迪森股份实控人施展双手互搏财技 倒腾两宗资产套现逾8亿

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迪克森股份的真正控制者使出浑身解数来对抗彼此的财务技巧，这两项资产被套现超过8亿英镑

引导阅读

迪克森股份的实际控制人通过出售和回购中央热水器和迪克森锅的资产，实现了从左手到右手的巨大增值。据公告统计，戴森股份的实际控制人已通过上市公司平台从中央热水器资产和戴森郭嘉股权中套现8.1353亿元。

我们的记者王璋从深圳报道

年初，迪克森股份(300335.sz)，刚刚再融资7.5亿元的固定金额，再次获得实际控制人的资产。

根据3月22日的公告，戴森股份计划支付7.35亿元现金购买戴森郭嘉100%的股权。

“包括迪克森的家底在内，虔诚军拥有的两项资产都注入了迪克森的股票。”3月23日下午，迪克森股份的相关人士告诉《21世纪经济报道》记者。

根据该公告，完全拥有迪克森大麻之家的“奉献”于2014年3月被私有化并从新加坡证券交易所退市。2014年底，戴森以7853万元人民币收购了戴森设备100%的股权。

然而，戴森设备2015年实现的净利润仅为收购时预测的67.52%，其增值率约为50%。然而，戴森此次收购戴森郭嘉的增值率高达488.19%。

真正的控制者用双手争夺财务技能

根据重大资产购买及关联交易报告草案，戴森郭嘉及投资由戴森实际控制人常厚春、李祖琴、马戈控制。

《21世纪经济报道》记者注意到，戴森于2003年8月在新加坡证券交易所上市，目前，戴森从戴森收购的戴森设备和戴森家用壶的部分资产都来自戴森。

根据招股说明书，2002年12月19日，戴森公司与戴森设备公司(Dyson Equipment)签订了资产收购协议，戴森设备公司收购了戴森公司的中央热水器业务资产，预计价值1377.44万元，预计增值268.04万元。然后在2002年12月31日，转让价格提高到1709.35万元。

值得注意的是，戴森设备成立于2002年11月13日，广州阳城会计师事务所于当年10月24日出具了戴森拟转让的中央热水器资产评估报告。戴森设备显然是为了承担这一资产而成立的，而戴森的声明也表明，戴森设备自成立以来一直专注于工业锅炉的制造。

资产转让后，戴森公司的主营业务转变为家用壁挂炉的生产和销售，主营业务收入也大幅下降。

然而，壁挂炉的资产也在2004年4月转移到投入使用。当时，戴森持有75%股份的价格为3120万元，意大利日月股份有限公司25%股份的转让对价为125.9万美元。

根据招股说明书，在将戴森的家用锅炉出售给新加坡上市公司虔诚后，戴森股份不再从事家用壁挂炉业务。

然而，当时，迪克森郭嘉的整体估值超过4000万元，但现在迪克森股份不得不花费7.35亿元收购这一资产，并在早期出售。除自身发展外，股东注册资本投资仅增加242万美元。

公告显示，郭嘉迪克森在投入整体收购前后的注册资本为438万美元，但投入私有化和退市后，2012年12月，郭嘉迪克森的注册资本增加至680万美元。2015年12月4日，在宣布收购迪克逊股份之前，迪克逊郭嘉将总投资变更为2000万美元，注册资本变更为920万美元，但增加的注册资本240万美元由盈余公积增加。

由此可见，迪克森股份的实际控制人通过出售和回购中央热水器和迪克森锅的资产，实现了从左手到右手的巨大增值。

“因为新加坡的股票价格和流动性不如国内，所以投资的私有化退市成本不高。”前述迪克逊股份相关人士向《21世纪经济报道》表示，“新加坡交易所的融资渠道无法与国内市场相比。”

据公告统计，戴森股份的实际控制人已通过上市公司平台从中央热水器资产和戴森郭嘉股权中套现8.1353亿元。

公告称，迪克森公司收购迪克森设备和迪克森火锅采用现金支付方式，属于重大资产重组的迪克森火锅收购不涉及发行股票购买资产，不需要提交中国证监会M&A委员会审核。

收入与市场增长不成比例

虽然真正的控制者用双手大赚了一笔，但迪克森的股票很难让人乐观。

根据公告，在戴森收购戴森设备时，预计戴森设备在2015年和2016年扣除的非净利润分别为1324.25万元和1581.94万元，而戴森设备2015年的年报显示，戴森设备当年仅实现净利润894.18万元，与预测相差甚远。

"收购戴森设备只是一个性能预测，并没有承诺."上述迪克逊股份相关人士告诉《21世纪经济报道》记者，“迪克逊设备目前有一些业务正在转型，在调整过程中影响了其业绩。”

对于戴森家用壶，投入承诺从2016年至2018年分别扣除不低于5550万元、6450万元和8050万元的非净利润。

然而，迪克森·郭嘉在2014年和2015年扣除的非净利润分别为4992.95万元和4513.55万元，但两者之间的比较处于下降状态。

根据公告，目前，戴森家用炊具的经营收入主要来自壁挂炉的销售。“壁挂炉在中国的市场销量从2011年的98万台扩大到2014年的164万台，市场规模迅速扩大。”

据测算，上述壁挂炉在中国的市场销售额从2011年到2014年增长了67.35%。然而，根据戴森的公开信息，戴森郭嘉自2011年以来的收入增长与上述说法有矛盾之处。

根据重大资产购买和关联交易报告草案，郭嘉迪克森壁挂炉2014年和2015年的收入分别为3.0968亿元和3.036425亿元。然而，戴森的招股说明书显示，2011年，投入的家用壁挂炉营业收入达到2.80469亿元。

在公告中，收入与整体市场销售增长不成比例的戴森郭嘉自称是中国最早进入燃气壁挂炉生产领域的企业之一，也是引领国内行业发展的龙头企业，连续12年引领全国销售，国内外代理商数量在中国处于前列。

相比之下，还发现壁挂炉的运营收入在过去四年中仅增长了8.26%，但2018年承诺的非净利润与2015年相比增长了78.35%。

公告显示，2015年，壁挂炉产品在国内市场的销量下降了1.14%，在海外市场的销售收入下降了22.59%。但是，在这种情况下，考虑到比上年增长3%-6%，戴森股份仍预测2016年至2020年戴森家用锅炉壁挂炉产品的销量和单价。

“预计增幅不是很大，未来收入增长主要是由于销量的增加。”迪克森股份的上述相关人士表示:“未来原材料和员工工资也会上涨，销售单价也不一定会下降。"

根据公告，2015年，戴森家用壶的主要原材料、水路系统和燃烧系统的平均购买价格分别下降了10.92%和13.9%。

不仅如此，迪克森锅的产能利用率也不尽人意。公告称，2014年和2015年燃气壁挂炉产能分别为70万台，但产量分别仅为12.34万台和11.46万台。

(编辑:Rono，电子邮件:robin_166@163)