A股“不死鸟”神话破灭

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我们的见习记者杨毅

证券市场首个因重大信息披露违规而被终止的公司。3月21日晚，上交所发布公告，经上交所上市委员会审议，决定终止圣袁波上市，主要原因是重大信息披露违法，情况极其严重，缺乏恢复上市的条件。这是中国证券市场上第一家因重大信息披露违规而被终止的公司。

*圣袁波终止上市对中国资本市场意义深远，充分体现了中国证监会对重大违法行为“零容忍”的坚定决心，有利于净化a股市场环境，开启a股顽症治疗之旅。同时，圣袁波股票终止上市将有助于提醒上市公司依法履行信息披露义务，更好地保护投资者的合法权益，促进资本市场持续、稳定、健康发展。英国大学证券研究所所长李大霄表示，圣袁波的退市表明了中国证监会和相关部门主管单位对金融市场公平正义的追求。如果我们不容忍市场上违法行为的蔓延，我们将最大限度地保障投资者的权益。

上市公司的第一感觉

“重大非法退市”

2014年6月17日，中国证券监督管理委员会对圣袁波涉嫌违反信息披露进行了立案调查。2015年3月26日，公司因违反规定披露和不披露重要信息罪以及伪造、变造金融票证罪被中国证监会依法移送公安机关。2015年3月31日，*圣袁波被警告存在退市风险，并在风险预警委员会进行了30个交易日的交易。同年5月25日，上海证券交易所根据《退市意见》和《上市规则》的有关规定，决定暂停该公司股票上市。

作为一家与上交所同岁的上市公司，圣袁波经历了多次更名和重组，从浙江凤凰、华源制药、圣华瑶、圣姚远、圣姚远、圣方圆、袁波投资、圣袁波，到现在的圣袁波。在不断更名的背后，是频繁的财务困境、壳重组的挣扎、大股东走马灯似的轮换——这家公司可以称得上是a股“不朽之鸟”神话的代言人。

除了频繁更换公司名称外，中国证监会的行政调查显示，圣袁波的违法行为非常严重。2011年4月29日，控股股东华信泰履行并支付了股权分置改革履约承诺资金3.8亿元，尚未到位。为了掩盖这一事实，*圣袁波在2011年至2014年期间多次伪造银行承兑汇票，伪造票据贴现、补发和支付预付款等重大交易，多次使用虚假银行收据和虚假银行承兑汇票记账，披露含有严重虚假财务信息的定期报告，夸大资产、收入和利润等财务信息。

根据上交所的相关规定，*圣袁波将于3月29日进入退市整理期，交易时间为30个交易日。该公司股票的简称将由“*圣袁波”改为“袁波退市”，价格上限为10%；*圣袁波不得在退市期间计划或实施重大资产重组。*圣袁波退市合并期结束后30个交易日，上海证券交易所将在5个交易日内将其股票退市，公司股票将被终止。

暂停上市前

还在被“炒作”

值得一提的是，圣袁波是a股中一朵不可多得的“奇葩”。在进入风险预警板块的30个交易日中，*圣袁波一度被“炒”，自2015年4月17日以来，已连续8个交易日出现了5%的“每日涨跌限”——5%是*圣袁波实施退市风险预警后的每日涨跌限。

2015年4月30日，袁波投资在其2014年度报告中声明:“本公司董事会、监事会及董事、监事和高级管理人员不能保证年度报告内容的真实性、准确性和完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。它不承担个人和共同的法律责任。”随后，袁波投资收到了中国证监会广东监管局责令采取纠正措施的决定。

对此，上海证券交易所3月22日在接受记者关于圣袁波股票终止上市的提问时表示，上海证券交易所已督促袁波完成整改，并公开谴责该公司及相关责任人“不能保证相关内容真实、准确、完整”的言论。此外，袁波最大股东庄春红及时采取了交易限制措施，并对其在退市风险预警期内的违规减持行为进行了通报批评。

2015年12月，袁波投资宣布，公司小股东、自然人股东郑维斌向公司捐赠福建宽裕95%的股权资产，捐赠资产的相应评估值为8.59亿元，其中相应评估值为3.8亿元的股权用于弥补原大股东挪用公司3.7亿元股权改革资金造成的损失。*圣袁波再次在市场上引发了热烈的讨论，甚至引起了监管当局的注意。

对此，上海证券交易所曾发函指出，上市公司获得的上述股权分置改革补偿应以现金形式支付，但现在建议以42.04%的股权进行补偿，净资产总额仅为1.93亿元。因此，捐赠给公司的资产不符合前次股权分置改革中承诺的现金方式，与本次股权分置改革中承诺的未兑现资本没有直接关系，公司在公告中明确表示。

有进有出

为了伪造事实

“清除非法公司和违法公司，保持合规和优秀的上市公司，体现市场在优胜劣汰中的作用。”李大霄表示，圣袁波终止上市具有明显的象征意义。

2014年底，中国证监会实施了《关于改革、完善和严格执行上市公司退市制度的若干意见》(以下简称《退市意见》)，主要从五个方面对退市制度进行了改革和完善，其中之一就是明确实施重大违法公司强制退市制度。

“这是中国证监会首次将重大违规行为纳入强制退市标准。”当时有市场人士表示，中国证监会发布的《退市意见》体现了“市场化、法治化、常态化”的原则，包括主动退市、重大违法强制退市等核心内容，对退市工作中比较突出、市场关注的实际问题做出了明确、详细的规定。

在这样的背景下，监管当局重拳出击，主要的非法公司出现了。*圣袁波重大信息披露违规事实清楚，情节严重，终止上市是必然结果。

“圣袁波的退市首先是一件好事，因为新的退市规定出台已近一年半，现在已经正式实施。”东方证券(orient securities)首席经济学家余韶表示，第一家公司退市符合监管部门加强监管、保护中小投资者利益的趋势。

余韶认为，只有资本市场进进出出，才能消除真实性，一些优秀的企业才能继续生存。过去，一些上市公司长期没有退出市场，这使得一些公司形成了不良的财务习惯。事实上，新的退市规则为上市公司和投资者树立了一个良好的投资理念和窗口。

应该说，退市决定是证券监管当局的“行政处罚”。然而，相关的民事和刑事责任仍然落后，事情远远没有结束。那些与圣袁波欺诈案合作的金融、审计、法律和其他机构也应承担相应的连带责任和问责。