瑞士宝盛马修斯：看好未来日元欧元的表现

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瑞士宝盛亚洲研究主管马修斯(Matthews)几天前在接受《中国证券报》采访时表示，在美元加息的背景下，他对美国股市的走势并不乐观。2016年，我们应该减少股票投资，配置更多现金。

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马修斯认为，人民币不太可能进一步下跌。中国仍有超过3.3万亿美元的外汇储备。此外，中国经济仍有近7%的增长率。目前，中国的经常账户盈余有所改善，国际收支平衡，同时也受益于低商品价格。这些是支撑人民币的基本因素。

他说，他对日元和欧元未来的表现持乐观态度。美元今年的表现将逊于日元和欧元，但将好于新兴市场货币。

在加息的预期下，他预测在未来12个月内，一些央行将跟随美国加息。即使欧元区和其他经济体不加息，它们也会减少量化宽松政策和债券购买。

日本目前的经济表现良好，就业形势非常好。日本银行持有大量政府债券，并保持目前的资产购买率。日本银行将在2017年持有一半的政府债券，而日本银行吸收的政府债券数量已经超过了新发行的政府债券总量，从而限制了其量化宽松项目的空。日元目前被低估了。

从欧元区的角度来看，m1的增长趋势保持不变，pmi和gdp的领先期为3-6个月。从这个指标来看，欧洲的经济也会有所改善。与当前价值相比，欧元的公允价值被低估了。欧洲债券收益率为负。欧元区出人意料的有利经济数据表明，欧元得到了周期性的支持。

新兴市场还是见底

瑞士宝盛表示，新兴市场的稳定主要取决于一个重要因素，即油价不会再下跌，而这个时间可能会在今年夏天到来。

马修斯认为，目前的问题是，石油生产国需要以一定价格出售石油，以平衡预算。然而，石油生产国的石油价格在收支平衡时有很大不同。在目前的油价下跌水平下，即使是石油生产成本低至20美元的国家，如科威特和卡塔尔，也无法实现预算平衡。第二，美国有很多高收益债券，收益率高达20%，已经占据了9%的市场份额。如果油价继续下跌，许多美国能源公司如煤炭和页岩气将面临债券违约的风险。

与此同时，马修斯表示，一些新兴经济体显示出改善的迹象。例如，穆迪最近将俄罗斯的信用评级前景从“负面”上调至“稳定”，并预计俄罗斯的外部金融形势将“保持相对稳定”。

马修斯认为，目前中国香港股市处于低估水平，一些股票的价格仅为其净资产值的一半。