两融余额连降18日仅余9500亿 总体风险可控

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a股本周崩盘，投资者的交易热情也降至冰点。两家公司的余额连续18个交易日下降，创下历史上持续下降的新纪录。该机构表示，目前这两项融资业务的整体风险可控，但随着上证综指跌破2800点，这两项融资业务的强制清算将逐渐增加。

这两个行业的规模持续下降

周二，上证综指暴跌6.42%，盘中一度跌破2900点和2800点，行业板块全线下跌，再次跌破1000股的关口。周三，上证综指盘中再次暴跌，最低跌至2638.30点。尽管有重量级公司的支持，该指数仍在2700点收盘，全天仍下跌0.52%。

在金融一体化方面，受市场崩盘的影响，投资者的交易热情降至冰点，金融一体化的天平急剧下降。根据同花顺的数据，截至1月26日，两家公司的余额为9531.14亿元，与前一个交易日相比大幅下降244.24亿元。目前，两家公司之间的差额已回落至去年10月中旬的水平。值得注意的是，这也是两家公司之间的余额连续第18个交易日下降，创下了历史上持续下降的新纪录。

其中，沪深两市融资余额为9509.95亿元，较前一交易日下降2.49%。证券贷款余额今年也呈现持续下降趋势，接近20亿元大关。据报道，截至1月26日，证券借贷余额为21.19亿元，较前一交易日下降7.12%。

今年以来，融资性购买比重大幅下降，融资性购买占a股交易总量的比重降至7.41%，为去年9月3日以来的最低水平。同时，投资者在此期间进行了大量的融资偿还。据统计，自2015年12月31日以来，两大金融市场一直处于持续净融资还款状态，期间累计净融资还款金额达到2373.34亿元。

周二，市场暴跌，当天融资的净还款金额也大幅上升。本期融资买入金额为385.63亿元，较前一交易日增加47.21亿元，但仍处于低位。融资还款额628.25亿元，较前一交易日大幅增加252.18亿元，当日净融资还款额242.62亿元，为1月11日以来最高。

从行业来看，神湾28个一级行业周二全部出现融资净还款，其中非银行金融净还款金额最高，为26.77亿元。电子、计算机、媒体、医药生物、机械设备、房地产、有色金属、化工等行业的净还款金额也超过10亿元。

在个股方面，周二，28只个股融资净还款金额超过1亿元，中国重工排名第一，净还款金额为4.27亿元，东方财富、中信证券、平安、BOE A股和国电电力也超过2亿元。当天，只有54只股票实现了净买入，其中三峡水利收到了1.02亿元的净买入，使其成为金融家中最受欢迎的股票。

总体风险是可控的

随着市场持续暴跌，两家企业的风险再次引起市场的担忧。民生证券认为，目前这两项融资业务的担保率远高于清算线，整体风险可控。然而，在单边市场下跌的背景下，个股股价持续下跌，流通市值融资余额较高的股票将面临更大压力。

据统计，截至1月26日，两市13只股票的融资余额占市值的20%以上，分别是华平、乐凯电影、柴权电力、卓一科技、华英科技、魏碑通信、德利、墨宝、亚通、美亚、国技、四川美丰、大恒科技。

国源证券在1月26日新披露的《投资者关系活动记录》中表示，公司信贷业务整体担保率较高，其中融资融券担保率约为230%，股票质押回购担保率约为250%。据信贷业务部测算，如果相关客户不增加保证金，上证综指将跌破2800点，双融资业务的强制清算将逐步增加。

对于市场前景，沈万红元认为，a股中期调整趋势尚未结束。主要原因是放松国内货币政策的空间较小，短期内难以启动资本驱动的市场。其次，经济增长率仍在下降，上市公司利润增长率也在下降，业绩驱动市场难以出现。因此，股价回归基本面仍是大势所趋。考虑到目前市场的市盈率中值仍然比较高，空未来仍会有一定的回报。最后，2016年开始的供应方改革影响的不确定性仍然很高，投资者的风险偏好很难大幅提高。

中原证券表示，随着2850点的有效击穿，市场认可的政策底部同时被打破，未来股指可能步入加速底部的过程。在市场没有有效地停止下跌和稳定之前，建议投资者多看少动，不要急于逢低买入。预计上证综指将在短期内继续探索和寻求支撑，创业板也将跟随主板市场。

西南证券认为，这两个城市最近出现了类似悬崖的成交量下降，这表明在当前的内外环境下，恐慌性资本外逃有所加剧。目前，市场指数已经从最高点下跌了50%左右，许多股票已经跌入价值区间，值得关注。市场已经在底部区间，所以我们不应该盲目的割肉，而是保持我们的力量，等待一个转机，并坚持错误的被杀的股票。