消失的资本！当长期租赁公寓符合宏观调控时

来源|米篮投资(米团头子)

边肖| 3万

1 长期租赁公寓已经降温

在过去的两年里，充满活力的长期租赁公寓悬而未决。Ziru和蛋壳等一系列长期租赁公寓品牌已经成为第二资本投资者的宠儿，整个行业被严重炒了鱿鱼，这是互联网团购和自行车共享开始时相当热闹的一幕。

国家政策的支持和大型住宅企业的参与将整个行业推向高潮。

然而，2019年，形势急转直下，施琅和远洋运输等房地产公司放弃了长期租赁公寓业务。万科、碧桂园和世界银行也暂停了长期租赁公寓业务的扩张。

2018年，长期租赁公寓问题频频发生，沪杭遇见、杭鼎嘉等多个长期租赁公寓品牌爆炸式增长，甲醛超标、黑中介、捆绑贷款平台等新闻相继曝光。这个长期被负面纠缠的公寓陷入了信任危机。

特别是，这些闪电风暴对整个行业的危害远远超过了当时的装饰和环境保护问题。人们会想，长期租赁公寓能行吗？这是通风口吗？它的未来在哪里？风口后会不会到处都是鸡毛？

毫无疑问，长期租赁公寓的热度已经降温。工业是一个好工业，将来仍会有空的工业。那么是时候真正为力量而战了。公司将会分裂，并有不同的前景。

这有点像前些年旅游景点里流行的寄宿家庭和客栈，它们曾经是许多“小而新鲜”的心灵的理想。在云南、西藏和四川，各种各样的寄宿家庭利用了这种风，最后，由于集体产业的整顿和发展，他们感到寒冷，走到了尽头。

长期出租公寓，只是这些房子，在一个地方。

自2018年以来，随着调控的深入。房地产行业的发展遇到了最强的阻力。融资环境的收紧和债务偿还高峰的到来，进一步降低了长期租赁公寓的生存和利润空。以前，大多数依靠主营业务补贴长期租赁公寓业务的开发商不得不收缩长期租赁公寓业务。

另一方面，租售比太低。一线和二线城市的租售比通常为1-2%，这使得很难给出差价。企业长期出租公寓相当于承担高额债务成本，并享受极低的利率，这无疑是一项亏损业务。

当然，企业对未来的租金上涨感兴趣，但如果租金大幅上涨，没有人能负担得起，这也很尴尬。此外，在中国，房租大幅上涨，但这关系到民生。也不允许大幅上涨。

2 消失的资本

今天的中国早已度过了野蛮时代。

想想在轰轰烈烈的“百团大战”之初，在每个家庭的背后，与技术相比，并不缺少雄厚的资本？很少。相比烧钱，烧钱，疯狂烧钱。

最后，首都分散了，只留下几个幸存者。

从事一个概念，资本蜂拥而至，疯狂的投机作出巨大的估价，最后上市套现。

这个程序已经被反复使用和执行。它甚至可以被描述为一套快速的法律。

然而，时代变了。这种常规不再是普通资本可以玩的东西。

首先，资本的耐心降低了。

由于社会国内生产总值增长率的下降，很难说任何行业的发展都有超高速增长空。行业中的个人已经达到专业化和精细化的水平。也就是过去被轻视的“慢工细作”阶段。

没有几年的创业，一个好的企业很难取得巨大的成就。

然而，资本是有代价的，这注定了其有限的耐心。就像过去的京东一样，它只是在亏损多年并上市的那个时代发生的。

今天的首都早已习惯了嗜血。资本成本的巨大压力和机构的流动性压力导致它们没有耐心等待企业成长。

我等不及今天投资了。下个月我将直接去B轮和C轮。我希望两个月后上市。

然而，红海的工业更多，而蓝海的工业更少。杀死一片广阔的天空不是那么容易的。

与此同时，烧钱，对组织来说，似乎是不够的。原因也很简单。自2015年以来，股票投资和各种金融风暴时有发生。许多投资公司也深陷其中，身负重伤，等待血债血偿。

面对前所未有的创业环境，一级市场的风险和低存活率已经不可避免。多少钱，砸进去了，没听一个响，成了时代潮流中的一粒尘埃。

他们穿上外套，把它们写在报告里。统一被称为“变革的成本”。

3 抑制资金池

另一个更重要的原因是，这些所谓的创意产业已经触及宏观枪口。

很久以前，在这个行业有一句流行的谚语:“现在不要赚钱，从顾客池中赚钱”。什么意思?

就像每个人都去理发一样，只需要理发，所以托尼总是让你去办一张卡，然后给它充值。这背后的逻辑是赚取储值钱，继续滚动这笔钱，或投资于其他东西。

长期以来，这已经成为每个聪明商人的法宝。是的，非常好。

专业地说，这就是所谓的基金池业务。

然而，不幸的是，目前的政策明确抑制了现金池业务。尤其是在野外。

为什么？因为资金池业务意味着资金空转移，即从现实到空虚的玩法。

你以非常低的成本从你的客户那里得到很多钱，然后你想用这些钱来经营它，然后你可以从中赚取一些利润。

然后问题是，哪里有一个稳定的行业可以让你获得利润？资本业务本身是一种高度金融游戏。如果整个社会都大规模使用它，必然的结果是任何行业都成了融资的空壳，所有行业都在背后赚钱，等待利润率。

这样做的结果是，每个人都在追逐和等待那些诚实的傻瓜成为实体。最终，没有什么可以等待。

过分的东西是不好的。不要说人们不能玩资金池，即使是曾经喜欢做的正规的军队银行和影子银行也被大大压缩了。对资金的监管越来越严格。

如今，市场上有许多雷雨，在它们的背后，大部分都属于资本空转的投机领域。一方面是高资本成本，另一方面是低资本收益。又拿不到庞氏资金，尴尬的局面，到头来，只能爆发。

这是另一种定向爆破。这背后是宏观调控的逻辑。

我们经常说做事情的时候应该找一个窗口。当风来的时候，猪会飞。当风停了，猪仍然被杀死。

不幸的是，在中国，没有风口会无缘无故地出现或消失。站在首都后面的是一个巨大的身影，一直盯着这风。

哪里有风，哪里就有最终决定权。

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