钢铁业个别盈利难敌集体寒冬 八一钢铁预亏25亿元

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在经历了2015年第三季度17.3亿元的巨额亏损后，八一钢铁最近发布的2015年年度业绩预测再次让投资者大跌眼镜，估计八一钢铁2015年的亏损高达25亿元。由于产能过剩、供需失衡等原因，上市钢铁企业的经营业绩有集体“下滑”的趋势。

近日，八一钢铁股份有限公司(报价:600581，BUY)发布了25亿元的预亏公告，使市场的焦点回到了正在经历行业寒冬的钢铁企业身上。由于产能过剩、供需失衡等原因，上市钢铁企业的经营业绩有集体“下滑”的趋势。虽然管理层提出的去产能、去库存等政策从长远来看对钢铁企业有利，但钢铁企业短期内仍难以走出业绩寒冬。

八一钢铁有25亿元的前期亏损

在经历了2015年第三季度17.3亿元的巨额亏损后，八一钢铁最近发布的2015年度业绩预测再次让投资者感到意外。

根据业绩预测，八钢2015年预计亏损高达25亿元，而去年同期为20.3亿元。经过一年多的奋斗，八钢的业绩不但没有好转，反而同比增长了4.7亿元左右。需要注意的是，2015年25亿元的巨额亏损也可能导致八钢的退市风险预警。由于八钢在2014年已经亏损，2015年第二次亏损意味着八钢在最近两个会计年度的经审计净利润将持续为负，八钢也预计上市公司股东应占净资产在2015年底将为负。因此，根据上海证券交易所的相关规定，在2015年年报披露后，八钢股份将受到退市风险预警的特殊处理。

“公司钢材销售大幅下降，销售价格持续下跌，产品成本严重倒挂，导致企业盈利能力急剧下降；此外，根据《企业会计准则》，公司在期末计提存货跌价准备，计入资产减值损失，增加了公司今年的经营亏损。”出于巨额亏损的原因，八一钢铁表示。

宝钢努力赚钱

事实上，八钢的巨额亏损只是许多钢铁企业业绩下滑的一个缩影。由于产能过剩的影响，钢铁行业正在经历一个绩效的寒冬，而上市钢铁企业也未能幸免于这个寒冬。

数据显示，截至去年第三季度末，34家上市钢铁企业中有21家亏损，占上市钢铁企业的61%以上。在这些亏损企业中，最突出的特点是亏损金额大。以去年第三季度报告为例，沙钢股份(002075报价，买入)的损失最小，但也达到7286.8万元左右。此外，其余20家钢铁企业的亏损均超过1.7亿元，其中包括武汉钢铁股份有限公司(报价600005，买入)等9家。九钢红星(报价600307，买入)和重庆钢铁股份有限公司(报价601005，买入)的损失分别约为35.3亿元和32亿元。除了八一钢铁，韶钢的松山也可能连续两年亏损。

虽然以宝钢为代表的一些钢铁企业在行业寒冬中实现了盈利，但业绩却明显下滑。例如，截至去年第三季度末，宝钢的营业收入和净利润分别为1222亿元和22.5亿元，分别下降约14.9%和55.01%；去年第三季度末的营业收入和净利润也分别下降了约22.68%和56.35%。

难以战胜的工业冬天

据我的钢铁网络分析师徐向春(音译)称，钢铁行业寒冬表现的主要原因是产能过剩。徐向春表示，中国钢铁行业的需求已经饱和并达到峰值，而市场对钢铁的需求正在下降，但钢铁行业的产能惯性仍在上升。例如，中国每年的钢铁产能约为12亿吨，而国内需求约为7亿吨，出口需求约为1亿吨，总量约为8亿吨。供求明显不平衡。

“宝钢产品技术含量高，市场占有率高，产品议价能力强，竞争对手少。”徐向春表示，宝钢和其他一些企业可以逆市获利。徐向春还表示，一些钢铁企业能够在行业寒冬中保持盈利，是因为它们的资产负债率较低，成本控制得当，但它们的业绩也出现了不同程度的下滑。

值得注意的是，徐向春认为，钢铁行业的寒冬不是短期内可以解决的问题。光大证券(报价为601788，BUY)在最近的一份研究报告中也表示，钢铁行业已经进入了自2015年下半年以来历史上最困难的时期，钢铁价格创下历史新低，损失创下历史新高，接近贬值。从中长期来看，钢铁行业已经进入长期冻结期。

尽管管理层目前提出的去产能、去杠杆化和去库存化的建议可能会给钢铁行业带来长期的整体效益，但钢铁行业在短期内不太可能走出寒冬。“在去产能和去库存的过程中，许多落后的设备将不可避免地被淘汰。与此同时，一些重新安置的雇员的重新转移可能会给社会和企业带来一定的痛苦。”此外，徐向春认为，考虑到银行资产的坏账，管理层不可能采取“休克疗法”。因此，钢铁行业走出寒冬将是一个长期的行为。徐向春预测，这个时间可能是3-5年。