值计算。今年以来，由于整体市场收益率下降，黄金贷款利率也有所下降。今年，来自黄金交易所交易基金连接的预期间接收入约为每年0.9%，可以支付管理费和托管费等相关费用。