1月信贷投放创历史新高 新增2.5万亿超“四万亿”同期

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根据历史数据，1月份是信贷供应的最高点。但今年的信贷规模远远超过了历史时期。根据央行的数据，今年1月份的贷款规模已经超过了2009年1月份的8900亿。此前，2009年1月是过去几年单个月信贷供应的高点，今年，中央政府还推出了“4万亿”财政刺激政策。

本报记者杨志进实习记者廖北京报道

1月份新增人民币贷款创下新纪录。2月16日，中国人民银行发布的金融统计数据显示，1月份人民币贷款增加了2.51万亿元，高于2009年1月份的8900亿元。2009年只是金融危机后的第一年。当时，中央政府推出了“4万亿”财政刺激政策，银行信贷得到放松。

据《21世纪经济报道》记者从银行和城市投资企业了解，季节性因素、充足的项目储备、美元债务置换等多种因素导致1月份新增人民币贷款规模激增。

据采访，自今年年初以来，银行已将其信贷重点转向个人住房贷款和政府平台贷款。西部省一家县级城市投资公司的负责人告诉《21世纪经济报道》:“这与去年1月完全不同，现在银行在追我们要贷款。”

2.51万亿新贷款创历史新高

据央行统计，1月份新增人民币贷款规模达到2.51万亿元，创历史新高。

在这方面，东部某省央行当地分行负责人向《21世纪经济报道》表示，由于实体经济疲弱，保持流动性宽松是必要的。但是，具体情况取决于贷款结构的数据，目前无法进一步分析。

根据历史数据，1月份是信贷供应的最高点。但今年的信贷规模远远超过了历史时期。根据央行的数据，今年1月份的贷款规模已经超过了2009年1月份的8900亿。在此之前，2009年1月是多年来单月信贷供应的最高点。

从部门来看，1月份新增居民中长期贷款、新增企业中长期贷款和票据融资共同推高了贷款规模。

与去年1月相比，今年住宅行业新增中长期贷款增加1489亿元。居民中长期贷款增加一般与购房购车需求相对应，这表明房地产市场调控放松后，房地产市场消费需求有所改善，居民住房抵押贷款增加。

与去年同期相比，企业新增中长期贷款增加4479亿元。

对此，民生代收小组解释说，首先是因为发行了支持贷款的金融专用债券；第二，年初，企业拥有丰富的项目储备。然而，由于储备项目有限，过快释放贷款需求可能导致后续信贷增长疲软。

此外，票据融资较去年同期增加2757亿元。主要原因是商业银行无法找到足够安全的一般贷款项目，而利用贷款额度进行票据贴现，从而达到抵消贷款规模的目的。

“票据融资是短期信贷额度的缓冲，也是调整信贷额度的工具。”东方证券首席经济学家余韶告诉《21世纪经济报道》。

此外，汇率因素也推高了人民币贷款规模。今年年初，人民币兑美元汇率大幅贬值，市场对人民币单边贬值的预期大幅上升。

在这种情况下，一些企业将美元债务转换为人民币贷款，以降低外汇风险敞口，应对贬值预期。根据央行的数据，1月份外币贷款同比增长374亿美元。

银行“追逐”城市投资和贷款

西部某城市商业银行的一名中层人士向《21世纪经济报道》表示，目前贷款主要投资于基础设施，对中小企业的贷款有限，因为基础设施平台贷款相对安全。

“如今，银行不敢向私营企业放贷，而对国有企业的投资相对较大。”一家股份制银行上海分行的负责人坦言，“1月份企业的预算和融资安排扩大了，所以资金投入增加了。”

上述城市投资公司的负责人告诉《21世纪经济报道》，目前，银行正在“追逐”城市投资公司的贷款，成本已经低至6.5%。

“今年1月与去年1月完全不同。去年一月，我根本拿不到贷款。”上述城市投资公司的负责人向《21世纪经济报道》表示:“自去年下半年以来，城市投资公司很容易从银行筹集资金，但银行没有限额。”今年1月，银行首次对融资平台设定了配额。”

大规模信贷会带来衍生效应，从而推高m2的增长率。根据中国央行的数据，1月份m2增速升至14%，创下2014年6月以来的新高。“m2依赖于信用衍生存款，因为1月份的信贷供应过高，所以m2的增长率上升了。”余韶告诉《21世纪经济报道》记者。

由于大规模放贷，1月份新增社会融资规模也达到创纪录的3.42万亿元。此外，由于人民币贬值，外币贷款继续减少1727亿元，直接融资(净债券融资和股票融资)超过6000亿元。

民生采集团队认为，1月份金融数据增长超出预期，但考虑到实体经济收益率下降、风险溢价上升、资产短缺现象没有得到有效缓解，新增信贷量并不意味着实体经济稳定。