美专家评世界经济衰退:中国是受害者 原因在美国

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据外国媒体报道，华尔街著名投资者吉姆·罗杰在接受彭博社采访时表示，在当前的世界经济形势下，中国是受害者，而不是问题。

根据彭博新闻网站1月12日的报道，他说有很多指标可以衡量中国的经济形势。虽然有些数据可能不像美国或德国那样容易获得，但他曾多次来过中国，与当地人进行过多次交流，访问过许多中国企业，因此对中国的现状有了更好的了解。

他说:“中国的经济发展确实放缓了。但这是正常的，许多其他国家和地区也是如此。”

当被问及中国的债务时，罗杰斯说:“我对2016年和2017年的全球形势感到担忧。”许多地方的经济不景气。对于那些将此归咎于中国的人，我想说，中国是这种情况的受害者，而不是造成这种情况的原因。”

他说，真正的原因是美国的债务——美国中央银行和美国政府的债务——正在扩大。像所有其他国家一样，中国是受害者。

当被问及中国是否正面临债务市场泡沫破裂时，他表示，与2008年中国缓解世界经济困难时不同，中国现在确实有债务，但不像美国、英国或葡萄牙。

罗杰斯说:“如果你对此感到担心，不妨看看美国。美国是世界上最大的债务国，其债务仍在上升。我们没有外汇储备。中国拥有惊人的外汇储备。”

实体经济调整取得进展

根据英国《金融时报》网站1月15日发表的一篇文章，金融市场再次对一个非常复杂的事件给出了过于简单的解释。从最近全球股市的崩溃到下一次衰退，外界把一切都归咎于中国。

尽管中国经济的规模和跨境连通性不应被低估，但其全球影响力要小得多。目前，有两种强大的力量在竞争:一种是向该国已经出现的新增长模式过渡，另一种是大力发展金融基础设施。

与普遍看法相反，中国在第一点上取得了相当好的进展，特别是在从制造业向服务业调整经济结构方面。这些调整比过分关注整体国内生产总值要重要得多。错误地痴迷于总体增长的统计准确性也忽略了这一关键点。

农产品和矿产品超级周期的崩溃是一个更严重的后果。动力驱动型投资者(以及巴西、俄罗斯、澳大利亚和加拿大等资源型经济体)迟迟没有意识到中国摆脱农业和矿产产品密集型增长的重要性。

石油是最明显的例子。煤炭约占中国总能源消耗的70%，但中国在促进世界石油需求方面的作用也至关重要。截至2014年的十年间，中国石油(601857)的消费增长占全球石油需求增长总量的48%。

随着向低碳服务业转型导致的缓慢增长，中国已经减少了石油消费，这在很大程度上解释了最近原油价格暴跌的原因。贱金属和其他工业原材料的价格也受到了类似的影响。

尽管中国在调整实体经济方面取得了初步进展，但在金融改革的道路上却遭遇了严重挫折。2015年中国股市崩盘在2016年初加剧，也影响了其他主要股市。

更深层次的问题不是泡沫本身的破裂，而是对金融改革这一重要任务的影响。中国的信贷流一直过度依赖银行，因此通过资本市场建立其他融资渠道是当务之急。由于新形成的债券市场太小，不足以填补这个空缺口，人们的注意力转向了建立一个可靠的股票市场。随着股市陷入混乱，上述方案不再可信。

人民币接近其公允价值

北京的货币政策完全是另一回事。

投资者得出了一个错误的结论，即最近人民币兑美元的贬值预示着新一轮竞争性贬值的开始，这可能引发一场全面的货币战争，并提醒人们注意上世纪90年代末亚洲金融危机期间的贬值趋势。当时的动荡使该地区陷入严重衰退，几乎给整个世界带来了同样的厄运。

这种可能性非常渺茫。

经过十年的大幅贬值，人民币现在更接近其公允价值。中国之前的大规模经常账户盈余已经减少，消除了人民币被迫进一步调整的压力。具体来说，尽管自去年7月以来，人民币对美元的汇率下降了6%，但与2005年年中相比，人民币对美元的汇率上升了25%。就中国贸易伙伴的一篮子货币而言，所谓的实际有效汇率仍比10年前高出50%。尽管这表明中国有很好的理由抑制近年来人民币的急剧升值，但更具破坏性的逆转的可能性仍然很低。

首先，在全球经济低迷时期，有必要采取更大幅度的贬值来促进出口，以抵消中国其他地区的下行压力。

其次，这种贬值将违反中国政府从出口转向国内消费的核心战略。

最后，国际货币基金组织最近将人民币纳入特别提款权货币篮子，大幅贬值可能对这一决定产生严重影响。

中国当然还面临许多其他挑战，比如过度负债、房地产市场失衡、产能过剩和环境恶化。幸运的是，这些问题在内部政策辩论中占据重要位置。更艰巨的任务是实现经济结构调整和金融结构调整的平衡。如果资本市场改革停滞不前，经济调整的进程将受到阻碍。

与此同时，全球市场需要做好心理准备。好消息是，对中国硬着陆的担忧过于夸大了。这可能是一个及时的救济市场，sells/きだよ 0。坏消息是，央行已经停止向市场提供人为支持(也就是说，量化宽松政策已经持续了几年)。最终，这可能比中国的另一场恐慌更成问题。

罗杰斯接受彭博新闻采访