■ 机构看市

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文华期货:该术语指当天的波动性。人民币贬值导致的国内股市资金短缺现象近期已经结束，但热钱再次流向香港股市和外汇市场，对内地股市产生了一些负面影响。最近，央行通过反向回购、slo和mlf向银行体系注入流动性，并引导市场利率下调。据公开统计，1月15日至26日，央行向市场释放的流动性达到19825亿元，接近2万亿元，打消了市场对节前RRR降息的预期。期货指数主要基于短期的向下调整，最好在春节前离开市场。

中信期货:中长期而言，改革和流动性是支撑指数结构性慢牛的重要因素。最近，高层官员频频提到去能力，SASAC也把处置僵尸企业作为考核目标。此外，中材和中材的合并重组表明，相关过剩行业产能下降速度加快，或相关行业龙头企业股票回升。经济数据没有显示出稳定的迹象。2015年，铁路货运量同比下降11.9%，经济低迷将迫使改革加快。从短期来看，外汇市场的波动性、低成交量以及流动性风险带来的不确定性使得投资者操作谨慎。即使估值有所回升，它们也很难在短期内进行大规模资本干预。预计这将保持不稳定的趋势。建议投资者谨慎操作，观望，关注汇率市场、市场成交量和流动性变化。(张立静整理)