退市博元引发资金关注“老三板” 创智5或成重新上市第一股

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退市引发袁波基金关注“三板”创智5号或首只股票重新上市

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4月13日，华东一位券商官员向《21世纪经济报道》表示，在创智5(400059.oc)的推动下，三板市场的股票最近一直在持续上涨，这反过来又增强了大家对袁波“复苏”的预期。

本报记者彭晓东从上海报道

当新三板的ipo群体因为“清理三大股东”的问题而感到不安时，同样处于全国股权分置制度中的新三板却因为对回归a股的高期望而风起云涌。

袁波(600656.sh)作为第一只因非法写信而被迫退出市场的股票，其退市表现就是一个典型的代表。尽管退市已成定局，但其股价在连续四次跌停后开始向上波动。

根据相关规定，袁波将在30个交易日后进入全国中小企业股份转让系统(以下简称“股份转让系统”)中的“两网融合退市公司股份转让系统”(又称“三板”)。这也引起了投资者对特殊群体“三板”的关注。

4月13日，华东一位券商官员向《21世纪经济报道》表示，在创智5(400059.oc)的推动下，三板市场的股票最近一直在持续上涨，这反过来又增强了大家对袁波“复苏”的预期。

"如果第三板是死水，袁波绝不是这个价."投资浙江三板多年的沈投资者表示，创智5号的盈利能力可以保证其在2016年重新上市，华信5号(400038.oc)和环保5号(400036.oc)已完成重大资产重组，这是资本跟随三板投机趋势的主要原因。

被遗忘的“第三板”

截至4月13日，袁波已在退市整理期内进行了11个交易日的交易，并将在19个交易日后退市。其股份将转让给全国中小企业股份转让系统，股东可以在股份转让系统中转让股份。

长期投资浙江三板的人士李明(化名)在接受《21世纪经济报道》采访时表示，三板不同于股权转让制度下的上市公司(以下简称“新三板”)，个人投资者没有500万的投资门槛，也没有两年以上证券投资经验的要求。

在李明看来，袁波在四次跌停板后开始波动。一是畅游、郭恒、武国(b股)的示范作用。这三只股票在退市期间都下跌了，但进入第三板后，它们都上涨了；另一方面，三板市场回暖，创智5等股票重新上市在即，增强了大家对袁波“复活”的预期。

然而，江苏的第三板投资者不同意这一点。他在接受《21世纪经济报道》采访时表示，袁波不同于其他三只已退市的股票。畅游、郭恒和武国乙均因多年亏损而退市，而袁波是首个因“重大信息披露违规”而退市的上市公司。

此外，袁波重新上市的先决条件之一是“彻底纠正违法行为”，但目前司法机关尚未对圣袁波案做出有效裁决，因此袁波重新上市可能比畅游和郭恒更难。

根据相关规定，袁波将在30个交易日后成为第三板的第55只股票。截至目前，三板50家公司共有54只股票，其中7只为“两净股”。

所谓“两网股”，是指1992年7月1日国家证券交易自动报价系统(statq)试运行，1993年4月28日网络系统(由中国证券交易系统股份有限公司开发设计)试运行，1999年9月9日国家证券交易自动报价系统(statq)和网络系统关闭后剩下的股票。

根据华东券商的分析，“两网”公司在主板上没有“占座”，部分表现良好，不能直接回归主板。例如，先前的“两个网络”自然5(400001.oc)从第三板转移到第三板。广东传媒5(400003)虽然在“两网”中名列第一，但实际上当时是从直接转让调整到重新推出的，可比性不大。

三板退市的股票有明确的政策声明。2004年2月发布的《中国证券监督管理委员会关于股份有限公司终止上市后续工作的指导意见》明确指出，股份有限公司终止上市后，符合法律法规规定条件的，可以再次申请股票上市交易。

注意“新的和旧的削减”

根据风能的统计，自2016年以来，环保5号和创智5号分别增长了142.85%和39.5%，在第三板排名第一和第二。

上述沈姓投资者告诉《21世纪经济报道》，创智5号和环保5号预计将在2016年重新上市，因此一直在持续增长。该判断是基于创智5号截至2015年前三季度的业绩已经达到相应的标准；环境保护5重组后，相应的性能有望达到“新旧”之前的标准。

“新老分界点”意味着沪深两市在2014年修订了股票上市规则，退市公司的再上市政策也随之改变。

2012年12月16日发布的《退市公司再上市实施办法》对再上市的核心要求是公司最近两个会计年度经审计的净利润为正，累计超过2000万元(净利润以扣除非经常性损益前后的较低者为准)。

然而，在2014年10月17日修订的股票上市规则中，重新上市的标准被提高了。除要求“最近三个会计年度净利润为正，累计超过3000万元”外，增加“公司主营业务近三年无重大变化，董事、高级管理人员无重大变化，实际控制人无变化”等条件。

2014年10月，上海证券交易所和深圳证券交易所均表示，原《上市规则》(即2012年修订)仍适用于在新《上市规则》生效前已退市并在新《上市规则》生效之日起36个月内申请重新上市的公司。

“新规定的生效日期是2014年11月16日。根据法律不溯及既往的原则，适用于“旧情况”的法律必须符合两个标准。一是在2014年11月16日前已经退市，二是在2017年11月16日前申请重新上市。”上述投资者沈告诉《21世纪经济报道》，在“新老分界点”之前，大约有20家公司能够赶上标准。

其中，创智5号最有可能再次上市。

根据财务数据，创智5号2014年扣除非净利润4.24亿元，2015年前三季度扣除非净利润2.52亿元，远远超出相应要求。其次，华新5和环保5有可能重新上市。尽管2014年和2015年前三个季度的非净利润总额远低于2000万元，但将纳入第四季度合并报表的重组资产预计将显著提高2015年的业绩。(编辑郑时风)