贴水修复或表明情绪改善

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上一个周期指的是与前一周相比，总头寸大幅增加。从另一个角度来看，这是否意味着当市场暴跌时，期货指数的套期保值功能发挥得更好？

对此，刘斌表示，从理论上分析，上周四股指期货的走势与现货指数基本同步，应该说两者都能起到更好的规避风险的作用。然而，从期货指数的仓位数据来看，25日，在排名前20位的席位中，14个席位的if空头增加了仓位，共有1200个仓位，这大约是10.35亿的面值；Ih空海德只有10个席位来增加仓位，共有342个地段，面值约为1.97亿；Ic空海德只有11个仓位增加仓位，共有634个仓位，面值约为10.3亿。从这个数据可以看出，周四成功参与套期保值操作的客户并不多。如果有更多的客户可以参与衍生品的套期保值操作，现货股票的销售压力也可能会降低，1000股跌停板的频率也可能会降低。

值得注意的是，上周是新期货合约上市的第一周，当月的合约基础被恢复到深度折价状态。然而，相对而言，新期货合约上市的贴现率显示出萎缩的迹象。截至上周五收盘，if1603、ih1603和ic1603合约分别下跌68.03点、24.00点和231.14点。

“保险费的构成可以理解为两个部分。首先，它包括根据资本时间成本计算的理论基础。其次，它是市场空购买力与理论价格相比不平衡而形成的折扣和溢价。总的来说，溢价反映了空市场力量的比较，在一定程度上对市场走向有指导作用。然而，如果将其应用于交易，将对套利更有指导意义，趋势交易需要与其他因素配合。一起进行分析和判断。”刘斌说。

国海石良期货金融衍生品研究主管程表示，根据历史数据，随着交割月份的临近，贴现将逐渐趋同。据此，我们可以采取买入股指和卖出现货的反向套利策略。

展望市场前景，分析师认为，上周四尹畅股市的跌幅超过了一周的涨幅，这对技术看涨者来说是致命的。然而，从基本面和期货指数的表现来看，上周四的暴跌有些过头。总体而言，短期市场对技术修复的需求仍有反弹，但力度有限。如果资本市场存在优势组合，它也可能限制下降并再现政策市场的可能性。