央行对离岸人民币存款征准备金 1月25日起施行

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央行继续主动攻击国际市场空头。昨日，央行宣布，从1月25日起，央行将对境外金融机构境内存款实行正常存款准备金率。行业分析师指出，央行此举旨在稳定汇率市场。

-政策

存款利率从零调整到17%

昨日，央行网站发布消息称，从1月25日起，境外金融机构在境内金融机构的存款将执行正常存款准备金率政策。海外金融机构不包括海外央行(货币当局)、其他官方储备管理机构、国际金融组织、主权财富基金和其他海外央行机构。

境外金融机构境内存款是指境外金融机构存放在境内金融机构的资金。尽管央行在2014年12月发行了这部分资金，

本文规定境外金融机构在境内金融机构的存款应纳入存款准备金交付范围，但该部分存款准备金率暂定为零。从1月25日起，存款准备金率将按目前的17%征收。

此外，央行还下发通知，要求港澳人民币清算行将人民币存款存入央行深圳、珠海中心支行的清算账户，其他人民币清算行将人民币存款存入境内母行的清算账户。

-解释

不会影响国内流动性

央行表示，对境外金融机构境内存款实行正常存款准备金率是对我国存款准备金制度的进一步完善。这一举措不会影响人民币在中国的流动性，央行将综合运用各种货币政策工具，保持银行体系合理充裕的流动性。

央行相关负责人表示，境外金融机构境内存款正常存款准备金率的实施，建立了跨境人民币资本流动逆周期调整的长效机制，是一项稳健的宏观审慎政策

该框架的一项重要举措有助于抑制跨境人民币资本流动的顺周期行为，引导境外金融机构加强人民币流动性管理，促进境外金融机构稳定运行，防范宏观金融风险，维护金融稳定。

“如果海外人民币存在中国，它将自动成为额外的‘国内’货币，除非该账户被严格隔离。根据现行规定，它应该被视为本国货币。支付储备金只是成文法的一个漏洞。”一位业内人士这样说。

-分析

有利于离岸人民币汇率

昨日，人民币兑美元中间价报6.5590，较前一天上涨47个基点。离岸人民币汇率升值超过400个基点。人民币汇率趋于稳定。

许多分析师指出，央行此举的主要目的是维护汇率市场的稳定，改变市场对人民币汇率的预期。

中金公司首席经济学家梁鸿认为，在面临高贬值风险或推迟放松货币政策的情况下，收汇将进一步增加离岸人民币存款的成本，提高空离岸人民币的交易成本，抑制套利

行为，从而便于央行稳定外汇市场。

中国人民大学经济学教授李一萍表示:“提高存款利率将减少供应，推高市场利率。此举将有助于引导人民币升值，并至少在短期内保持人民币汇率的稳定。”

李一萍说，对普通居民的影响更加间接。央行维持人民币币值稳定后，人民币汇率波动幅度减小。从短期来看，人民币贬值的压力降低，市民不需要盲目跟风去兑换外汇。

取消制作/人民币0元/人民币的行为

国泰君安分析师徐寒飞指出，央行对离岸人民币征收存款准备金，意在增加跨境机构的人民币持有成本，冻结部分跨境银行在岸人民币流动性，收紧离岸人民币流动性。

交通银行首席经济学家连平表示，存款利率从零上调至17%，意味着央行收紧了银行头寸，令离岸市场吃紧，从而打击了

国际空的头部力量可以被视为主动进攻。目前，国际空负责人更关心的是将人民币贷给银行，然后将其兑换成其他货币，以使空成为人民币。

兴业银行首席经济学家鲁正伟表示，在海外人民币贬值的预期下，人民币回归中国的规模过大。存款准备金率的实施将有助于增加回报套利成本，避免异常高的离岸利率。