6成上市公司年报扫描： 半数业绩下滑, 见底预期待明朗

本篇文章2883字，读完约7分钟

60%的上市公司年报扫描:一半业绩下滑，底部有望清晰

我们的记者李伟从北京报道

两会之后，a股迎来了新的市场。

在3月16日至3月23日的6个交易日中，上证综指上涨5.08%，创业板指数上涨14.91%。虽然股市只是在短期内走强，但最近上市公司2015年年报的密集披露，反映了宏观经济下行压力对资本市场的微妙影响。

据《21世纪经济报道》统计，截至3月24日，共有1722家上市公司披露了2015年财务报告，占上市公司总数的60.95%；统计显示，137家上市公司亏损，同比增长25%。值得一提的是，上述公司的平均净利润在2015年有所增加。

统计数据显示，在上述1722家公司中，有648家上市公司的业绩出现下滑。值得一提的是，业绩下降的公司在行业分布上也表现出相对集中的趋势，其中五个行业，即机械设备、化工、电子、计算机和医学生物，占业绩下降公司数量的一半。

一些分析师指出，2016年，由于宏观经济的影响，a股公司的基本面不容忽视。随着当前结构性改革、房地产“去库存化”等稳健增长政策的实施，宏观周期触底预期或高概率将有利于a股公司的业绩。

计算机行业的表现急剧下降

在a股短期走强的背后，2015年上市公司的基本情况正在逐渐显现。

在已披露年度业绩的1722家公司中，648家公司的业绩出现下滑，多达785家公司的业绩同比增长，但增幅不到1%；两者均占83.22%。但从平均业绩来看，在上述统计范围内，公司平均净利润达到5.95亿元，同比平均增长8.85%；然而，统计数据显示，只有中天能源(600856.sh)和SDIC安信(600061.sh)等29家公司超过了这一平均增长率。

这也意味着2015年a股上市公司的业绩趋势可能会呈现一定的两极分化趋势。

应该注意的是，业绩下降的公司在行业分布上也表现出相对集中的趋势。据风能统计，记者发现，在648家业绩下滑的公司中，只有机械设备、化工、电子、计算机和医学生物占了308家。

值得一提的是，计算机行业公司业绩的集中下滑引起了市场的关注。在一些市场参与者看来，这一现象的原因可能与近年来“互联网+”概念的过热有关，这导致了投资行为的增加，但尚未形成营业收入。

统计数据显示，2015年表现下滑的前五大电脑公司是雷柏科技(002577.sz)、广联达(002410.sz)、神舟太岳(300002.sz)、用友(600588.sh)和新北洋(002376.sz)。

“我们认为，一些(电脑)公司已经显示出一些迹象，在互联网增值的背景下，估值偏高，投资过度。”深圳一家中型经纪公司的tmt行业研究员认为，“一些投资业绩预期没有实现，当整体经济带动疲软的电子消费市场时，行业也受到了相应的影响。”

此外，机械设备行业的业绩下滑最为明显，样本中的公司数量已达108家。就平均净利润而言，机械设备行业的衰退程度相当明显；统计显示，108家机械设备企业的平均净利润为1833.37万元，同比下降82.51%。

“外壳保护”的性能经常发生逆转

2015年宏观增长压力和商品市场的影响可见一斑。个别能源公司也成为2015年业绩下滑的“先锋”。

在上述统计范围内，中石油(601857.sh)、中国神华(601088.sh)和宝钢(600019.sh)在业绩下滑方面排名第一，三家公司分别比去年下降715.2亿元、206.62亿元和48.31亿元。

值得注意的是，一些能源和有色金属企业也从2014年的盈利企业下降到今天的大亏损企业。

统计显示，陕西煤炭工业(601225.sh)和中国煤炭能源(601898。Sh)和柳钢(601003.sh)是2015年业绩从盈利下降到亏损的三大公司。三家公司的净利润分别为29.96亿元、25.20亿元和11.32亿元；与2014年相比，分别减少39.47亿元、32.87亿元和13.01亿元。

事实上，一些亏损企业在2014年“扭亏为盈”，在一定程度上有“护壳”的必要。据统计，在93家扭亏为盈的上市公司中，进入退市预警期的st股包括st华锦(000059.sz)和st王云(002306.sz)。

一位审计人员指出，由于一些st公司此前已经连续两年亏损，因此有必要采取行动，找到确保2015年业绩盈利的方法。

“st通常会触发退市警告条件，因为连续亏损或负净资产超过两年，因此可能有必要阻止壳牌退市。”来自四大会计师事务所的一位人士表示:“此时，上市公司及相关场所将想方设法做好业绩，保护好自己的外壳。有些人可以出售资产，获得地方补贴，有些人可以传递财务数据。调整，您还可以通过并购实现更高的绩效。”

事实上，类似的案例不断出现。例如，st申克(002633.sz)的年报披露，第四季度通过出售资产实现净利润3553.46万元，而年净利润仅为2086.54万元。如果不出售资产，公司全年仍可能亏损近1500万元。

此外，在2015年第三季度仍处于亏损状态的圣默里公司，也通过壳牌保护公司获得了明显的利润。根据其年报，公司大股东的配合促使银行免除公司的相关债务，债务免除成为其盈利的内部原因之一。

“当注册系统和新兴董事会的时间表变得越来越不确定时，空壳资源就变得越来越重要。华泰证券(Huatai Securities)的一位投资银行家表示:“在这种情况下，股东保护壳牌的意愿将会更强。”未来会有更多的公司。这种受外壳保护的表现逆转，但这种逆转是一种情况，不能代表市场趋势。"

这一周期正在触底吗？

随着去年年报的不断落地，新政策周期下空上市公司的表现也受到市场的关注，现在宏观经济底部被研究者预测。

中信建设投资(CITIC Construction Investment)首席经济学家周金涛表示:“pmi原材料库存的季节性趋势已于2015年12月触底，并于2016年1月开始反弹；生产者价格指数的同比增长率在2016年1月急剧触底；先行指标表明第二个库存周期的低点正在形成。”

一些分析师认为，随着宏观经济复苏预期的增强和结构性改革的努力，a股公司的基本面也有望从中受益，能源、机械和设备等传统行业(其业绩在2015年大幅下滑)也有望迎来业绩反弹带来的投资机会。

例如，对于上述业绩集中下滑的机械行业，一些卖家认为，在经济周期回暖的预期下，机械行业今年仍将有一定的结构性投资机会。

“周期性升温的工程机械市场有望企稳。高铁产业链表现稳健，估值低廉，等待行业催化剂。根据我们的基层研究，今年以来，下游基础设施、农田水利和建筑机械房地产的项目投资有所加快。签名。”东方证券分析师She魏超说。

同样，房地产去库存化、公共基础设施建设需求增加以及新经济理念的提出，也可能从根本上给不同行业的上市公司的业绩带来新的变化。

“从短期和中期来看，我们倾向于认为这是传统行业触底反弹的一年。去库存化等政策将带来新的运营率，能源、机械和产能的消耗将更加显著。”北京一家大型券商的资深策略师认为，“这一趋势将增加相应的业务和订单，这将为许多传统行业公司带来业绩逆转的可能性。”

(编辑:林鸿)