从新股沦为“仙股” 中概股赴美上市需要多一份勇气

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或许，市场的目光都集中在中国证券交易所的私有化上，但忘记了仍有许多“勇敢的人”继续冒险进入美国股市。然而，这些勇敢的人背后充满了“悲伤”。

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今年以来，全球股市剧烈动荡，美国股市也不例外。此时，美国股票首次公开发行(ipo)市场陷入“冻结”状态:2016年1月成为2008年全球金融危机以来美国股票ipo市场最冷清的一个月，没有科技公司登陆美国股市。今年以来，美国交易所的ipo规模仅达到4.36亿美元，比去年同期的46亿美元下降了90%以上。包括增发在内的总发行规模仅为163亿美元，接近去年同期的305亿美元。

与之形成鲜明对比的是，2014年，美国ipo市场依然繁荣。2014年，共有275家公司在美国上市，创下了14年来的纪录。2015年1月，19家公司在美国证券交易所上市。

市场动荡，ipo市场处于“速冻”阶段。中国证券交易所日益高涨的私有化热情也给留在美国股市的企业带来了压力。最近，巨美友产品的低价私有化在市场上引起了激烈的讨论，甚至有投资者表示要维权，因为7美元的私有化价格只是2014年5月ipo价格的31.8%。越来越多的“美国投机者”担心低价私有化会损害中国证券交易所的声誉，并打击中国公司未来在美国上市的前景，这可能引发中国证券交易所新一轮的信心危机。

此时，选择在寒风中在美国上市确实需要很大的勇气。中国R&D免疫和抗肿瘤药物企业百济神州今年2月在纳斯达克成功上市，成为今年第一家在美国上市的中国企业和今年第一批登陆美国股市的企业。百济神州在发行首日以28.32美元收盘，比24美元的发行价上涨了18%。截至上周五，百济神州的股价为27.03美元，仍高于发行价。

从新股到“小盘股”

如果你在a股市场碰上了新股，那么我真的要恭喜你；如果你在美国股市碰上新股，结果是不确定的。与在a股市场上市的新股持续的“每日涨停”不同，选择在美国上市将面临股价的各种可能性。

在百济神州之前，好又多作为中国互联网金融在美国股市的第一股，于去年12月登陆美国股市。然而，自登陆美国股市以来，普莱曾特贷款的股价一再创出新低，从发行价10美元跌至3.35美元的最低点，跌幅超过60%。截至上周五，普莱森特贷款的股价为4.8美元，市值为2.8亿美元。此前，电子租赁事件对中国互联网金融业造成了沉重打击。分析师指出，喜利贷者面临的麻烦不仅仅是股价，还包括工业环境恶化和监管政策收紧。中国的p2p产业正在经历一场前所未有的考验。作为中国互联网金融在国际金融市场的目标，愉快贷款值得关注。

事实上，2015年在美国上市的中国股票公司数量大幅下降。他们的生活条件如何，股票价格可能是最好的答案。大柏投资去年7月上市，发行价为每股10美元，近期股价为9.22美元；当地生活服务电子商务沃沃集团的发行价也是10美元，最近股价报4.79美元，已经被套牢；宝尊电子商务的发行价也是10美元，最近的股价是5.66美元。

“仙股”的名字很好听，但这种“仙股”并不是一只好的仙股，长期股价低于1美元甚至可能引起美国证监会的警告。在中国证券交易所的“小盘股”名单中，上市不到3年的栖木镇小额贷款榜上有名。2013年8月，鲁祥小额贷款成为首家在纳斯达克上市的中国小额贷款公司，发行价为6.50美元。虽然第一天就破了，但股票最终还是持续上涨，最高达到了19.30美元，但现在股价只有0.29美元，这让投资者哭了。

用表演说话

对于新股的差异化表现，找到一个好的目标也是至关重要的。“投机的美国人”陈女士告诉记者，美国投资者在很大程度上不了解大多数中国股票公司的业务，只能通过在美国股市寻找类似的目标来进行比较。以百济神州和喜来登为例。尽管招股说明书显示百济神州没有盈利，但该股与生物技术板块相对应，而生物技术板块一直是美国股市的“牛市集中地”。大多数没有盈利的生物技术公司将被美国投资者加热。普莱森特贷款的基准是美国的p2p平台借贷俱乐部，但借贷俱乐部的股价尚未得到美国股市的认可。2014年12月，贷款俱乐部正式上市，首日收盘价为23.43美元，较发行价15美元上涨56.2%，但现在股价仅为8.88美元。有趣的是，上周贷款俱乐部的股价持续上涨，喜洋洋贷款从最低的3.35美元反弹至4.8美元。

现在，中国股票的私有化仍在进行，但在美国上市仍是中国公司的一个好选择。近日，有海外媒体报道称，中通快递正计划在美国进行ipo，这有望成为继阿里巴巴之后中国企业在美国最大的ipo，也将成为首家在美国上市的中国快递服务提供商。然而，中通快递回应称，具体上市地点尚未确定。

在当前的市场条件下，选择在美国上市确实需要更多的勇气。当时，在华尔街的质疑下，在流血事件中上市的Vipshop凭借短短半年的强劲业绩增长重新吸引了投资者的目光，并通过实现盈利将一个完美的结果交给了华尔街，这也使得华尔街开始重新研究Vipshop的模式。“美国观众”认为，尽管私有化仍在继续，但真正优秀公司的股价永远不会被低估，无论是在中国还是在美国股市。