一季度GDP上午10时公布 中国经济开门红无悬念

本篇文章3897字，读完约10分钟

国家统计局今天将举行一个关于国民经济运行的新闻发布会，公布今年第一季度国内生产总值等宏观经济数据。虽然一季度经济运行初步稳定，但中国经济下行压力仍较大，部分地区风险不容忽视。要稳定增长，推进改革，调整结构，还需要更多的努力。

中新网4月15日电(记者李)国家统计局今天将举行国民经济运行情况新闻发布会，公布今年第一季度国内生产总值等宏观经济数据。从提前发布的数据和政府发布的信息来看，中国经济在第一季度有一个良好的开端是没有悬念的。专家认为，中国经济复苏趋势有望持续，二季度经济有望进一步企稳好转。

当经济欢迎“开门”时，第一季度没有悬念

今年是“十三五”规划的第一年，第一季度是第一季度。因此，中国经济在第一季度将呈现什么样的业绩，受到外界的广泛关注。

Zhongxin.com记者(微信公众号:cns2012)注意到，国内外一些机构对一季度中国经济增长速度进行了预测，预测值基本在6.5%-7%的年度目标范围内。

国家发展和改革委员会发言人赵在13日的新闻发布会上说，评估中国第一季度的经济是客观的、现实的，并且得到了很好的支持。

赵晨曦指出了中国经济形势的积极方向和积极变化，提出了六个“上升点”:一是投资增速回升；第二，整体价格水平已经反弹；第三，企业利润从下降中上升；第四，房地产市场交易量大幅反弹；第五，财政收入增速回升；第六，市场有望回暖。

一些提前披露的经济数据也证实了中国经济开局良好的判断。其中，一季度全社会用电量同比增长3.2%，增速同比回升2.4个百分点；今年3月，中国制造业采购经理人指数(pmi)为50.2%，较上月上升1.2个百分点，自去年8月以来首次回到荣耀线；第一季度，出口逐月稳定，分别下降4.2%、下降0.8%和上升0.9%。

"从3月份的数据来看，中国经济已经显示出复苏的迹象."民生证券研究所执行主任关庆友告诉Zhongxin.com，自去年以来出台的一系列稳健增长政策开始酝酿，国内需求有所改善。随着国家重大工程包的批准和建设，基础设施投资预计将继续支持经济复苏。

中国经济预计将在第二季度企稳

展望未来经济走势，专家认为，经济复苏趋势有望持续，预计第二季度经济将进一步企稳好转。

"当前的经济运行正在发生微妙的变化。"交通银行首席经济学家连平(报价:601328，BUY)表示，房地产投资的意外反弹有利于投资的稳定和反弹，新开工和建设项目的计划总投资大幅反弹，预示着未来基础设施投资的增长将会加快。信贷增速加快表明，实体经济需求明显回升，工业企业利润恢复正增长，通货紧缩状况改善，经济稳定好转。

关庆友认为，第二季度是传统的经济旺季，今年第一季度的资金和去年以来的项目预计将在第二季度发酵。尽管中国经济的结构性问题尚未解决，但经济可能在第二季度反弹，至少经济信心会进一步提高。

虽然一季度经济运行初步稳定，但中国经济下行压力仍较大，部分地区风险不容忽视。要稳定增长，推进改革，调整结构，还需要更多的努力。

4月11日召开的部分省(市)政府负责人经济形势座谈会指出，要扩大积极因素，保持经济运行在合理区间，必须继续推进结构性改革，特别是供给侧结构性改革。会议要求，上半年中央预算内的各项投资要全部到位，专项建设资金要用好，地方政府债券互换规模要扩大，社会资本投资要加大，新项目要尽快推进，有效投资强度要保持不变。

连平建议，财政政策和货币政策应保持积极态势，为稳定增长和结构调整增添新动力，支持、扩大和巩固积极的经济态势。今后，通货紧缩的预防和通货膨胀的控制应该同时进行。一方面，在货币供应量快速增长的情况下，应注意控制消费领域的价格上涨和资产价格泡沫；另一方面，仍应保持合理的流动性水平，以促进工业部门通货紧缩的持续改善。(结束)

=机构观点=

华泰证券(报价601688，BUY)预测第一季度国内生产总值为6.7。未来两季、三季及四季的预测分别为6.6、6.7及6.7，而全年经济预测则为6.7。预计2016年工业增加值同比增长6%。与2015年的6.1%相比，增长率已基本见底。今年工业增长的有利因素是:首先，美联储的加息预期将会减弱，美元至少在今年上半年非常脆弱；第二，产业与投资之间存在一定联系，基础设施和房地产投资增速回升，工业品需求上升，实体层面需求扩大。

然而，很难在工业增长方面取得重大突破。首先，工业产能削减仍是2016年及未来几年的主要基调。第二，从投资与工业产出的关系来看，投资扩张和促进工业产出的边际效应已经达到瓶颈。第三，工业在经济中的比重正在下降。从2015年开始，工业增加值增速首次低于国内生产总值增速。

高华证券预计，第一季度国内生产总值增长率将从去年第四季度的6.8%降至6.7%，而隐含的经季节性调整的同比增长率将从第四季度的6.4%降至5.8%左右。由于强有力的政策支持、烟草产量的大幅下降以及春节效应等短期拖累因素的消退，预计3月份工业增加值将环比和同比都有所增长。3月份，统计局和财新制造的pmi均大幅上升，反映出3月份环比增速有所改善。具体而言，预计3月份工业增加值同比增速将从1月份和2月份的5.4%提高到6.6%。

银河证券(Galaxy Securities)首席经济学家潘向东表示，从第一季度的经济数据来看，1月和2月工业增速、消费、出口等指标都有一定程度的下降，反映出第一季度宏观经济仍处于下行阶段。然而，值得注意的是，固定资产投资的增长率已经稳定，房地产投资已经反弹，房地产市场已经复苏。3月份刚刚发布的制造业pmi也回到了繁荣和衰退的分界线之上，经济也发布了一些相对乐观的信号。从政策角度来看，大规模的信贷供应和新开工项目的大规模增长表明，政府的支持力度正在加大。因此，虽然宏观经济仍处于下行趋势，但经济在下行趋势中逐渐企稳，第一季度国内生产总值增长率预计为6.6%-6.8%。

野村证券(Nomura Securities)中国区首席经济学家赵阳表示，中国经济的实体部分在第一季度企稳，房地产投资在1月和2月也出现反弹，表明核心活动可能略有反弹；然而，在第一季度，金融业的贡献大幅下降，因此，人们认为，国内生产总值的增长将继续放缓的基础上，去年第四季度。

=相关读数=

中国gdp报告亮点:探索整体数据背后的线索

经济增长的引擎

去年年初股市飙升时，金融服务业一度成为经济增长的主要引擎，但今年的情况可能大不相同。因此，新发动机变得越来越重要。

中国国家统计局跟踪了三大产业的状况:农业、制造业和服务业。周五的数据将涵盖这三个行业的最新细节。去年，被称为第三产业的服务业在历史上占国内生产总值的50%以上。

备受关注的gdp增长率

去年第四季度中国经济增长率为6.8%，全年为6.9%。中国政府设定的2016年增长目标是6.5%至7%，这是中国政府首次将gdp增长目标设定在一个区间内，而不是一个单一的数字。如果增长率降到这个范围的低端(更别说低于这个范围)，中国政府将面临增加货币和财政刺激的压力。

国内生产总值平减指数

许多分析师怀疑，中国统计局将修改政治敏感的国内生产总值增长数据，以确保其符合政府的目标。这一变化的主要工具被认为是国内生产总值平减指数，这是一个衡量价格变化的广泛指标，用于实现名义国内生产总值增长率和通货膨胀调整后的增长率之间的转换。

一旦gdp平减指数与更熟悉的通胀指标(如消费物价指数(cpi)和生产者价格指数(ppi))有很大不同，人们就会怀疑政府操纵了数据。去年第四季度，中国国内生产总值平减指数为负0.73%，为2009年以来的最低水平。今年第一季度cpi和ppi都有所上升，因此如果gdp平减指数进一步下降甚至保持不变，这将被视为修正数据的证据。

不动产

始于2014年、持续至去年年底的一轮房地产下跌，是中国整体经济放缓的主要拖累因素，因为建筑业放缓打击了对钢铁、水泥和铜等大宗商品的需求。最近，房地产市场显示出暂时复苏的迹象，房价、销售和投资的增长率都回到了正区间。支持性政策，尤其是降低最低首付比例的政策，促成了这一反弹。

该行业对gdp增长的拖累将显示建筑和房地产相关服务对整体gdp增长的贡献。单独发布的房地产投资和销售月度数据将显示，3月份房地产市场的增长势头是否会继续，这将是今年剩余时间的更多证据。今年前两个月，房地产投资同比增长3%，高于2015年的1%。开发商的状况可以从住房建设和资本支出的数据中看出。

牛津经济研究所(Oxford Economic Research Institute)亚洲经济研究部主任高陆毅在本周的报告中写道:“建筑业的升温帮助中国整体经济增长在2016年初触底。”“但我们认为，建筑业回暖的时机还不成熟，能否持续下去仍是个疑问。”

服务行业

由于房地产、大宗商品价格和产能过剩的下降，中国两大传统增长引擎制造业和建筑业大幅下滑。去年，服务业帮助抵消了工业部门的放缓，但一些人仍然怀疑服务业的快速增长能否持续。

金融服务将受到特别关注。2015年初是中国股市泡沫的高峰期，导致比较基准偏高，也意味着金融服务业同比增速可能大幅下滑。问题是其他服务如医疗、教育、旅游和娱乐能否利用闲置资源。

消费

除了服务业，尽管过去两年投资大幅放缓，但消费一直是保持增长的亮点。去年，中国国内生产总值总增长的66%来自消费，相比之下，投资占36%，净出口占3%。然而，今年可支配收入和社会消费品零售总额的增长有所减少。如果消费对经济增长的贡献低于50%，人们将怀疑中国是否有可能在不进一步放缓投资的情况下实现经济再平衡。